Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

БЛОГОФОРУМ. Фундаментальная аналитика

Энергетические сбытовые и сетевые компании

Мосэнергосбыт (MSSB)

Обзор сбытовых компаний: итоги 9 мес. 2015 года 412
18 ноября 2015 в 17:36

Подписаться…

11 комментариев | Оставить комментарий


Ланцевич  Елена 6 марта 2013 в 15:09

Благодарим Вас за интересные сведения. Сам по себе факт финансирования политических партий мы не рассматриваем как плохой сигнал для уровня корпоративного управления. Зато компания Мосэнергосбыт жестко штрафуется по ряду пунктов, таких как: факт вывода средств из компании и распределение чистой прибыли на статьи, не приносящие доход и не создающие стоимость для акционеров. Стоит отметить, что Мосэнергосбыт уже злоупотреблял подобными вещами и еще в прошлом году получил отрицательную оценку по критерию - факт вывода средств из компании. В этом году был добавлен штраф за распределение более 20% чистой прибыли на статьи, не приносящие доход и не создающие стоимость для акционеров. Итоговая бальная оценка по компании составляет сейчас (-20) и оказывает прямое понижающее влияние на ее уровень потенциальной доходности.

Г. Стамин 6 марта 2013 в 11:36

Журналисты выяснили, откуда есть пошел тот самый замечательный фонд, которому МОСЭС сливает деньги под видом благотворительности. Оказалась, это "лавочка" ЕР-ПЖиВ.

-----------------------------------
«Дождь»: «Мосэнергосбыт» дал «Единой России» 300 млн под видом благотворительности
http://slon.ru/fast/russia/dozhd-mosenergosbyt-dal-300-mln-na-nuzhdy-edinoy-rossii-pod-vidom-blagotvoritelnosti-916714.xhtml

Компания «Мосэнергосбыт» 27 февраля пожертвовала 300 млн рублей никому ранее неизвестному фонду «Созидание». Документы, подтверждающие транзакцию, которая обозначена как благотворительность, есть в распоряжении у обозревателя телеканала «Дождь» Антона Желнова.

Фонд с таким названием существует в Москве, в числе его попечителей Татьяна Лазарева, Михаил Шац, Наталья Синдеева и Леонид Меламед. Но это «Созидание» никаких денег от «Мосэнергосбыта» не получало.

Поиск привел к фонду, чье название полностью соответствует указанному в документах «Мосэнергосбыта». Представитель фонда – бывший футболист и депутат, член партии «Единая Россия» Валерий Гладилин. Адрес фонда – Банный переулок, дом 3. Именно здесь расположена штаб-квартира единороссов, и здесь же фактически располагается недавно созданный предвыборный фонд партии, из которого будут оплачены «услуги консультантов» на региональных выборах в сентябре.

Схема эта, как говорят источники «Дождя», обкатанная: создается фонд для сбора денег с названием, по которому его можно перепутать, потом фонд прячется, а потом уже деньги из него перебрасываются в структуры, аффилированные с конечными получателями.

Совокупная прибыль «Мосэнергосбыта» в 2012 году составила 1,2 млрд рублей (на 4,2 млрд меньше, чем в 2011-м), таким образом, пожертвованная сумма составляет 25% от всех денег, что компания заработала за год! Акционеры могли бы быть против, но их никто не спросил, поскольку сумма платежа меньше 2% от стоимости активов (31,1 млрд рублей на конец 2012 года).

Кстати, об акционерах. ОАО «Мосэнергосбыт» фактически контролируется семьей Ковальчуков через основного владельца «Интер РАО» (председатель правления – Ковальчук-сын) и УК «Агана», которой принадлежат 18% (тоже аффилирована с Ковальчуками).

Как в Вашей оценке качества КУ учитывается финансирование бизнесом политических партий?

