АЛРОСА (ALRS)
Цветная металлургия
Итоги 2019 г.: алмазная коррекция
Компания «АЛРОСА» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 12 мес. 2019 г.
Выручка компании снизилась на 20,5% до 238,2 млрд руб. на фоне снижения объемов продаж в каратах (-12,3%) и падения средней цены реализации (-11,6%).
Себестоимость продаж упала на 5,9% до 119,1 млрд руб., основной причиной снижения стало увеличение уровня запасов, уменьшающих общую себестоимость. При этом уровень удельных производственных затрат снизился на 1% до 1,14 тыс. руб./куб. м. В итоге прибыль от продаж АЛРОСы сократилась на 40,9%, составив 75,1 млрд руб.
Долговая нагрузка компании за год выросла на 10%, составив 117,3 млрд руб., большая часть которой номинирована в валюте. Это обстоятельство обусловило возникновение положительных курсовых разниц по заемным средствам в размере 9,4 млрд руб. В результате чистая прибыль АЛРОСы составила 62 млрд руб. (-30,5%).
Ключевым вопросом оценки перспектив акций компании остаются темпы восстановления алмазного рынка. Перспективы представляются пока туманными и будут зависеть от развития ситуации в мировой торговле, напрямую влияющей на покупательную способность на крупнейших рынках – Китае и Индии.
Согласно прогнозам компании, добыча в будущем году может снизиться на 11% к уровню 2019 г. и составит 34,2 млн карат. Однако, объем продаж в 2020 г. будет соответствовать добыче плюс 2 млн карат запасов, таким образом, продажи в будущем году могут возрасти до 36,3 млн карат.
По итогам вышедшей отчетности мы не вносили значимых изменений в модель компании. При этом в свои прогнозы мы заложили сокращение размера капитальных расходов на ближайшие два года, что привело к росту размера дивидендов, которые определяются исходя из величины свободного денежного потока.
Акции АЛРОСы торгуются с P/E 2020 около 8 и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 44
Анастасия Таганова
Андрей, добрый день! Благодарим Вас за внимательность. В пост были внесены исправления сразу после публикации, на banki.ru мы также сообщили информацию о необходимости внесения правок (к сожалению, редактирование поста на указанном ресурсе после публикации под ним еще одного поста становится недоступным самому автору). Ждем исправлений от модераторов banki.ru.
Андрей Арсентьев
Елена Ланцевич
Виталий Коваленко
Артем Абалов
Посетитель
Артем Абалов
Василий Быков
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Гость
Елена Ланцевич
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Николай Николаев
Александр Шадрин
Руслан Заболотский
Артем Абалов
Олег Цетлин
Артем Абалов
Василий Осетинский
Василий Осетинский
Леонид Устюжанин
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Сергей Яблонский
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Николай Николаев
Алексей Астапов
Николай Николаев
С. Г.О.
Артем Абалов
Владимир Пирогов