Один из миноритарных акционеров РН Холдинга подготовил письма с обращением в Банк России и МЭР по ситуации с принудительным выкупом акций РН Холдинга. Мы разделяем позицию изложенную в этих обращениях и подготовили аналогичные обращения от своего имени. Предлагаем всем акционерам РН Холдинга подготовить и отправить такие обращения. Далее тексты обращений:
Отправить письмом или по: http://www.cbr.ru/IReception/?PrtId=ir
Председателю ЦБ России
г-же Набиуллиной Э.С.
107016 г.Москва, ул.Неглинная, 12,
от ФИО _________________________
Проживающего по адресу: _
Уважаемая Эльвира Сахипзадовна!
Учитывая, что Центральному Банку России переданы полномочия ФСФР по нормативно-правовому регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков, обращаюсь к Вам со следующей просьбой.
Защита прав и законных интересов акционеров и обеспечение контроля за соблюдением требований законодательства Российской Федерации теперь возложены на ЦБ, поэтому прошу разобраться с ситуацией сложившаяся в отношении миноритарных акционеров ОАО «РН Холдинга» (до переименования — ОАО «ТНК-ВР Холдинг») акционером которой я являюсь.
В результате приобретения более 95% акций ОАО «ТНК-ВР Холдинга», ОАО «Роснефть» 07.03.2014г. выставило к ОАО «РН Холдинг» «Требование» о принудительном выкупе обыкновенных и привилегированных акций у миноритарных акционеров ОАО «РН Холдинг».
В обоснование оценочной стоимости акций «РН Холдинга» по Требованию о выкупе , ОАО «Роснефть» представила Центоробанку Отчет № 98-О от 30.12.2013г. «Об определении рыночной стоимости 1 (Одной) обыкновенной акции и 1 (Одной) привилегированной акции ОАО «РН Холдинг» по состоянию на 30 сентября 2013г.» и «Экспертное заключение №13/10-141/ЭЗ/77/2 от 18 февраля 2014г. на подтверждение стоимости объекта оценки».
Рыночная стоимость акций устанавливается на основании отчета независимого оценщика, поэтому вопрос о надлежащем определении их стоимости непосредственно связан с действительностью такого отчета, который должен быть проверен и подтвержден экспертным заключением.
Однако отчет и экспертное заключение на него, представленные в обосновании цены принудительного выкупа акций у миноритарных акционеров ОАО «РН Холдинга» не отвечают требованиям российского законодательства. А именно.
В качестве обоснования оценочной стоимости акций «РН Холдинга» по Требованию о принудительном выкупе, на официальном сайте ОАО Роснефть»: http://www.rosneft.ru/Investors/information/squeeze-out_holding/ для ознакомления акционерам представлен Отчет № 98-О от 30.12.2013г. «Об определении рыночной стоимости 1 (Одной) обыкновенной акции и 1 (Одной) привилегированной акции ОАО «РН Холдинг» по состоянию на 30 сентября 2013г.» (не заверен, не прошит, без печати) и «Экспертное заключение №13/10-141/ЭЗ/77/2 от 18 февраля 2014г. на подтверждение стоимости объекта оценки» - http://www.rosneft.ru/attach/0/62/07/doc6.pdf .
1. Согласно Отчета рыночная стоимости 1 (Одной) обыкновенной акции определена как 67 рублей, а стоимость 1 (Одной) привилегированной акции ОАО «РН Холдинг» - 55 рублей. По этим ценам и осуществлялся добровольный выкуп акций.
Однако данная оценка акций не применима к принудительному выкупу, поскольку при принудительном выкупе стоимость акций должна быть привязана к стоимости компании в целом. Это указано в Постановление Президиума ВАС РФ от 13.09.11г. №443/11:«...С учетом необходимости защиты интересов миноритарных акционеров, которые принудительно лишаются принадлежащих им ценных бумаг, рыночная цена одной акции должна определяться в 100-процентном пакете без корректировки на миноритарный или мажоритарный характер пакета, в составе которого проводится оценка» (по сделке, в результате которой ОАО «Роснефть» приобрела контрольный пакет ОАО «ТНК-ВР Холдинга» стоимость акций была определена значительно выше предлагаемой к выкупу для миноритарных акционеров).
