АКБ Росбанк (ROSB)
Финансовый сектор
Итоги 2012 г.: условия работы ужесточаются
Росбанк на своем сайте представил отчетность по МСФО за 2012 г. Основные результаты деятельности не дотянули до наших прогнозов. "Виноват" в этом существенно более скромный рост кредитного портфеля банка, а также снижение процентной маржи. В итоге чистые процентные доходы составили 45,8 млрд. руб. (+4,2% г/г).
Частично это негативное влияние на доходы было компенсировано меньшими отчислениями в резервы под обесценение кредитного портфеля (7,6 млрд руб.); основные объемы были отчислены банком в 2009-2010 гг. (порядка 38 млрд руб.). Из прочих статей ОПУ отметим рост комиссионных доходов на 25%(9,7 млрд руб.). В итоге операционные доходы Росбанка показали семипроцентный рост до 48,6 млрд руб. (мы ожидали около 57 млрд руб.)
Административные расходы показали аналогичные темпы роста (+ 7%). В итоге прибыль до налогообложения выросла на 7 % до 11,7 млрд руб., а чистая прибыль сократилась на 4% до 8,2 млрд. руб. ввиду более высокой эффективной налоговой ставки.
В целом отчетность выглядит несколько разочаровывающей; судя по всему, банку непросто дается конкуренция на рынке кредитования. На наш взгляд, в ближайшие пару лет прибыль Росбанка будет находиться в районе 10 млрд руб. Исходя из этих прогнозов, акции банка торгуются выше баланса с P/E 2013 в районе 15 и не входят в число наших приоритетов.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 4
Артем Абалов
Александр Борисовский
Артем Абалов
Дмитрий Борисовский