Итоги 1 кв. 2015 г.: квартальные рекорды по выручке и прибыли

АЛРОСА-Нюрба, дочернее предприятие АЛРОСы, опубликовала отчетность по РСБУ за 1 кв. 2015 г.

Выручка компании составила 11,45 млрд рублей, увеличившись на 20,3% (здесь и далее: г/г.). Такой квартальный результат стал рекордным за время нашего аналитического покрытия компании. Как следует из операционных данных материнского холдинга, Алросы, в отчетном периоде добыча на Нюрбинском ГОКе осталась на уровне годичной давности (2 048 тыс. карат). Как следствие, основной причиной роста доходов стало резкое увеличение рублевых цен реализации, вызванное ослаблением национальной валюты.

Затраты компании, наоборот, показали снижение на 20,3%, составив 3 млрд руб., в результате валовая прибыль увеличилась на 48,0% - до 8,4 млрд руб. Рост коммерческих и управленческих расходов на 24% и 32% соответственно не помещал компании сохранить восходящую динамику прибыли от продаж (+56,6%), составившей 5,9 млрд руб.

Компания не имеет ни существенных финвложений, ни долговой нагрузки, как следствие, блок финансовых статей не внес серьезного искажения в итоговый результат, составивший 4,54 млрд руб. чистой прибыль (+39,6%).

Напомним, что большая часть чистой прибыли перечисляется в виде дивидендных выплат акционерам АЛРОСы-Нюрбы. С учетом промежуточных дивидендов акционерам будет выплачено почти 80% чистой прибыли общества, что составляет примерно 9,706 тыс. рублей на акцию при текущей цене 76 тыс. руб.

Отчетность компании вышла лучше наших ожиданий. учитывая, что более 80% выручки составляют экспортные поставки, а затраты носят, в основном, рублевый характер, АЛРОСА-Нюрба является ярко выраженным бенефициаром от ослабления рубля. По нашим прогнозам, чистая прибыль компании в ближайшие годы имеет все шансы закрепиться в районе 14-16 млрд. руб. Исходя из этих прогнозов, акции компании торгуются с P/E 2015 в районе 4, что, однако, пока не позволяет им попасть в наши портфели акций "второго эшелона".