АЛРОСА (ALRS)
Цветная металлургия
Итоги 1 п/г 2018 года
Компания «АЛРОСА» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2018 года.
Выручка компании увеличилась на 8.1% до 168.2 млрд руб. на фоне роста реализации алмазов на 9.6% (158.3 млрд руб.). Несмотря на то, что добыча алмазов и объемы реализации показали снижение, рост цен, произошедший, в том числе, из-за ослабления курса рубля, а также изменение ассортимента проданных алмазов привели к росту выручки. Прочие доходы сократились более чем на 10% - до 9.9 млрд руб.
Себестоимость продаж снизилась на 4.3% до 74.1 млрд руб., что было связано с сокращением расходов на персонал до 20.4 млрд рублей (-6.4%). Снижение до 6.8 млрд рублей (-9%) показали топливные затраты. Заметно сократились амортизационные отчисления (-8.7%), составив 11.9 млрд рублей. Коммерческие и административные расходы также уменьшились двузначными темпами (-18%) до 6.7 млрд рублей на фоне снижения расходов на заработную плату работникам.
В итоге прибыль от продаж АЛРОСы увеличилась более чем на четверть, достигнув 78 млрд рублей.
Долговая нагрузка компании за отчетный период сократилась со 103 до 63.9 млрд руб.; напомним, что 97% долгового портфеля номинировано в долларах США. В связи с ослаблением рубля отрицательные курсовые разницы по заемным средствам составили 4.4 млрд руб. (год назад – положительные разницы в размере 4.3 млрд руб.). В результате чистая прибыль АЛРОСы прибавила 19.2%, составив 57.3 млрд руб.
Отчетность компании вышла лучше наших ожиданий в части снижения ряда статей операционных расходов. По итогам внесения фактических данных мы не стали существенно менять прогноз финансовых результатов. Кроме того, мы учли положения новой дивидендной политики компании: теперь выплаты привязаны к свободному денежному потоку, а доля, направляемая на дивиденды, определяется соотношением чистый долг/EBITDA. В итоге потенциальная доходность акций компании выросла.
Кроме того, стоит упомянуть о двух важных моментах. АЛРОСА, лишившись на неопределенный срок одного из своих наиболее рентабельных месторождений – рудника «Мир», готовит обновление долгосрочной программы развития. По словам CFO компании, программа будет представлена на Дне инвестора в конце сентября - начале октября.
Помимо этого напомним, что совет директоров АК АЛРОСА в середине июля принял решение об увеличении доли в АЛРОСА-НЮРБА до 97.48% путем приобретения 10% акций у юридического лица, подконтрольного Правительству Республики Саха (Якутия). По сообщению АЛРОСА, сумма сделки составит около 12 млрд на основании отчеты независимого оценщика. После приобретения 10% акций АЛРОСА рассмотрит возможность полного присоединения АЛРОСА-НЮРБА.
Совет директоров компании в соответствии с новой дивидендной политикой рекомендовал направить на выплату дивидендов около 70% свободного денежного потока за первое полугодие, что составляет около 5.93 рублей на акцию.
Акции АЛРОСы торгуются с P/BV 2018 около 2.2 и P/E 2018 около 7.5 и входят в наши диверсифицированные портфели акций.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 44
Анастасия Таганова
Андрей, добрый день! Благодарим Вас за внимательность. В пост были внесены исправления сразу после публикации, на banki.ru мы также сообщили информацию о необходимости внесения правок (к сожалению, редактирование поста на указанном ресурсе после публикации под ним еще одного поста становится недоступным самому автору). Ждем исправлений от модераторов banki.ru.
Андрей Арсентьев
Елена Ланцевич
Виталий Коваленко
Артем Абалов
Посетитель
Артем Абалов
Василий Быков
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Гость
Елена Ланцевич
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Николай Николаев
Александр Шадрин
Руслан Заболотский
Артем Абалов
Олег Цетлин
Артем Абалов
Василий Осетинский
Василий Осетинский
Леонид Устюжанин
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Сергей Яблонский
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Николай Николаев
Алексей Астапов
Николай Николаев
С. Г.О.
Артем Абалов
Владимир Пирогов