ЧМК опубликовал отчетность по РСБУ за 1 кв 2018 г.
Выручка комбината выросла на 3%, составив 31,2 млрд руб. Отметим, что квартальная выручка ЧМК покоряет рубеж в 30 млрд руб., несмотря на традиционный сезонно слабый спрос на металлургическую продукцию на внутреннем рынке. Подобное достижение мы связываем с увеличением загрузки универсального рельсобалочного стана (УРБС), часть продукции которого поставляется по долгосрочным контрактам.
В целом за отчетный период объемы отгрузок достигли 857,8 тыс. тонн, что на 1,6% ниже уровня 2017 года и самый низкий показатель данного периода за последние 4 года. При этом отгрузки российским потребителям составили 729,1 тыс. тонн, что на 5,1% ниже уровня прошлого года. Поставки на экспорт составили 118,7 тыс. тонн (+26,3%).
Операционные расходы комбината сократились на 6,8%, составив 27,6 млрд руб. В итоге операционная прибыль ЧМК выросла в 5,2 раза, составив 3,6 млрд руб.
Чистые финансовые расходы составили 1,8 млрд руб. против доходов 170 млн руб. годом ранее. Указанная динамика, на наш взгляд, стала следствием ослабления рубля по отношению к евро и реализацией отрицательных курсовых разниц по валютной части кредитного портфеля. В итоге сальдо прочих доходов/расходов составило минус 2,1 млрд руб.
Финансовые расходы сократились на 21,7% до 1,23 млрд руб. на фоне сокращения стоимости заемных средств. С начала года долг комбината снизился на 0,6 млрд руб. до 76,1 млрд руб., финансовые вложения (внутригрупповые займы структурам «Мечела») составили 59,4 млрд руб., принеся 1,5 млрд руб. дохода.
В текущем году комбинат по-прежнему работает с нулевой ставкой налога на прибыль в рамках консолидированной группы налогоплательщиков. В итоге чистая прибыль выросла более чем в два раза, составив 2 млрд руб. Балансовая стоимость акции на конец квартала составила 14 612 руб.
По итогам внесения фактических данных мы не стали менять свой прогноз финансовых результатов компании.
Акции комбината по-прежнему оценены всего лишь в районе годовой прибыли и одной пятой собственного капитала. Бумаги ЧМК продолжают входить в наши портфели акций «второго эшелона».
Итоги 1 кв 2018: отличное начало года!
ЧМК опубликовал отчетность по РСБУ за 1 кв 2018 г.
Финансовые показатели ПАО «ЧМК» (CHMK), млн руб.
|
1 кв 2017
|
1 кв 2018
|
Изменение, %
|
Выручка
|
30 333
|
31 246
|
3,0%
|
Операционные расходы
|
- 29 637
|
- 27 622
|
- 6,8%
|
Операционная прибыль
|
696
|
3 624
|
> в 5,2 раза
|
Чистые финансовые доходы/расходы
|
170
|
- 1 839
|
-
|
Чистая прибыль
|
950
|
2 017
|
> в 2,1 раза
|
Источник: данные компании
Выручка комбината выросла на 3%, составив 31,2 млрд руб. Отметим, что квартальная выручка ЧМК покоряет рубеж в 30 млрд руб., несмотря на традиционный сезонно слабый спрос на металлургическую продукцию на внутреннем рынке. Подобное достижение мы связываем с увеличением загрузки универсального рельсобалочного стана (УРБС), часть продукции которого поставляется по долгосрочным контрактам.
В целом за отчетный период объемы отгрузок достигли 857,8 тыс. тонн, что на 1,6% ниже уровня 2017 года и самый низкий показатель данного периода за последние 4 года. При этом отгрузки российским потребителям составили 729,1 тыс. тонн, что на 5,1% ниже уровня прошлого года. Поставки на экспорт составили 118,7 тыс. тонн (+26,3%).
Операционные расходы комбината сократились на 6,8%, составив 27,6 млрд руб. В итоге операционная прибыль ЧМК выросла в 5,2 раза, составив 3,6 млрд руб.
Чистые финансовые расходы составили 1,8 млрд руб. против доходов 170 млн руб. годом ранее. Указанная динамика, на наш взгляд, стала следствием продолжившегося ослаблением рубля и реализацией отрицательных курсовых разниц по валютной части кредитного портфеля. В итоге сальдо прочих доходов/расходов составило минус 2,1 млрд руб.
Финансовые расходы сократились на 21,7% до 1,23 млрд руб. на фоне сокращения стоимости заемных средств. С начала года долг комбината снизился на 0,6 млрд руб. до 76,1 млрд руб., финансовые вложения (внутригрупповые займы структурам «Мечела») составили 59,4 млрд руб., принеся 1,5 млрд руб. дохода.
