Итоги 9 мес. 2022 г.

Компания Bristol-Myers Squibb Company выпустила отчетность за 9 месяцев 2022 года.

Общая выручка компании выросла на 1,0% до $34,8 млрд.

Выручка на американском рынке прибавила 10,2%, достигнув $23,9 млрд во многом благодаря увеличению доходов от препаратов Eliquis (применяется для профилактики венозной тромбоэмболии у пациентов после планового эндопротезирования) и Opdivo (противоопухолевый препарат) на фоне роста спроса и цен на продукцию.

Выручка на международном направлении снизилась на 15,4% до $10,2 млрд на фоне сокращения спроса на Revlimid (показан для лечения пациентов с множественной миеломой) в результате снижения цен на дженерики и отрицательного влияния валютных курсов.

Общие операционные расходы сократились на 3,0% до 27,3 млрд. В их структуре отметим сокращение себестоимости на 0,5% до $7,5 млрд на фоне снижения убытков от обесценения приобретенных прав на продукцию.

Коммерческие и административные расходы увеличились на 4,0%, составив $5,5 млрд в основном из-за увеличения благотворительных пожертвований и расходов на поддержку запуска новых продуктов, что было частично компенсировано положительными курсовыми разницами.

Расходы на исследования и разработки снизились на 8,8% до $7,0 млрд на фоне прекращения разработок по ряду продуктов.

Помимо указанных расходов компания отразила в своей отчетности амортизацию приобретенных нематериальных активов в размере $7,3 млрд., что на 4,7% ниже прошлогодних значений из-за более длительного, чем ожидалось ранее, периода эксклюзивности Pomalyst (лечение множественной миеломы) на рынке.

В результате операционная прибыль увеличилась на 19,6% до $7,4 млрд.

Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило $793 млн против положительного сальдо $1,1 млрд, полученного в прошлом году, куда вошли доходы от отмены договорного обязательства, связанного с ранее совершенным приобретением компании Celgene, а также вследствие отрицательной переоценки доли компании в акционерном капитале дочерних и зависимых обществ.

В итоге чистая прибыль компании составила $4,3 млрд, снизившись на 6,9%.

Дополнительно отметим, что в отчетном периоде компания потратила на выкуп собственных акций $5,6 млрд, а также выплатила дивиденды на сумму $3,5 млрд, вернув акционерам свыше 100% заработанной прибыли.

Вместе с выходом отчетности компания подтвердила свои ожидания по выручке текущего года на уровне $46 млрд, при этом понизив ожидаемый размер прибыли на акцию с $2,7-$3,0 до $2,5-$2,8.

По итогам внесения отчетности мы несколько понизили прогноз чистой прибыли в текущем году, учтя предоставленные компанией ориентиры. Прогнозы в последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций незначительно сократилась.

В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2022 порядка 5 и продолжают входить в состав нашего портфеля.

___________________________________________