Алексей Астапов 1 марта 2013 в 13:06

за это решение скорее всего проголосуют представители мажоритариев, которые скорее всего по совместительству являются и членами СД, а потом скорее всего получат откат за это решение от получателей помощи. Оспорить это решение в российских судах шансов практически нет. Сложно даже представить такой иск. По сути надо следить за подобной практикой у компаний и если она есть закладывать это в оценку рисков. Мы это делаем через оценку качества КУ

Г. Стамин 1 марта 2013 в 13:03

интересно, а может ли миноритарий подать в суд на такую благотворительность? это же и нашу прибыль разбазаривают тоже

Ланцевич  Елена 28 февраля 2013 в 16:00

Компания Мосэнергосбыт и ранее особо не отличалась высоким уровнем корпоративного управления. Например, в прошлом году было принято решение о перечислении 531 млн. руб., что составило 12% от чистой прибыли, в фонд «Энергия без границ», учрежденный «Интер РАО» для развития НИОКР. В этом году ситуация с прибылью у компании оказалась хуже, однако это не помешало Совету директоров принять решение о пожертвовании 300 млн руб., что составляет 20% от чистой прибыли, в очередной фонд поддержки медицины, культуры и спорта – «Созидание».
Безусловно, мы учитываем, как факты вывода чистой прибыли, так и риски возникновения подобных событий в будущем при прогнозе потенциальной доходности акций компаний. Производится это через оценку качества корпоративного управления. Не стал исключением и Мосэнергосбыт, в модели оценки которого мы уже заложили соответствующий уровень корпоративного управления. Наше отношение к указанному Вами факту мы только что осветили в посте
http://www.bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_i_setevye_kompanii/mosenergosbyt/attrakcion_wedrosti/

Павлов  Александр 28 февраля 2013 в 15:19

кормит МосЭнергоСбыт и чекистов, "Энергия без границ" - это Ковальчуки, и белоленточных оппов, "СОЗИДАНИЕ" - это Шац, Лазарева и Синдеева. Такое распределение рисков:-))

Павлов  Александр 28 февраля 2013 в 10:54

Вы не знаете где взять 300 000 000 рублей. Могу дать хорошую подсказку. Обратитесь в Мосэнергосбыт. Там добрые дяди и тети раздают деньги именно в таких количествах. Причем безвозмездно.
http://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=IE-AcFKem1E2iJTzxJuk-C-Cw-B-B

Что такое 300 000 000 рублей для Мосэнергосбыта. Это одна пятая всей годовой прибыли, то есть 20 процентов от прибыли выводится непонятно куда и непонятно зачем.

Можно и посмотреть по другому:
прибыль за третий квартал была 333 073 тыс. рублей.
прибыль за четвертый квартал составила -347 644 тыс. рублей (убыток)

Таким образом из фирмы выводится денег больше, чем фирма заработала за последние полгода.

Не хотите ли вы как то учитывать в оценке компаний такие глюки?

Ланцевич  Елена 27 февраля 2013 в 11:36

Да, действительно, чистая прибыль по итогам 2012 г. составила 1,5 млрд руб., сократившись почти в 3 раза относительно результата 2011 г. Мы ожидали сокращения до 2 млрд руб., но даже наш довольно консервативный относительно других участников рынка прогноз оказался завышенным. Причиной тому стали операционные расходы, превысившие наш прогноз на 0,9% или на 1,8 млрд руб., что было вызвано бОльшим ростом расходов по оплате услуг сетевых организаций и увеличением расходов на приобретение электроэнергии на ОРЭМ.
После выхода бухгалтерской отчетности за 2012 год по РСБУ, мы пересмотрели наши прогнозы по чистой прибыли Мосэнергосбыта в сторону понижения и ожидаем, что в 2013-2014 г. она составит 2 и 2,5 млрд руб. соответственно. Также мы собираемся уточнить наши прогнозы финансовых показателей компании после выхода ее годовых операционных данных.

1273  alex 26 февраля 2013 в 18:57

Не слишком ли оптимистичные прогнозы на будущее? Вы пишете:


 


«Следствием вышесказанного стала более низкая, чем мы прогнозировали чистая прибыль, составившая 1,5 млрд руб. Мы в свою очередь ожидали результат на уровне 2 млрд руб.»


 


А здесь вы пишите


«По нашим прогнозам в ближайшие годы чистая прибыль компании будет находиться в районе 3 млрд рублей.»


 

1273  alex 13 марта 2012 в 12:31

наверное это повлияет на ПД?

1273  alex 13 марта 2012 в 12:30

До 20 марта Минэнерго представит концепцию реформирования розничного рынка электроэнергии и мощности. Она предполагает внесение изменений в нормативные документы в соответствии с ноябрьским постановлением правительства, ограничивающим доходы гарантирующих поставщиков и усиливающим контроль над ними. По мнению самих поставщиков, изменения не только заметно скажутся на их доходах, но и приведут к дестабилизации энергопотребления.

