Итоги 1 п/г 2013 г.: в русле наших ожиданий

Алроса-Нюрба представила отчетность за 1 п/г. 2013 г. по РСБУ. Выручка возросла на 17% г/г., до 14,6 млрд руб., на фоне увеличения спроса на алмазном рынке. Себестоимость компании увеличилась на 64% г/г. до 6,1 млрд руб. Такой существенный скачок себестоимости в текущем году связан с ростом затрат на производственные услуги, оказываемые компанией Алроса. В этой связи валовая прибыль отчетного периода составила 8,5 млрд руб., что на 3% ниже, чем годом ранее. Прибыль от продаж в свою очередь сократилась на 10% г/г., до 5,5 млрд руб., что стало результатом роста коммерческих и управленческих расходов. Стоит обратить внимание на то, что компания свободна от долговой нагрузки и финансовые статьи не оказывают значительного влияния на итоговый финансовый результат. В итоге чистая прибыль отчетного периода понизилась на 8% г/г., составив 4,4 млрд руб.
Напомним, что компания не ведет активной инвестиционной деятельности, в связи с чем основная часть ее прибыли перечисляется в виде дивидендных выплат акционерам. По нашим прогнозам, чистая прибыль компании в ближайшие пару лет будет находиться в диапазоне 8-10 млрд руб. Исходя из этих прогнозов, акции компании торгуются с P/E 2013 около 5,8 и в число наших приоритетов не входят.
Помимо всего прочего стоит учитывать, что устойчивое финансовое положение, высокие дивидендные выплаты и низкий free-float (около 2,5%) могут предвещать принудительный выкуп миноритарных долей с последующей консолидацией компании.