2. Анализ «Экспертного заключения №13/10-141/ЭЗ/77/2 от 18 февраля 2014г. на подтверждение стоимости объекта оценки» указывает на то, что экспертиза отчета об определении рыночной стоимости акций ОАО «РН Холдинг» проведена в нарушении стандартов и требований предъявляемых к данной процедуре.
Согласно п.3.2. «Положения о порядке проведения экспертизы отчета об оценке ценных бумаг (приказ Минэкономразвития России от 23 сентября 2006 г. № 303)» экспертиза отчета об оценке проводится на основе двух документов, представляемых заказчиком экспертизы, а именно: заверенной в установленном порядке копии отчета об оценке, и заверенной в установленном порядке копии договора об оценке.
Но пункт 2.1. экспертного заключения «Проверка соблюдения оценщиком обязательных требований к договору на проведение оценки и соблюдения требований соответствующего договора об оценке» утверждает: «Договор на экспертизу не предоставлен».
По этой причине экспертами не выполнены требования следующих нормативных актов:
1) п.3.2., п. 3.4., п. 3.6. «Положения о порядке проведения экспертизы отчета об оценке ценных бумаг (Утверждено приказом Минэкономразвития России от 23 сентября 2006 г. № 303)»;
2) гл.3,п.11 Федерального стандарта оценки N 1 "Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО N 1)"(Утвержден приказом Минэкономразвития России от 20 июля 2007 года N 256);
Несмотря на нарушения требований к стандартам оценки, в подтверждение стоимости объекта оценки, саморегулируемая организация оценщиков НП «СМАОс» дала положительное заключение на Экспертизу №13/10-141/ЭЗ/77/2 от 18 февраля 2014г.
Считаю, что поскольку одна из основных составляющих экспертизы - "Договор на проведение оценки" отсутствовал и не анализировался на предмет соответствия нормам законодательства, то базирующееся, в том числе и на нем, Экспертное заключение № 13/10 -141/ЭЗ/77/2 от 18 февраля 2014г. не может являться легитимным подтверждением оценочной стоимости акций, указанной в «Требовании о принудительном выкупе ОАО «Роснефть» к миноритарным акционерам.
Служба Банка России по финансовым рынкам поставившая 19.02.14г. отметку ЦБ о предоставлении ему Требования о принудительном выкупе акций ОАО «РН Холдинга», проигнорировала несоответствие «Экспертного заключения № 13/10 -141/ЭЗ/77/2 от 18 февраля 2014г. на подтверждение стоимости объекта оценки» требованиям российского законодательства, проигнорировала Постановление Президиума ВАС РФ от 13.09.11г. №443/11 и действуя в интересах ОАО «Роснефти» одобрила принудительный выкуп акций у миноритариев ОАО «РН Холдинг» по заниженной цене.
В связи с вышеизложенным,
ПРОШУ
Разрешение Центрального Банка России на принудительный выкуп акций у миноритарных акционеров ОАО «РН Холдинг» по цене Отчета № 98-О от 30.12.2013г. «Об определении рыночной стоимости 1 (Одной) обыкновенной акции и 1 (Одной) привилегированной акции ОАО «РН Холдинг» по состоянию на 30 сентября 2013г.»
ОТОЗВАТЬ.
Дата Подпись________________
И второе письмо:
Отправить письмом или по: E-mail: mineconom@economy.gov.ru
Министру экономического развития Российской Федерации
г. Улюкаеву А.В.
125993, ГСП-3, г. Москва, А-47, ул.1-я Тверская-Ямская, д.1,3
от ФИО _________________________
Проживающего по адресу:
Уважаемый Алексей Валентинович!
