Индекс Арсагеры -27,77% -1,85%
Индекс МосБиржи 3114,35 -0,29%

Челябинский трубопрокатный завод (CHEP)

Черная металлургия, добыча угля и железной руды

Итоги 1 п/г 2017 г: финансовое положение улучшается, заключены новые контракты

412
Перейти к комментариям

ЧТПЗ раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2017 г.

выручка ВВП чистая прибыль

Общая выручка комбината выросла на 5.7%, составив 75.6 млрд руб.

Доходы трубного дивизиона составили 66.2 млрд рулей (+5.7%) на фоне существенного увеличения отгрузки труб на 13,4% (до 980 тыс. тонн) и уменьшения средней цены реализации на 2,1% - до 68,2 тыс. рублей. 

В отчетном периоде резко выросли поставки труб на экспорт (+315%) до 270 тысяч тонн, поставки же на рынок РФ снизились на (-13%), составив 707 тысяч тонн. Указанное снижение было обусловлено переносом графика отгрузки ТБД под проекты «Газпрома» («Сила Сибири» и «Северо-Европейский газопровод»). При этом доля Группы ЧТПЗ в совокупных отгрузках российских трубных производителей по сравнению с аналогичным периодом 2016 года выросла на 2,3% и составила 18,6%.

Нефтесервисный дивизион снизил свои доходы на 5,3% - до 5,5 млрд руб. Выручка от магистрального оборудования и от прочей реализации продолжила свое падение, снизившись на две трети, несмотря на запуск в конце 2015 года завода «Этерно» по выпуску соединительных деталей трубопроводов.

Операционные расходы выросли опережающими к выручке темпами (16,8%), составив 65,2 млрд рублей.  Снижение маржинального дохода в сегменте бесшовных труб было вызвано повышением цен на металлолом для производства заготовки и запаздывающего повышения цен на готовые трубы, а также уменьшение потребления ТБД на российском рынке вследствие переноса сроков реализации проектов «Газпрома».

 В итоге операционная прибыль снизилась на 42,5% - до 7,3 млрд рублей; практически полностью она была сгенерирована трубным дивизионом.

Процентные расходы снизились с 6,2 млрд руб. до 4,1 млрд руб., долговая нагрузка при этом выросла на 5 млрд руб. – до 93 млрд руб. В отчетном периоде компания получила отрицательные курсовые разницы по валютной части долга в размере 461 млн руб. В результате чистые финансовые расходы сократились на 18,1% до 4,2 млрд руб. В итоге чистая прибыль составила 2,3 млрд руб., снизившись на 61,9%.

Отметим пополнение портфеля заказов ЧТПЗ на поставку труб. В частности, был заключен долгосрочный договор с компанией «Газпром» на  серийное производству, поставку и  обслуживание трубной продукции под гарантированные объемы поставок будущих лет. Планируется, что ЧТПЗ будет поставлять трубы под строительство подводных и береговых промысловых трубопроводов для обустройства Киринского и Южно-Киринского месторождений «Газпрома», расположенных на шельфе Охотского моря. Помимо этого,

Был подписан долгосрочный контракт на поставку трубной продукции с ПАО «НК «Роснефть». Срок действия контракта, заключенного на основе формульного ценообразования, составляет 5,5 лет. Указанные контракты фактически гарантируют ЧТПЗ минимальные объемы продаж трубной продукции, позволяющие вести прибыльную операционную деятельность. 

выручка ВВП чистая прибыль

По итогам внесения фактических данных мы повысили прогноз по выручке и чистой прибыли на всем прогнозном окне в результате более существенного роста доходов от продажи трубной продукции относительно затрат. В результате ряд ключевых показателей компании (ROE, EPS, BV на акцию) вышли в положительную зону. Напомним также, что мы в своих прогнозах закладываем продажу квазиказначейского пакета акций в 178 млн штук через 2 года. Акции компании торгуются с P/BV 2017 свыше 4 и не входят в число наших приоритетов.

 

 

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
в разделе «Управление капиталом»

 

Комментарии 7

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте! Принимая во внимание благоприятную рыночную конъюнктуру на рынке труб большого диаметра, можно ожидать, что показатель чистой прибыли вполне может превысить значение в 7 млрд руб. Наш прогноз чистой прибыли по итогам 2018 года составляет 7,5 млрд руб.
  • Айрат Гареев

    Айрат Гареев

    Здравствуйте! ЧТПЗ по итогу 2018 сможет заработать 7 млрд?
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Андрей, согласно нормам ст. 75.2 закона «Об акционерных обществах» список акционеров, имеющих право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций, составляется на основании данных, содержащихся в списке лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, повестка дня которого включает вопросы, голосование по которым в соответствии с настоящим Федеральным законом может повлечь возникновение права требовать выкупа акций. Соответственно, если дата закрытия реестра не определена, можно покупать акции в ожидании выкупа.
  • Андрей Комарчев

    Андрей Комарчев

    Здравствуйте, Роман! С позиции Закона «Об акционерных обществах» последовательность событий изложена верно. Однако следует помнить, что согласно законодательству, не зависимо от цены выкупа эмитент имеет право выкупить не более 10% акций находящихся в обращении на сумму не более 10% стоимости своих чистых активов.
    тогда возникает вопрос - дата совершения сделки 07112016, а ВОСА еще на было - имеет ли смысл приобретать акции под выкуп тем, у кого их не было до 07112016 ?)
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте, Роман! С позиции Закона «Об акционерных обществах» последовательность событий изложена верно. Однако следует помнить, что согласно законодательству, не зависимо от цены выкупа эмитент имеет право выкупить не более 10% акций находящихся в обращении на сумму не более 10% стоимости своих чистых активов.
  • Роман Иванов

    Роман Иванов

    ЧТПЗ запланировало реструктуризировать долговую нагрузку путём выпуска облигаций. Сделка более 50% от активов компании, требует согласования на ВОСА. Кто проголосует против или не примет участвия в голосовании, у тех последует выкуп акций. По цене думая не менее 138р. Я прав в последовательности событий. http://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=mUwNx2QlrEGEbItwVu-A2kA-B-B
  • Александр Кузнецов

    Александр Кузнецов

    Данный вопрос (о публичности), Артем, стоит перед третью компаний малой и средней капитализации, торгующихся на отечественной бирже. Поэтому, если принимать его во внимание, перечень перспективных вложений сокращается на 2/3 его списка. Выход, на мой взгляд, в уменьшении Limit на одного эмитента.
Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»