Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Аптечная сеть 36,6 представила консолидированную отчетность за 1 п/г 2019 г. по МСФО.
Общая выручка компании составила 20,9 млрд руб. (-7,7%). Выручка от розницы показала умеренное снижение (-1,7%) на фоне сокращения выручки с одной аптеки (-10,7%) и увеличения количества аптек (3,4%). Сегмент оптовой торговли показал падение доходов почти на четверть до 3,4 млрд руб.
Себестоимость реализации сократилась на 13,9% и составила 14,9 млрд руб., главным образом, за счет снижения расходов на товары для перепродажи.
В сокращение коммерческих, общехозяйственных и административных расходов 7,1 млрд руб. (-1,8%) основной вклад внес роспуск резервов по ожидаемым кредитным убыткам в сумме 167 млн руб. В итоге операционный убыток сократился на две трети, составив 761 млн руб.
Анализируя изменения в структуре долговой нагрузке компании, отметим, что благодаря проведенной допэмиссии акций компании удалось сократить свой кредитный портфель. Вместе с тем, за счет отражения арендных обязательств (согласно новым требованиям МСФО) общий размер долга снизился всего на 2,3% до 38,8 млрд руб. Как следствие, чистые финансовые расходы сократились всего на 8,7% до 3,0 млрд руб.
В результате чистый убыток в отчетном периоде сократился на треть и составил 3,8 млрд руб.
Отчетность хуже наших ожиданий в части выручки на одну аптеку. В таблице мы не приводим значения потенциальной доходности акций в связи с тем, что в рамках текущего сценария компании не удается выйти в положительную зону.
На данный момент акции Аптечной сети 36,6 не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях Скачать PDF Скачать DOC Скачать FB2 Скачать EPUB
|
Гудвилл, по МСФО № 22 «Объединение компаний», представляет собой разницу между ценой предприятия и справедливой стоимостью всех его активов. А в соответствии с Российским положением № 14/2000 «Учет нематериальных активов» — это разница между ценой предприятия и стоимостью всех его активов и обязательств по бухгалтерскому балансу. Эта разница может быть как положительной, так и отрицательной. Положительная деловая репутация рассматривается как надбавка к цене, уплачиваемая покупателем в ожидании будущих экономических выгод, а отрицательная ( badwill ) – как скидка с цены, когда компания продается за цену ниже рыночной стоимости. Отрицательная деловая репутация должна немедленно признаваться в отчете о прибылях и убытках. Согласно и международным, и российским стандартам учета гудвилл относится к нематериальным активам, однако данный объект учета обладает особенностью, отличающей его от других НМА — деловая репутация не существует отдельно от предприятия. Это неотчуждаемое имущество, которым нельзя распоряжаться отдельно от предприятия. Оно не может быть самостоятельным объектом сделки, поскольку не принадлежит компании на праве собственности.
Коллеги, что есть Гудвилл в статье внеоборотных активов? Нагуглил, что это «разница между ценой предприятия и стоимостью всех его активов и обязательств по бухгалтерскому балансу.» А как определяется цена предприятия? EV? Чем тогда она отличается от «активов и обязательств по бухгалтерскому балансу»?