Учитывая, что Министерство экономического развития Российской Федерации, осуществляет функции по выработке государственной политики и нормативно-правовому регулированию в сфере оценочной деятельности и курирует деятельность оценочных организаций, обращаюсь к Вам в связи с ситуацией сложившаяся в отношении миноритарных акционеров ОАО «РН Холдинга» (до переименования — ОАО «ТНК-ВР Холдинг») акционером которой я являюсь.
Компания ОАО «Роснефть» в результате приобретения более 95% акций ОАО «ТНК-ВР Холдинга», 07.03.2014г. выставило к ОАО «РН Холдинг» «Требование» о принудительном выкупе обыкновенных и привилегированных акций у миноритарных акционеров ОАО «РН Холдинг».
Рыночная стоимость акций устанавливается на основании отчета независимого оценщика, поэтому вопрос о надлежащем определении их стоимости непосредственно связан с действительностью такого отчета, который должен быть проверен и подтвержден экспертным заключением.
Однако отчет и экспертное заключение на него, представленные в обосновании цены принудительного выкупа акций у миноритарных акционеров ОАО «РН Холдинга» не отвечают требованиям российского законодательства. А именно.
В качестве обоснования оценочной стоимости акций «РН Холдинга» по Требованию о выкупе, на официальном сайте ОАО Роснефть»: http://www.rosneft.ru/Investors/information/squeeze-out_holding/ для ознакомления, акционерам представлен Отчет № 98-О от 30.12.2013г. «Об определении рыночной стоимости 1 (Одной) обыкновенной акции и 1 (Одной) привилегированной акции ОАО «РН Холдинг» по состоянию на 30 сентября 2013г.» (не заверен, не прошит, без печати) и «Экспертное заключение №13/10-141/ЭЗ/77/2 от 18 февраля 2014г. на подтверждение стоимости объекта оценки» - http://www.rosneft.ru/attach/0/62/07/doc6.pdf .
1. Согласно Отчета рыночная стоимости 1 (Одной) обыкновенной акции — 67 рублей, стоимость 1 (Одной) привилегированной акции ОАО «РН Холдинг» - 55 рублей. Именно по этой цене ОАО «Роснефть» и провела добровольный выкуп акций у миноритарных акционеров.
В настоящий момент объявлен принудительный выкуп со ссылкой на вышеупомянутый Отчет и Экспертное заключение на него.
Однако оценка акций согласно Отчета № 98-О от 30.12.2013г. не может являться обоснованием к принудительному выкупу, поскольку при принудительном выкупе стоимость акций должна быть привязана к стоимости компании в целом. Это указано в Постановление Президиума ВАС РФ от 13.09.11г. №443/11:«...С учетом необходимости защиты интересов миноритарных акционеров, которые принудительно лишаются принадлежащих им ценных бумаг, рыночная цена одной акции должна определяться в 100-процентном пакете без корректировки на миноритарный или мажоритарный характер пакета, в составе которого проводится оценка», (по сделке, в результате которой ОАО «Роснефть» приобрела контрольный пакет ОАО «ТНК-ВР Холдинга», стоимость акций была определена значительно выше предлагаемой к выкупу для миноритарных акционеров).
2. Анализ «Экспертного заключения №13/10-141/ЭЗ/77/2 от 18 февраля 2014г. на подтверждение стоимости объекта оценки» указывает на то, что экспертиза отчета об определении рыночной стоимости акций ОАО «РН Холдинг» проведена в нарушении стандартов и требований предъявляемых к данной процедуре.
Согласно п.3.2. «Положения о порядке проведения экспертизы отчета об оценке ценных бумаг (приказ Минэкономразвития России от 23 сентября 2006 г. № 303)» экспертиза отчета об оценке проводится на основе двух документов, представляемых заказчиком экспертизы, а именно: заверенной в установленном порядке копии отчета об оценке, и заверенной в установленном порядке копии договора об оценке.
