Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

БЛОГОФОРУМ. Фундаментальная аналитика

Электрогенерация

ОГК-2 (OGKB)

Итоги 2016: финансовые списания ударили по прибыли 761
9 марта 2017 в 18:09

Подписаться…

15 комментариев | Оставить комментарий


Валухов  Андрей 14 августа 2017 в 11:10

«Киловатт-часы пишутся через оператор умножения, а не деления: кВт⋅ч»

Ульянов Игорь, 12 августа 2017 в 11:19


Спасибо за Ваше замечание, учтем его!

Ульянов  Игорь 12 августа 2017 в 11:19

Киловатт-часы пишутся через оператор умножения, а не деления: кВт⋅ч

Валухов  Андрей 17 апреля 2017 в 14:55

Добрый день. Если говорить о слабой динамике акций в первом квартале, то она может быть связана со слабой отчетностью за 2016 год, оказавшейся хуже наших ожиданий. Что касается падения котировок в апреле, то оно может быть связано с продажей своего пакета каким-либо крупным держателем акций. Каких-то других особенных причин для снижения котировок мы не видим.

кириллов  сергей 15 апреля 2017 в 23:28

Приоритет ваш а энергетике кто то сильно продает) что с ним не знаете?)

Ланцевич  Елена 24 ноября 2015 в 15:40

Здравствуйте, Савва! Обращаем Ваше внимание на вышедший сегодня пост по итогам отчетности за 9 мес. 2015 г. http://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/ogk2/itogi_9_mes_2015_g_vvod_novyh_mownostej_poka_otkladyvaetsya/

Парфенов  Савва 23 ноября 2015 в 21:06

Здравствуйте уважаемые аналитики ук арсагеры у меня вопрос по поводу отчета OGK 2 он в соответствии с вашими ожиданиями, и на сколько сохранилась долгосрочная инвестиционная привлекательность компании?

Абалов  Артем 17 марта 2015 в 17:08

Добрый день, Александр! Спасибо за добрые слова!
Касательно ОГК-2. Вопрос выплаты дивидендов исходя из чистой прибыли по МСФО для госкомпаний и их "дочек" в нашей стране в большей степени определяется закулисными политическими играми, нежели их реальными финансовыми возможностями. В этой связи мы можем только предполагать примерные сроки перехода к уплате дивидендов по МСФО. Применительно к Газпрому, например, этот срок плавно удлинялся от 2014 г. к 2016-2017 г.г. Но у самого Газпрома запланирована весьма обширная инвестиционная программа на ближайшие годы. Что же касается его дочерних компаний, то здесь ситуация несколько иная. Уже сейчас весьма существенные дивиденды от прибыли по МСФО платит Газпром нефть. Думаю, и в дочках "Газпромэнергохолдинга" сроки перехода во многом будут определяться прохождением пика затрат по инвестпрограммам. ТГК-1 свой пик уже прошла, Мосэнерго и ОГК-2 проходят в настоящий момент. Соответственно, 2015-2016 г.г. могут стать рубежом, когда указанные компании могут перейти к выплатам от чистой прибыли по МСФО. Здесь еще надо иметь ввиду тот факт, что различие стандартов бухгалтерской отчетности могут привести к несовпадению величин прибыли и даже к убытку по МСФО при наличии прибыли по РСБУ (как в рассмотренном случае с ОГК-2).

Видимо, было неплохо при формировании дивидендной политики в обществах указать, что базой для расчета дивидендов является чистая прибыль скорректированная на величину единовременных эффектов, связанных с созданием резервов (под обесценение основных средств, сомнительный долг и т.д.). Это обеспечило бы большую предсказуемость таких выплат для инвесторов и способствовало бы более справедливой оценке акций энергокомпаний. Я бы совсем не удивился, если бы дивиденд за пределами 2015 г. в ОГК-2 составил бы порядка трех копеек на акцию. Учитывая прогнозную прибыль и существенное снижение затрат на ввод новых мощностей, это выглядит вполне реалистично. Это могло бы найти свое отражение и в курсовой динамике акций, особенно учитывая эффект "низкой базы", вызванный многократным падением котировок за последние несколько лет. Если раньше ОГК-2 являлась "заложником" своих обязательств по ДПМ, то теперь очень многое будет зависеть от квалификации Совета директоров общества и соблюдения им принципов модели управления акционерным капиталом (МУАК). Будем следить за развитием событий.

