Ашинский металлургический завод (AMEZ)
Черная металлургия, добыча угля и железной руды
Итоги 2015 года: затраты опередили выручку
Ашинский метзавод опубликовал отчетность за 2015 г. по РСБУ.
Вышедшие данные отразили замедление темпов роста выручки (+8.5%; здесь и далее: г/г), составившей 17.4 млрд руб. По нашим оценкам, этот результат стал следствием, прежде всего, роста рублевых цен на продукцию, а также увеличения объемов реализации в натуральном выражении и структурных изменений в сортаменте реализуемой продукции.
Операционные расходы прибавили 10% и достигли 16.8 млрд рублей, на наш взгляд, это связано с ростом затрат на электроэнергию и сырье. Структура годовой себестоимости будет раскрыта в ежеквартальном отчете за 1 квартал 2016 года. Как следствие, операционная прибыль сократилась на 21% - до 641 млн рублей.
Основную часть долговой нагрузки в 9.9 млрд рублей составляют заимствования в евро, что в 2015 году вылилось в рост процентных расходов до 585 млн рублей (в 2.7 раза) и сохранении отрицательного сальдо прочих доходов и расходов в размере 1.45 млрд рублей, отразившем переоценку валютных обязательств. В результате итоговый убыток снова перешагнул за 1 миллиард, сократившись почти на треть, по сравнению с прошлым годом.
По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых результатов компании. Для Ашинского метзавода девальвация национальной валюты не играет решающего значения, поскольку только 15% выручки приходится на экспортные продажи, и поэтому выгода от роста рублевых цен пока с трудом компенсирует растущие издержки. В данный момент акции завода обращаются с P/BV 2015 около 0.2, но из-за слабого прогноза финансовых результатов акции компании в число наших приоритетов не входят.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 19
Артем Абалов
Александр Шадрин
Айрат Гареев
Андрей Валухов
Сергей Белый
Артем Абалов
Андрей Михайлов
Андрей Михайлов
Андрей Михайлов
Андрей Михайлов
Артем Абалов
Андрей Михайлов
Андрей Михайлов
Андрей Михайлов
Андрей Михайлов
Артем Абалов
Андрей Михайлов
Андрей Михайлов