Индекс Арсагеры -26,92% -0,38%
Индекс МосБиржи 2980,62 + 1,13%

Челябинский трубопрокатный завод (CHEP)

Черная металлургия, добыча угля и железной руды

Итоги 1 п/г. 2016 года: снижение отгрузок не помеха росту прибыли

757
Перейти к комментариям

ЧТПЗ раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2016 года.

Совокупная выручка компании снизилась на 10% - до 68.6 млрд рублей. Реализация трубного дивизиона составила 60.3 млрд рулей (-11%) на фоне снижения отгрузки труб на 18% (до 876 тыс. тонн) и роста средней цены реализации на 9% - до 68.8 тыс. рублей.  Нефтесервисный дивизион показал рост выручки на 9% - до 11.7 млрд рублей. Выручка от магистрального оборудования и от прочей реализации снизилась на 20%, несмотря на запуск в конце года Завода «Этерно» по выпуску соединительных деталей трубопроводов.

Операционные расходы снижались быстрее (-14.4%), составив 55.8 млрд рублей.  Основной причиной снижения были затраты на сырье и материалы (-23%) и увеличение запасов незавершенного производства на сумму почти в 2 млрд рублей. Кроме того, до 4.3 млрд рублей (-17%) снизились коммерческие расходы благодаря уменьшению затрат на транспортные и таможенные расходы (до 2.3 млрд рублей, -25%).  В итоге операционная прибыль выросла на 19% - до 12.8 млрд рублей.  При этом около 13.4 млрд рублей операционной прибыли пришлось на трубный дивизион (+30%), 477 млн рублей – на нефтесервисный дивизион (+121%), а магистральное оборудование принесло операционный убыток в 860 млн рублей против прибыли в 470 млн рублей годом ранее.

Процентные расходы остались на прошлого года – 6.3 млрд рублей, а долговая нагрузка с начала года снизилась на 6 млрд рублей – до 88 млрд рублей. В итоге чистая прибыль составила 6.1 млрд рублей, увеличившись почти наполовину.

Вышедшие данные оказались в русле наших ожиданий. Рост прогнозов связан с тем, что для расчета показателей на акцию мы стали учитывать уменьшенное количество акций, учтя, таким образом, квазиказначейский пакет в 156 млн акций. Вместе с тем, в модели мы прогнозируем его продажу через три года.  По итогам внесения фактических данных мы несколько понизили прогноз по выручке и чистой прибыли на 2016 год и повысили прогноз на будущие года. Кроме того, напомним, что акционеры, не голосовавшие или голосовавшие против по ряду вопросов повестки ГОСА, имеют право предъявить акции к выкупу по цене 138 рублей. С учетом того, что на 3 июня по РСБУ чистые активы ЧТПЗ составляли около 30 млрд рублей, мы считаем, что завод может выкупить около 20 млн акций. Акции торгуются с P/BV 2016 около 2 и могут попасть в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

Комментарии 7

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте! Принимая во внимание благоприятную рыночную конъюнктуру на рынке труб большого диаметра, можно ожидать, что показатель чистой прибыли вполне может превысить значение в 7 млрд руб. Наш прогноз чистой прибыли по итогам 2018 года составляет 7,5 млрд руб.
  • Айрат Гареев

    Айрат Гареев

    Здравствуйте! ЧТПЗ по итогу 2018 сможет заработать 7 млрд?
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Андрей, согласно нормам ст. 75.2 закона «Об акционерных обществах» список акционеров, имеющих право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций, составляется на основании данных, содержащихся в списке лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, повестка дня которого включает вопросы, голосование по которым в соответствии с настоящим Федеральным законом может повлечь возникновение права требовать выкупа акций. Соответственно, если дата закрытия реестра не определена, можно покупать акции в ожидании выкупа.
  • Андрей Комарчев

    Андрей Комарчев

    Здравствуйте, Роман! С позиции Закона «Об акционерных обществах» последовательность событий изложена верно. Однако следует помнить, что согласно законодательству, не зависимо от цены выкупа эмитент имеет право выкупить не более 10% акций находящихся в обращении на сумму не более 10% стоимости своих чистых активов.
    тогда возникает вопрос - дата совершения сделки 07112016, а ВОСА еще на было - имеет ли смысл приобретать акции под выкуп тем, у кого их не было до 07112016 ?)
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте, Роман! С позиции Закона «Об акционерных обществах» последовательность событий изложена верно. Однако следует помнить, что согласно законодательству, не зависимо от цены выкупа эмитент имеет право выкупить не более 10% акций находящихся в обращении на сумму не более 10% стоимости своих чистых активов.
  • Роман Иванов

    Роман Иванов

    ЧТПЗ запланировало реструктуризировать долговую нагрузку путём выпуска облигаций. Сделка более 50% от активов компании, требует согласования на ВОСА. Кто проголосует против или не примет участвия в голосовании, у тех последует выкуп акций. По цене думая не менее 138р. Я прав в последовательности событий. http://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=mUwNx2QlrEGEbItwVu-A2kA-B-B
  • Александр Кузнецов

    Александр Кузнецов

    Данный вопрос (о публичности), Артем, стоит перед третью компаний малой и средней капитализации, торгующихся на отечественной бирже. Поэтому, если принимать его во внимание, перечень перспективных вложений сокращается на 2/3 его списка. Выход, на мой взгляд, в уменьшении Limit на одного эмитента.
Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»