Однако пункт 2.1. экспертного заключения «Проверка соблюдения оценщиком обязательных требований к договору на проведение оценки и соблюдения требований соответствующего договора об оценке» утверждает: «Договор на экспертизу не предоставлен».
По этой причине экспертами не выполнены требования следующих нормативных актов:
1) п.3.2., п. 3.4., п. 3.6. «Положения о порядке проведения экспертизы отчета об оценке ценных бумаг (Утверждено приказом Минэкономразвития России от 23 сентября 2006 г. № 303)»;
2) гл.3,п.11 Федерального стандарта оценки N 1 "Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО N 1)"(Утвержден приказом Минэкономразвития России от 20 июля 2007 года N 256);
Несмотря на нарушения требований к стандартам оценки, в подтверждение стоимости объекта оценки, саморегулируемая организация оценщиков НП «СМАОс» дала положительное заключение на Экспертизу №13/10-141/ЭЗ/77/2 от 18 февраля 2014г.
Считаю, что поскольку одна из основных составляющих экспертизы - "Договор на проведение оценки" отсутствовал и не анализировался на предмет соответствия нормам законодательства, то базирующееся, в том числе и на нем, Экспертное заключение № 13/10 -141/ЭЗ/77/2 от 18 февраля 2014г. не может являться легитимным подтверждением оценочной стоимости акций, указанной в «Требовании о принудительном выкупе ОАО «Роснефть» к миноритарным акционерам.
Вызывают вопросы и сами эксперты подписавшие Экспертное заключение. Эксперты Петренко Л.И. и Комарова К.А. имеют квалификационные аттестаты от 19.09.2013г. выданные НОУ «Московский финансово-промышленный университет «Синергия». Однако именно в этот период с 01.09.2013 по 27.02.2014 часть филиалов «Синергии», Федеральной службой по надзору в сфере образования, была лишена лицензии и исключена из реестра.
В связи с вышеизложенным,
ПРОШУ
1.Разобраться и дать свое заключение насколько документы не соответствующие стандартам оценки и требованиям законодательства могут служить основанием для оценки акций выкупаемых у акционеров ОАО «РН Холдинг»
2. Проверить имело ли отделение НОУ «Московский финансово-промышленный университет «Синергия» лицензию на период с 01.09.2013 по 27.02.2014 выдавшее экспертам Петренко Л.И. и Комаровой К.А. квалификационные аттестаты № 000126-001 от 19.09.2013г. и № 000115-001 от 19.09.2013г. соответственно.
Дата Подпись________________
Валухов Андрей 30 сентября 2014 в 11:00
vultur 30 сентября 2014 в 07:28
Почему при расчете ЛСпа коэффициент Кх вами принят 1,5, поясните, пожалуйста...
Чистилин Евгений 16 апреля 2014 в 18:20
Поясняю, мы оказываем юридическую поддержку только наших инвестиционных продуктов. Наши юристы судятся от имени наших фондов. От Вашего имени, по Вашим активам, купленным напрямую, мы не судимся и не консультируем.
Гайнутдинов Роберт 16 апреля 2014 в 17:54
Если я сейчас стану вашим клиентом (кстати в каком минимальном объеме надо стать?), по вопросам РН-холдинг вы тоже будете представлять меня?
и второй вопрос: я живу в регионе, в котором вроде есть ваш агент (на сайте по крайней мере указан). мне обратится к нему чтоб стать вашим клиентом? или обязательно звонить в голову?
прошу прощения за "глупые" вопросы))
Чистилин Евгений 16 апреля 2014 в 17:13
Гайнутдинов Роберт 16 апреля 2014 в 15:02
Чистилин Евгений 16 апреля 2014 в 12:02
Гайнутдинов Роберт 15 апреля 2014 в 19:51
если инвестиция (РН-холдинг) произведена не с использованием услуг компании - такие услуги будут не бесплатны? можно также в почту сообщить стоимость?