Увкин  Александр 17 марта 2015 в 16:25

Добрый день Артем,
Спасибо за работу вашей компании и блог! Регулярно читаю и инвестирую в компании РФ ни смотря ни на что :))

По компании ОГК-2 и вообще, как вы думаете когда компании полностью перейдут на практику выплат дивидендов исходя из стандартов по МСФО?
и какую будущую доходность вы ожидаете? По дивидендам и насколько компания может вырасти в ближайшие 3-5 лет?

Абалов  Артем 23 сентября 2014 в 11:11

Вы правы, наш прогноз по прибыли 201 4г. выглядит заниженным и мы обязательно вернемся к его пересмотру. Стоит, однако, заметить ,что потенциальная доходность, обуславливающая присутствие акций ОГК-2 в наших портфелях, рассчитывается исходя из прогноза прибыли в 2016 г. Именно к этой дает мы закладываем основной рост финансовых результатов в силу ввода большого объема новых мощностей, которые будут оплачиваться по договорам ДПМ.

Посетитель  Посетитель 23 сентября 2014 в 06:34

Доброго времени суток! А почему p/e равно 5? Прибыль 4,5 млрд., капитализация 21 млрд. Т.е прибыли за второе полугодие вы не ожидаете?

Федин  Александр 8 августа 2014 в 20:50

Спасибо за ответ, Андрей. Я собственно так и думал, ибо никакого негатива в компании не наблюдается. Просто насторожила такая неадекватная динамика котировок, и я подумал что пропустил какую-то важную информацию.

Валухов  Андрей 8 августа 2014 в 18:51

«Здравствуйте! Вы не в курсе, почему так сильно падает ОГК-2 в последнее время. Котировки ТГК-1 и Мосэнерго вполне нормально держатся, а вот ОГК-2 просто ужасно. Скажите пожалуйста, в чём причина такого падения?»

Федин Александр, 8 августа 2014 в 11:53


Здравствуйте, Александр. На наш взгляд, фундаментальных факторов для такой динамики нет, и связана она с нерациональным поведением инвесторов.

Федин  Александр 8 августа 2014 в 11:53

Здравствуйте! Вы не в курсе, почему так сильно падает ОГК-2 в последнее время. Котировки ТГК-1 и Мосэнерго вполне нормально держатся, а вот ОГК-2 просто ужасно. Скажите пожалуйста, в чём причина такого падения?

Пирогов  Владимир 27 апреля 2012 в 10:41

Компания может теоретически дотянуться до уровня иностранных инвесторов по марже EBITDA, хотя это сложно, и результаты 2011 года не добавляют оптимизма. Ранее Газпром признавал наличие дефицита финансирования инвестпрограммы своей ОГК-2 и не исключал проведения ее SPO для оплаты инвестиций с 2013 года. Инвестпрограмма компании до 2016 года оценивается в 165 миллиардов рублей, из которых 65 миллиардов уже вложены. Миноритарии бегут с тонущего корабля - сможет ли компания вернуть капитализацию? Спасет ли Газпром ОГК-2 ? или деньги идут в пустую и программа может затянуться лет на 10-15 ???

Моисейкина  Татьяна 27 апреля 2012 в 10:25

Здравствуйте
Недавно был достигнут минимум в бумаге за последние три года. Компания стоит уже дешевле 40 млрд. рублей. или $75 за КВт. установленной мощности. При том, что аналоги стоят в разы дороже. Даже ОГК-1 стоит 43 млрд. рублей, но она в 2 раза меньше по мощности, с остальными диспропорции еще больше.

На диаграмме размер пузырька отражает капитализацию.

Почему слияние с ОГК-6 и появление крупнейшей компании (больше только холдинг Интер-РАО и Русгидро, а также неторгуемый Росэнергоатом) вначале было воспринято с энтузиазмом, а по факту видим обрушение?

Елена Ланцевич
ведущий аналитик по акциям

Посты по теме (21):


Прогноз финансовых показателей

Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных
Онлайн консультант Онлайн консультант
Заказать обратный звонок

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter