Челябинский трубопрокатный завод (CHEP)
Черная металлургия, добыча угля и железной руды
Итоги 2015 года: не дотянули до рекорда
ЧТПЗ раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2015 год.
Совокупная выручка компании выросла на 16% - до 148.4 млрд рублей. Реализация трубного дивизиона составила 128.7 млрд рулей (+16%) на фоне снижения отгрузки труб на 2.5% (до 2 021 тыс. тонн) и роста средней цены реализации на 21% - до 64.7 тыс. рублей. Нефтесервисный дивизион показал рост выручки на 9% - до 11.7 млрд рублей. Выручка от магистрального оборудования и от прочей реализации прибавила почти четверть, составив 8 млрд рублей, что частично объясняется запуском в конце года Завода «Этерно» по выпуску соединительных деталей трубопроводов.
Операционные расходы увеличивались медленнее (+12.6%), составив 127 млрд рублей. Основной причиной роста были затраты на сырье и материалы (+11%), составившие 70.8 млрд рублей и производственные накладные расходы (+60%), достигшие 10.7 млрд рублей. В итоге операционная прибыль достигла 21.4 млрд рублей, увеличившись на 39%.
Процентные расходы остались на уровне 2014 года – 12.8 млрд рублей, а долговая нагрузка снизилась на 5.3 млрд рублей – до 94 млрд рублей. В итоге чистая прибыль составила 6 млрд рублей, не дотянув до рекорда 2007 года (6.6 млрд рублей).
Вышедшие данные оказались несколько ниже наших ожиданий. По итогам внесения фактических данных мы несколько понизили прогноз по выручке и чистой прибыли на 2016 год и повысили прогноз на будущие года. Более высокие значения ROE связаны с тем, что ранее мы не совсем корректно рассчитывали собственный капитал, учитывая существенную неконтрольную долю в 5.9 млрд рублей по состоянию на конец 2015 года. Высокие значения ROE обусловлены эффектом низкой базы, балансовая цена акции на конец 2015 года составила 5 рублей. Отметим, что учетный собственный капитал, в котором учтен существенный объем выкупленных акций, мы соотносим с общим количеством акций в обращении – 472.4 млн, так как считаем, что могут существовать риски, касающиеся распоряжения казначейским пакетом. Акции торгуются с P/E 2016 около 3 и могут попасть в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
-
Итоги 2015 года: не дотянули до рекорда
Комментарии 7
Елена Ланцевич
Айрат Гареев
Елена Ланцевич
Андрей Комарчев
Елена Ланцевич
Роман Иванов
Александр Кузнецов