© ПРОЕКТARSAGERA.RU
Индекс Арсагеры -27,43% -0,78%
Индекс МосБиржи 3150,32 -0,04%

СОЛЛЕРС (SVAV)

Машиностроение

Итоги 1 п/г 2016 г.: доля рынка растет, финансовые результаты – пока нет

665
Перейти к комментариям

Автомобильный холдинг Соллерс опубликовал консолидированную отчетность за 1 п/г 2016 г. по МСФО.

 

Ключевые показатели ПАО «Соллерс», (SVAV) млн руб. по итогам первого полугодия 2016

Выручка компании сократилась на 14,4% до 13,4 млрд руб. Согласно данным компании и Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ), объем продаж по консолидируемым предприятиям составил 22,3 тыс. автомобилей (-17%), оставшись на уровне прошлого года. Это заметно лучше показателей автомобильного рынка России, показавшего снижение более чем на 14%.

Себестоимость реализации сократилась на 16,2%, составив 12,1 млрд рублей. Однако коммерческие и административные расходы выросли на 23,8% и на 15,7% соответственно. С учетом прочих доходов операционная прибыль компании увеличилась на 6,1%, составив 1,3 млрд руб.

Отрицательный результат по финансовым статьям практически обнулил прибыль компании. Прежде всего, это связано с переоценкой валютного инструмента (опциона на право продажи доли в СП Форд Соллерс) в связи с укреплением курса рубля: потери по данной статье составили 828 млн руб. Еще 212 млн руб. составил убыток от деятельности совместных предприятий, прежде всего, СП «Мазда-Соллерс».

В итоге после учета всех факторов чистая прибыль компании составила символические 40 млн руб.

Изменение ключевых показателей ПАО «Соллерс», (SVAV), (SVAV) млн руб. по итогам первого полугодия 2016

По итогам вышедшей отчетности мы не стали существенно менять модель компании. Мы рассчитываем, что компания в среднесрочной перспективе будет способна генерировать чистую прибыль, так как продажи основного консолидируемого производственного актива – УАЗа – в непростое для российского авторынка время демонстрируют достаточно хорошие результаты. При этом акции Соллерса оценены рынком с P/BV около 0,9, что, по нашим расчетам, является достаточно адекватной оценкой и не позволяет им войти в число наших приоритетов.

Комментарии 9

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте! В посте к отчетности за 2019 г. нами не делалось выводов относительно долговых обязательств компании, упоминалось лишь увеличение общего долга для пояснения роста процентов к уплате, влияющих на общий финансовый результат. Возможно, стоило указать данные по чистой денежной позиции для полноты картины, но в целом компания не является сильно закредитованной. Что касается кэша, полученного в основном от выгодной сделки по приобретению контроля в СП с Ford, то отметим, что большую часть этих средств Соллерс предоставит СП в заем для развития производства Ford Transit. Возможно, Соллерс можно считать интересной идеей на нашем рынке автомобилестроения, о чем говорит потенциальная доходность выше 23%. Однако, мы не выбираем в наши портфели активы по отраслевому признаку и, по нашим оценкам, на данный момент на рынке есть более интересные инвестиционные возможности.

  • Гость

    Противоречивые выводы относительно долговых обязательств, ведь компания продав ряд активов вышла в чистую денежную позицию (обнулила чистый долг). Посмотрите на кэш - 10,6 млрд против долга 7,2 млрд, год назад было 2 млрд против 5,7 млрд. Плюс произошла консолидация нового СП с Ford. Компания стоит половину капитала - это ведь интересная идея на нашем рынке автомобилестроения?
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    1,15 исходя из прогнозов BV на конец 2014 г.
  • Николай Николаев

    Николай Николаев

    Рентабельность собственного капитала 27% впечатляет... А какой p/bv? Что-то мне подсказывает, что при текущих котировках порядка единицы.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Добрый день, Николай! Да, на данный момент акций Соллерса в портфелях нет. Причина - появившиеся альтернативные возможности. Основной объем перекладки ушел в ОГК-2 и Мосэнерго.
  • Николай Николаев

    Николай Николаев

    Здравствуйте! Вы продали акции Соллерса в ваших портфелях?
    С чем это связано?
  • Вася Пупкин

    Вася Пупкин

    Спасибо за содержательный и полезный ответ. То есть по прошлому выпуску ответить поленились. Или вы сами не покупаете то про что пишете, раз свою позицию в данный момент в бумаге скрываете
  • Александр Рем

    Александр Рем

    А у Вас в портфелях фондов какая доля данного эмитента?

    Василий, здравствуйте!
    Спасибо за Ваш вопрос.
    Мы раскрываем структуру активов в передаче "Наши фонды", которая выходит раз в две недели. Следующий выпуск планируется 14 февраля.
  • Вася Пупкин

    Вася Пупкин

    А у Вас в портфелях фондов какая доля данного эмитента?
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»

  • Итоги 2023 г.: впечатляющие результаты и дивидендные выплаты

    247

  • Итоги 1 п/г 2023 г.: результаты работы бывших СП начинают полностью консолидироваться в отчетности компании

    327

  • Итоги 1 п/г 2022 года: проблемы СП «Соллерс Форд» обусловили итоговый убыток

    332

  • Итоги 2021 года: получение годовой чистой прибыли на фоне успешности СП. Надолго ли?

    314

  • Итоги 1 п/г 2021 г.: повышенный спрос привел к значительному росту выручки

    350

Авторизация на сайте

Забыли пароль?

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных.

Зарегистрироваться