Чистилин Евгений 15 апреля 2014 в 10:26
Уважаемый Роберт! Обратитесь в отдел операционного обслуживания по телефону (812) 313-05-30. Пайщики наших фондов и клиенты ИДУ получают бесплатную юридическую защиту своих инвестиций, произведенных с использованием услуг нашей Компании.
Гайнутдинов Роберт 14 апреля 2014 в 20:57
и на каких условиях вы будете представлять клиентов?
Уважаемый Роберт, юристы компании не оказывают юридических услуг не клиентам компании.Становитесь клиентом ИДУ или пайщиком наших фондов. Такова политика компании.[/quote=41400]
Чистилин Евгений 9 апреля 2014 в 10:48
Гайнутдинов Роберт, 8 апреля 2014 в 20:21
Уважаемый Роберт, юристы компании не оказывают юридических услуг не клиентам компании.Становитесь клиентом ИДУ или пайщиком наших фондов. Такова политика компании.
Гайнутдинов Роберт 8 апреля 2014 в 20:21
Чистилин Евгений 20 марта 2014 в 21:51
Необходимо уточнить: разница между ценой выкупа (увеличенной или базовой, в зависимости от результата суда) и затратами на приобретение бумаг будет облагаться налогом.
Алексей Астапов 20 марта 2014 в 19:21
Оценщик может быть любой. Далее в рамках процесса попробуем привлечь Делойт энд Туш, услугами которого пользовалась Роснефть для оценки РН Холдинга. В случае проигрыша можно нарваться на возмещение судебных издержек 100-200 т.р. за каждую проигранную инстанцию. Никакого дополнительного налога в рамках понесенных затрат и издержек не возникает. Компенсация в размере понесенных и разумных издержек.
Афанасьев Сергей 20 марта 2014 в 18:22
Афанасьев Сергей 20 марта 2014 в 17:50
Алексей Астапов 17 марта 2014 в 17:57
Распопов Павел, 17 марта 2014 в 08:29
Павел, добрый день!
Мы планируем дождаться принудительного выкупа и после этого оспаривать это в суде. По итогам выкупа мы составим образец искового заявления, которым смогут воспользоваться все желающие самостоятельно.
Распопов Павел 17 марта 2014 в 08:29
Nn N 12 марта 2014 в 19:30
Nn N 12 марта 2014 в 19:27
Artem, 12 марта 2014 в 17:24
Сами посмотрие: http://www.rosneft.ru/news/Financial/210320133.html
Но если подавать иск, то срок исковой давности истечет 21.03.14г.
Artem 12 марта 2014 в 17:24
Nn N 12 марта 2014 в 16:00
В результате ряда упомянутых выше сделок ВР получила 12,48 млрд долл. денежных средств (включая дивиденды в размере 0,71 млрд долл. США, полученные в декабре 2012 г. от ТНК-ВР)- Управление информационной политики
ОАО «НК «Роснефть» (http://www.rosneft.ru/news/Financial/210320133.html). Может быть на основании этой информации из первоисточника снова через суд потребовать выплаты дивидендов в том же размере, как выплачено участникам сделки, учитывая, что по закону все владельцы обыкновенных акций ТНК-ВР имеют равные права на получение дивиденда, а владельцы привилегированных акций имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций. Видимо в предыдущих исках на это обстоятельство истцы не ссылались.
Тишин Сергей 25 декабря 2013 в 16:02
Сергей, 24 декабря 2013 в 19:50
Пока не прислушиваются, но мы считаем необходимым донести свою позицию. Нам остается надеется на службу Банка России по ФР и суд.
Сергей 24 декабря 2013 в 19:50
Artem 23 декабря 2013 в 18:01
Николаев Николай 23 декабря 2013 в 17:44
Artem, 23 декабря 2013 в 17:31
То есть, они могут даже объявить принудительный выкуп ниже 55 рублей за привилегированную акцию? Я думал, что ниже текущей оферты не могут. И еще, когда, предположительно, будет объявлен принудительный выкуп?
Я понимаю, что нужно принимать во внимание матожидание стоимости выкупа (средняя цена с учетом вероятностей), оно должно превышать в пересчете на годовую ставку некоторую величину (для каждого инвестора может быть своя, кому-то 15 процентов хватит, а кто-то только за 50% согласится рискнуть).
Artem 23 декабря 2013 в 17:31
Николаев Николай 23 декабря 2013 в 16:34
Имеет ли смысл продолжать держать в личном портфеле привилегированные акции РН-Холдинга, если в случае принудительного выкупа по заниженной цене я не буду участвовать в суде?
В портфеле этих акций немного.
Artem 9 декабря 2013 в 14:30
Петрукович Николай 9 декабря 2013 в 01:17
Почитав не совсем могу понять, это продолжение той же политики ведущей к принудительному выкупу акций, (как я понял из документов цены на поставку нефти очень сильно занижены или я ошибаюсь? Или здесь еще какой-то подвох? потому что как я не вчитывался все равно понять не могу стоит ли одобрять сделку?
Каширский Денис 4 декабря 2013 в 11:08
По всей видимости, уважаемые члены жюри, наверное, смотрят на Роснефть сквозь призму стеклянного кристалла, который искажает действительность!
Artem 4 декабря 2013 в 10:56
"Почетный приз - прозрачный стеклянный кристалл, символизирующий информационную открытость - был вручен представителю "Роснефти" 3 декабря в рамках церемонии награждения победителей и лауреатов Национальной премии "Директор года", организованной Ассоциацией независимых директоров и Российским союзом промышленников и предпринимателей".
Ассоциация независимых директоров - учредитель премии...даже не знаю, как к этому относиться
Artem 4 декабря 2013 в 10:52
Каширский Денис 4 декабря 2013 в 10:47
Artem 4 декабря 2013 в 10:33
Петрукович Николай 4 декабря 2013 в 00:57
Artem 3 декабря 2013 в 10:25
Петрукович Николай 2 декабря 2013 в 18:41
Artem 2 декабря 2013 в 16:51
Пакет документов мы предоставим по факту наступления события: это точно будет исковое заявление с доказательством нерыночности цены выкупа, к которому может быть приложен отчет оценщика; документы о списании акций с Вашего лицевого счета с указанием цены принудительного выкупа и т.д.
Что касается суда, то важным обстоятельством является проявление инициативы самим акционером. Это обстоятельство четко прописано в законе. Владелец акций для получения компенсации обязан обратиться в суд с соответствующим иском. Ждать положительного прецедента достаточно опасно, так как указанное право может быть использовано акционером только в течение 6 месяцев с момента списания ценных бумаг с его лицевого счета. Учитывая российское судопроизводство, Вы рискуете не успеть воспользоваться своим правом.
Петрукович Николай 2 декабря 2013 в 14:57
То есть, как я понимаю план противодействия принудительному отбору акций такой:
1 отправляем письмо в банк России с тем же текстом что вы написали, но с информацией о себе. (что сейчас и воплощается в жизнь)
2 далее ждем ответа, или момента пока акции в принудительном порядке не отбирают и возможно за более низкую цену, судя по тексту офферты и общему тону сего предложения.
3 далее идти в суд и со слезами на глазах, говорить: ограбили, помогите!
И вот по последнему этапу, как раз у меня и возникает много вопросов, поскольку, как говорится лучше заранее поготовиться, чем потом в суде пошуметь и остаться не с чем.
Вопрос первый с каким пакетом документов нужно идти в суд, то есть что должно быть на руках? Где их взять?
Какова вероятность выиграть суд? Вопрос конечно смешной, но все же.
В суд идти лучше коллективно, или все же каждый сам за себя? И если кто-то выиграет суд можно ли будет опираться в своем судебном деле на решение этого суда?
Вот пока самые насущьные вопросы на данный момент! Заранее с большим уважением Вас благодарю за ответ!
Artem 2 декабря 2013 в 11:08
Петрукович Николай 1 декабря 2013 в 02:05
Тишин Сергей, 15 марта 2013 в 19:54
А как можно конвертировать свои акции ТНК БП в акции Роснефти? Просто стремно как то получается, кидают, народ как последнее быдло и еще говорят что заботятся они о нас!
Artem 7 октября 2013 в 11:21
sbelyy 5 октября 2013 в 12:01
Artem 4 апреля 2013 в 13:46
ТНК-ВР: лучше поздно, чем никогда: наконец-то от властей получен первый сигнал, касающийся действий Роснефти относительно миноритариев ТНК-ВР. Подан он был устами зампреда ЦБ РФ Сергея Швецова. Примечательно, что если раньше это могло бы быть частным мнением, то теперь это выражение представителя будущего финансового мегарегулятора. Рынок бы, безусловно, приветствовал появление дееспособного органа, который среди прочего мог бы стоять на страже интересов инвесторов и осаживать не в меру ретивых чиновников, рассматривающих компании с государственным участием как сферу исключительно личных интересов. Создание благоприятного делового климата - долгая и кропотливая работа, включающая в себя формирование благоприятных условий для вложений на рынке ценных бумаг. Никто, в том числе и крупные компании с госучастием, не должны иметь возможности нарушать права инвесторов. Именно по конкретным делам и будут делаться выводы о привлекательности России как места для ведения бизнеса. Урегулирование ситуации вокруг ТНК-ВР стало бы отличным началом работы нового органа, с которым связано так много надежд...
Artem 27 марта 2013 в 17:51
Artem 27 марта 2013 в 17:48
Павлов Александр 27 марта 2013 в 17:17
Г. Стамин 27 марта 2013 в 17:01
Artem 27 марта 2013 в 15:12
Павлов Александр 27 марта 2013 в 14:37
Artem 27 марта 2013 в 14:29
Павлов Александр 27 марта 2013 в 11:43
Тишин Сергей 15 марта 2013 в 19:54
Здравствуйте, Ольга. В результате сделки по приобретению Роснефтью компании ТНК-ВР Интернешнл, Роснефть стала владельцем 98,5% акций ТНК-ВР Холдинг. До этой сделки ТНК-ВР Холдинг действительно постоянно радовала своих акционеров высокими дивидендными выплатами. Поэтому, если Вы являлись владельцем акций в течение долгого времени, то, должны были получать неплохие выплаты. Сам по себе факт перехода контроля над ТНК-ВР Холдинг от ТНК-ВР Интернешнл к Роснефти мы расцениваем негативно для акционеров ТНК-ВР Холдинг. На наш взгляд, а результате произошедшей сделки качество корпоративного управления ТНК-ВР снизится и перед ее акционерами возникает ряд рисков. Основные страхи владельцев акций ТНК-ВР заключаются в том, что центр прибыли переместиться из ТНК-ВР Холдинг в Роснефть. Как следствие это может сказаться негативно на курсовой динамике акций ТНК-ВР Холдинг, а так же ставит под сомнение перспективы щедрых дивидендных выплат в будущем. Роснефть может предпочесть получать генерируемую ТНК-ВР прибыль не в виде дивидендов (в этом случае для миноритарных акционеров абсолютно ничего не изменится), а иными способами, ущемляющими права миноритарных акционеров. Эти риски не настолько существенны чтобы их можно было выразить словами «все потерять». Однако их наличие достаточно для того чтобы сдержать курсовой рост акций компании, поскольку новые инвесторы будут опасаться возросших рисков корпоративного управления. Что касается перспектив ТНК-ВР Холдинга, то мы не видим его будущего как самостоятельного эмитента. Мы ожидаем, что со временем миноритарным акционерам будет предложено либо конвертироваться свои акции в бумаги Роснефти, либо продать свои доли.
Фомина Ольга 15 марта 2013 в 10:04