Аптечная сеть 36,6 (APTK)
Потребительский сектор
Операционные результаты за 2012 год
Согласно сообщению компании, ее реализация в розничном сегменте в 2012 году выросла на 3,3% по сравнению с 2011 годом, составив 14,9 млрд рублей.
В 2012 году компания продолжила закрывать убыточные точки продаж: количество аптек за год снизилось с 1005 до 842. С другой стороны выручка с одной аптеки увеличилась на 23%. Причиной роста выручки с одной аптеки не в последнюю очередь стал запуск в начале 2012 года нового бренда аптек «ЛЕКО» в сегменте эконом.
В целом результаты работы компании оказались в соответствии с нашими ожиданиями.
Оптимизация розничной сети путем закрытия неэффективных аптек остается основной задачей компании. Еще одна фундаментальная проблема – высокая долговая нагрузка – остается пока нерешенной и крайне негативно отражается на финансовых показателях (проценты по кредитам съедают всю прибыль).
Мы считаем, что компания сможет показать прибыль не раньше 2014 года. Этот факт на фоне текущих цен акций компании приводит к тому, что Аптеки 36,6 не входят в число наших приоритетов. Сейчас компания торгуется с P/E (по прогнозируемой нами прибыли 15 года) 4,9. Мы видим более интересные возможности как на рынке в целом, так и в рамках потребительского сектора.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 4
Артем Абалов
Дмитрий Попов
С. Г.О.
alex 1273