Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Нижнекамскшина опубликовала бухгалтерскую отчетность по РСБУ за первое полугодие 2017 г.
Выручка компании выросла на 11,1%, составив 7,9 млрд руб. Объем производства шин вырос на 13,5%, до 4,5 млн шт., а средняя расчетная цена реализации упала на 2,2% до 1,75 тыс. руб. При этом общее производство шин в России по итогам полугодия выросло на 7,4%, что обусловлено снижением эффекта отложенного спроса и положительным трендом продаж новых автомобилей. Доля Нижнекамскшины в общем объеме производства по стране в первом полугодии составила 32% против 30,2% годом ранее.
Операционные расходы подросли на 9,9%, отразив увеличение материальных расходов, и составили 7,6 млрд руб. В итоге завод показал рост операционной прибыли в 1,5 раза до 293 млн руб.
В блоке финансовых статей отметим повышение процентных платежей с 47 до 65,8 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов выросло со 101 до 151,5 млн руб. Эффективная ставка налога на прибыль изменилась с 48,2% до 55,7% за счет роста расходов, не принимаемых к учету для целей налогообложения. В итоге завод заработал 33,3 млн руб. чистой прибыли.
Вышедшая отчетность оказалась несколько лучше наших ожиданий, но слабым звеном продолжает оставаться уровень корпоративного управления в компании, о чем мы не раз писали в наших предыдущих постах. Компания по-прежнему не является «центром прибыли» в конфигурации группы компаний Татнефть.
На данный момент акции эмитента торгуются c P/E 2017 около 10, P/BV 2017 около 2 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»
|