Вчера в рамках конференции "Риск-менеджмент в энергетике" заместитель начальника отдела перспективного развития электроэнергетики департамента развития электроэнергетики Минэнерго Андрей Максимов представил документ, обобщающий результаты работы министерства и межведомственной рабочей группы по внесению поправок в нормативные документы, регулирующие розничный рынок электроэнергии, с учетом правительственных постановлений.

Речь идет прежде всего о постановлении правительства N877 (см. "Ъ" от 7 ноября 2011 года), направленном на борьбу с избыточными маржинальными доходами гарантирующего поставщика (ГП) — основного энергосбыта региона, обслуживающего всех потребителей, кроме субъектов оптового рынка и клиентов независимых сбытов. Доходы ГП складываются из регулируемой сбытовой надбавки и маржинальных доходов, квалифицированных осенью премьером Путиным как "сверхприбыли". Их сумма оценивалась в 50 млрд руб. ежегодно. В результате выхода постановления доходы ГП будут существенно урезаны и полностью изменен порядок их работы с потребителями.

Все доходы ГП от деятельности, которую они ведут в соответствии со своим статусом, должны быть ограничены сбытовой надбавкой, сообщил Андрей Максимов. Однако, отмечает зампред правления некоммерческого партнерства ГП и энергосбытовых компаний Наталья Невмержицкая, маржинальные доходы всегда негласно учитывались регуляторами при установлении сбытовой надбавки, что привело к ее недофинансированию. "Если мы полностью исключаем маржинальные доходы с 1 апреля, это значит, что в сбытовой надбавке нет средств на компенсацию задолженности, которая раньше закрывалась маржинальными доходами,— поясняет госпожа Невмержицкая.— Потому что, невзирая на наличие маржи, у нас всегда существует довольно большой разрыв между дебиторской и кредиторской задолженностью — порядка 100 млрд руб. на всю отрасль".

Среди других ключевых изменений — упразднение системы учета числа часов использования мощности, в соответствии с которой плата за мощность для потребителей, стабильно употребляющих электроэнергию в течение дня, устанавливалась ниже, чем для потребителей с неровным графиком энергопотребления. Мотивом для упразднения системы стала легкость волюнтаристского отнесения потребителя к той или иной категории. С 1 апреля стабильность графика не будет влиять на цену. Изменяется и порядок оплаты мощности — вводится обязательство по оплате в час максимума нагрузки генерирующего поставщика, а не в час собственного максимума, как раньше.

Госпожа Невмержицкая предупреждает, что новые правила функционирования розничного рынка дестабилизируют систему, поощряя неровное потребление электроэнергии. Фактически в проигрыше оказываются потребители с гладким графиком энергопотребления — такие как металлургические заводы; в наибольшем же выигрыше оказывается потребитель с неровным графиком, который угадал и снизил энергопотребление в час максимума ГП (а он обычно приходится на вечерние часы, когда поднимается энергопотребление у населения). От графика энергопотребления, в свою очередь, зависит резерв, который держит "Системный оператор" для покрытия потенциального дефицита мощности, то есть то время, которое станции обязаны простаивать в режиме горячего резерва, потребляя топливо.

Более того, в новой процедуре расчета одноставочной цены есть только две составляющих, подтверждаемых данными коммерческого учета: пик ГП на оптовом рынке и объемы потребления двухставочных потребителей; все остальные элементы ценообразования могут быть оценены только на уровне предположений. В результате новые правила, направленные на повышение прозрачности ценообразования, только добавляют неопределенности, и цена становится непрогнозируемой.

"Риски непрогнозируемости цены для одноставочных потребителей возрастают, с этим сложно спорить,— соглашается Андрей Максимов.— Мы в этой части видим единственный правильный подход: переход максимального количества потребителей на двухставочный тариф, где таких рисков нет". Новые правила розничного рынка предполагают переход всех крупных потребителей (свыше 670 кВа) на двухставочные тарифы. Однако глава НП "Сообщество потребителей рынков электроэнергии" Дмитрий Говоров считает, что переход на двухставочные тарифы должен быть добровольным, называя ограничения в этой сфере "дискриминирующим условием".
Подробнее: http://kommersant.ru/doc/1891001

Елена Ланцевич
ведущий аналитик по акциям

Посты по теме (20):


Прогноз финансовых показателей

Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных
Онлайн консультант Онлайн консультант
Заказать обратный звонок

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter