Индекс Арсагеры -24,30% -0,37%
Индекс МосБиржи 3171,69 + 0,02%

Челябинский трубопрокатный завод (CHEP)

Черная металлургия, добыча угля и железной руды

Итоги 1 п/г 2018: драйвер роста – трубы большого диаметра

505
Перейти к комментариям

ЧТПЗ представил отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2018 года.

Ключевые показатели ПАО «ЧТПЗ» (CHEP) (CHEP), 1H2018

Общая выручка завода выросла на 30.8%, составив 94.94 млрд руб., главным образом, за счет взлета доходов трубного дивизиона на 31.7% до 87.2 млрд руб. Данное увеличение выручки было обусловлено как ростом отгрузки труб на 11.8% (до 1 097 тыс. тонн) и средней цены реализации на 17.7% - до 80.3 тыс. руб. за тонну.

В отчетном периоде резко выросли поставки труб большого диаметра (+26%) до 469 тыс. тонн на фоне поставок для реализации таких проектов, как подводная часть Nord Stream 2 и «Турецкий поток». В общей отгрузке труб продажи на экспорт прибавили около 5%, составив 285 тыс. тонн.

Нефтесервисный дивизион увеличил свои доходы на 16.2% - до 6.4 млрд руб. – на фоне растущего объема бурения. Выручка от магистрального оборудования продемонстрировала положительную динамику более чем на 20% - до 3.3 млрд рублей – на фоне роста спроса на соединительные детали в РФ и странах СНГ.

Операционные расходы увеличивались более медленными, по сравнению с выручкой, темпами (+26.9%), составив 82.7 млрд рублей. Значительный рост показали затраты на сырье и материалы (+23.6%) до 46.8 млрд рублей на фоне увеличения цен на сталь и объемов производства труб. В итоге операционная прибыль выросла более чем наполовину – до 12.2 млрд рублей на 19,4% - до 15,8 млрд руб.

Процентные расходы увеличились с 4.1 млрд руб. до 4.7 млрд руб. на фоне удорожания стоимости долга, при этом заемные средства уменьшились за год с 93.3 млрд рублей до 86.4 млрд рублей. В отчетном периоде компания получила отрицательные курсовые разницы по валютной части долга в размере 200 млн руб. В результате чистые финансовые расходы увеличились на 9.7% до 4.7 млрд руб. В итоге чистая прибыль составила 5.66 млрд руб., показав рост почти в 2.5 раза.

По итогам внесения фактических данных мы повысили прогноз по выручке и чистой прибыли на будущий период в результате более существенного роста доходов от продажи трубной продукции, отразив более высокие объемы и цены реализации. В своем прогнозе мы не приводим показатель ROE в виду его неадекватного значения, вызванного малым размером собственного капитала.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «ЧТПЗ» (CHEP)   (CHEP), 1H2018

Акции компании торгуются с P/Е 2018 около 4 и, несмотря на достаточно неплохую потенциальную доходность, не входят в число наших приоритетов из-за очень высокого значения мультипликатора P/BV. Напомним также, что мы в своих прогнозах закладываем продажу квазиказначейского пакета акций в 170 млн штук через 2 года.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Комментарии 7

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте! Принимая во внимание благоприятную рыночную конъюнктуру на рынке труб большого диаметра, можно ожидать, что показатель чистой прибыли вполне может превысить значение в 7 млрд руб. Наш прогноз чистой прибыли по итогам 2018 года составляет 7,5 млрд руб.
  • Айрат Гареев

    Айрат Гареев

    Здравствуйте! ЧТПЗ по итогу 2018 сможет заработать 7 млрд?
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Андрей, согласно нормам ст. 75.2 закона «Об акционерных обществах» список акционеров, имеющих право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций, составляется на основании данных, содержащихся в списке лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, повестка дня которого включает вопросы, голосование по которым в соответствии с настоящим Федеральным законом может повлечь возникновение права требовать выкупа акций. Соответственно, если дата закрытия реестра не определена, можно покупать акции в ожидании выкупа.
  • Андрей Комарчев

    Андрей Комарчев

    Здравствуйте, Роман! С позиции Закона «Об акционерных обществах» последовательность событий изложена верно. Однако следует помнить, что согласно законодательству, не зависимо от цены выкупа эмитент имеет право выкупить не более 10% акций находящихся в обращении на сумму не более 10% стоимости своих чистых активов.
    тогда возникает вопрос - дата совершения сделки 07112016, а ВОСА еще на было - имеет ли смысл приобретать акции под выкуп тем, у кого их не было до 07112016 ?)
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте, Роман! С позиции Закона «Об акционерных обществах» последовательность событий изложена верно. Однако следует помнить, что согласно законодательству, не зависимо от цены выкупа эмитент имеет право выкупить не более 10% акций находящихся в обращении на сумму не более 10% стоимости своих чистых активов.
  • Роман Иванов

    Роман Иванов

    ЧТПЗ запланировало реструктуризировать долговую нагрузку путём выпуска облигаций. Сделка более 50% от активов компании, требует согласования на ВОСА. Кто проголосует против или не примет участвия в голосовании, у тех последует выкуп акций. По цене думая не менее 138р. Я прав в последовательности событий. http://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=mUwNx2QlrEGEbItwVu-A2kA-B-B
  • Александр Кузнецов

    Александр Кузнецов

    Данный вопрос (о публичности), Артем, стоит перед третью компаний малой и средней капитализации, торгующихся на отечественной бирже. Поэтому, если принимать его во внимание, перечень перспективных вложений сокращается на 2/3 его списка. Выход, на мой взгляд, в уменьшении Limit на одного эмитента.
Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»