В текущем году комбинат по-прежнему работает с нулевой ставкой налога на прибыль в рамках консолидированной группы налогоплательщиков. В итоге чистая прибыль выросла более чем в два раза, составив 2 млрд руб. Балансовая стоимость акции на конец квартала составила 14 612 руб.
По итогам внесения фактических данных мы не стали менять свой прогноз финансовых результатов компании.
Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «ЧМК», (CHMK)
|
Прогноз на 2018 год
|
до выхода
|
после выхода
|
изменение, %
|
Выручка, млн. руб.
|
148 047
|
146 160
|
-1,3%
|
BV на акцию, руб.
|
16 462
|
16 504
|
0,3%
|
EPS, руб.
|
2 497
|
2 538
|
1,7%
|
Дивиденд на годовом окне, руб.
|
-
|
-
|
-
|
ROE, %
|
17,9%
|
18,2%
|
+0,3 п.п.
|
Потенциальная доходность ао, %
|
60,5%
|
60,9%
|
+0,4 п.п.
|
в т.ч. Дивидендная доходность ао, %
|
-
|
-
|
-
|
По цене ао руб.
|
2 760
|
Источник: прогноз УК «Арсагера»
Акции комбината по-прежнему оценены всего лишь в районе годовой прибыли и одной пятой собственного капитала. Бумаги ЧМК продолжают входить в наши портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
Ланцевич Елена 19 октября 2022 в 17:15
Уваров Станислав 19 октября 2022 в 13:43
Наш подход тут такой, что мы не считаем те или иные активы безнадежными, пока, согласно аудиторскому заключению, они не станут классифицироваться, как таковые и будут списаны через отчет о финансовом результате. В противном случае анализ объективный анализ финансовой отчетности любого эмитента престанет быть возможным.»
Ланцевич Елена, 19 октября 2022 в 10:39
Так тут вопрос не в том, считаете ли вы их безнадежными. Тут весь вопрос в том, почему вы пишете о том, что покупаете их бумаги и держите их в портфелях, косвенно рекомендуя их таким образом. И к чему эта фраза "одна седьмая от балансовой цены", если сама балансовая цена с огромными потенциальными прорехами? Ведь народ впечатлится и побежит покупать предприятие, которое не так давно заставляли заплатить по долгам только инициируя процедуру его банкротства! Только так смогли выбить долги из ЧМК
Уваров Станислав 19 октября 2022 в 13:41
Так тут вопрос не в том, считаете ли вы их безнадежными. Тут весь вопрос в том, почему вы пишете о том, что покупаете их бумаги и держите их в портфелях, косвенно рекомендуя их таким образом. И к чему эта фраза "одна седьмая от балансовой цены", если сама балансовая цена с огромными потенциальными прорехами? Ведь народ впечатлится и побежит покупать предприятие, которое не так давно заставляли заплатить по долгам только инициируя процедуру его банкротства! Только так смогли выбить долги из ЧМК.
Наш подход тут такой, что мы не считаем те или иные активы безнадежными, пока, согласно аудиторскому заключению, они не станут классифицироваться, как таковые и будут списаны через отчет о финансовом результате. В противном случае анализ объективный анализ финансовой отчетности любого эмитента престанет быть возможным.»
Ланцевич Елена, 19 октября 2022 в 10:39
Ланцевич Елена 19 октября 2022 в 10:39
Наш подход тут такой, что мы не считаем те или иные активы безнадежными, пока, согласно аудиторскому заключению, они не станут классифицироваться, как таковые и будут списаны через отчет о финансовом результате. В противном случае анализ объективный анализ финансовой отчетности любого эмитента престанет быть возможным.
Уваров Станислав 18 октября 2022 в 21:52
Ланцевич Елена, 18 октября 2022 в 13:04
А то, что дебиторка с 20 года скакнула с 45 млрд до 112 млрд, это как?))
Ланцевич Елена 18 октября 2022 в 13:04
Уваров Станислав 18 октября 2022 в 12:02
Долговые обязательства компании, по которым она выплачивает проценты, на конец 2021 г. составили 184 млрд руб., а по итогам 9 мес. 2022 г. – 144 млрд руб. Расходы обслуживанию долга, конечно, существенно снижают финансовый результат комбината. Однако все же стоит обратить внимание на наметившееся снижение долгового бремени: соотношение ЧД/СК по итогам 2021 года составило 265%, а по итогам 9 мес. 2022года -150%. В связи с тем, что часть долга компании номинирована в евро, компания отражает валютные курсовые разницы в составе своих прочих доходов и расходов. В текущем году эта статья оказалась прибыльной, что позволяет показывать высокую прибыль и гасить долговые обязательства.»
Ланцевич Елена, 18 октября 2022 в 11:35
Активами это будет тогда, когда Мечел им их вернет. А, учитывая Мечеловские общие долги, возвратом может и не запахнуть. Своих долгов куча, еще и эта бездонная яма доит .
Ланцевич Елена 18 октября 2022 в 11:35
Долговые обязательства компании, по которым она выплачивает проценты, на конец 2021 г. составили 184 млрд руб., а по итогам 9 мес. 2022 г. – 144 млрд руб. Расходы обслуживанию долга, конечно, существенно снижают финансовый результат комбината. Однако все же стоит обратить внимание на наметившееся снижение долгового бремени: соотношение ЧД/СК по итогам 2021 года составило 265%, а по итогам 9 мес. 2022года -150%. В связи с тем, что часть долга компании номинирована в евро, компания отражает валютные курсовые разницы в составе своих прочих доходов и расходов. В текущем году эта статья оказалась прибыльной, что позволяет показывать высокую прибыль и гасить долговые обязательства.
Уваров Станислав 17 октября 2022 в 22:39
Artem 21 апреля 2021 в 13:59
Поводом могла послужить публикация сильных финансовых результатов по итогам первого квартала. Вообще же стоит заметить, что в настоящий момент акции ЧМК – одни из наиболее дешевых на российском рынке даже с поправкой на имеющиеся риски корпоративного управления. На фоне хорошей конъюнктуры на рынках стали и проката это обстоятельство не могло остаться незамеченным
sbelyy 20 апреля 2021 в 17:26
Как вы считаете, с чем связан рост акций ЧМК?
Шадрин Александр 16 апреля 2018 в 10:43
Ерофеев Андрей, 15 апреля 2018 в 07:58
Сергей 15 апреля 2018 в 13:04
Ерофеев Андрей, 15 апреля 2018 в 07:58
Ерофеев Андрей 15 апреля 2018 в 07:58
Шадрин Александр, 13 апреля 2018 в 18:12
Шадрин Александр 13 апреля 2018 в 18:12
Прочитал на днях книгу "Деньги. Мастер игры", оказывается в штатах ещё недавно тоже было всё плохо с корпоративным управлением, а потом появилось движение активистов - активисты скупали доли в американских ЧМК, а потом добивались изменений в том числе через суд.»
Ерофеев Андрей, 13 апреля 2018 в 17:57
К сожалению, в России не такая эффективная судебная система, как в США.
Ерофеев Андрей 13 апреля 2018 в 17:57
У Роснефти же получилось ;))) Прочитал на днях книгу "Деньги. Мастер игры", оказывается в штатах ещё недавно тоже было всё плохо с корпоративным управлением, а потом появилось движение активистов - активисты скупали доли в американских ЧМК, а потом добивались изменений в том числе через суд.
Шадрин Александр 13 апреля 2018 в 17:51
Ерофеев Андрей, 13 апреля 2018 в 17:25
Ерофеев Андрей 13 апреля 2018 в 17:25
Здравствуйте! А как вы оцениваете идею подать в суд на компанию Мечел, что та своими действиями наносит ущерб ЧМК, которое вместо выплаты дивидендов или вложения в новые проекты выдаёт займы главному акционеру игнорируя интересы ЧМК других акционеров?
Валухов Андрей 8 апреля 2016 в 18:57
Евгений_К, 7 апреля 2016 в 21:25
Евгений_К 7 апреля 2016 в 21:25
Валухов Андрей, 29 июля 2015 в 16:01
Валухов Андрей 29 июля 2015 в 16:01
Рихтер Юлия, 29 июля 2015 в 15:26
Рихтер Юлия 29 июля 2015 в 15:26
Добрый день! Вы пишите:На текущий момент акции ЧМК торгуются в районе своей годовой прибыли за 2015 г.- не пойму 2015г еще не закончен и прибыль не известна, на основании чего такие заключения, объясните пожалуйста?
Artem 15 апреля 2015 в 13:04
Причина для резкого роста курсовой стоимости акций ЧМК есть и весьма существенная - отчетность за 1 кв 2015 г., отразившая переход ЧМК в новое состояние в части экономических показателей деятельности. Более подробно об этом написано в нашем материале http://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_dobycha_uglya_i_zheleznoj_rudy/chelyabinskij_metallurgicheskij_kombinat/itogi_1_kv_2015_g_ozhidaemaya_feeriya/ Бумаги ЧМК уже входят в наши диверсифицированные портфели акций "второго эшелона".
sbelyy 15 апреля 2015 в 10:14
С чем, по вашему мнению, связан вчерашний резкий рост стоимости акций ЧМК? Вы уже включили акции в свои портфели?