Магнитогорский металлургический комбинат (MAGN)
Черная металлургия, добыча угля и железной руды
Итоги 1 кв 2014 г.: продолжение борьбы за эффективность
ММК опубликовал отчетность по МСФО за 1 кв 2014 г. в целом продолжившую тенденции, описанные нами в комментариях к годовой отчетности за 2013 г.
Выручка компании сократилась на 17,7% (здесь и далее: г/г) до 1,9 млрд дол. Падение выручки объясняется снижением цен на продукцию в прошлом году. Квартальная же динамика выручки показала прирост в 0,5% за счет роста объемов реализации продукции магнитогорской площадки.
Напомним, что за счет преобладания в структуре внутренних продаж продукции HVA средняя цена за тонну металлопродукции на внутреннем рынке исторически выше средней экспортной цены. В 1 кв. 2014 г. средняя цена реализации за тонну продукции на внутренний рынок составила USD 589. Средняя экспортная цена за тот же период составила USD 474.
Затраты компании сократились на 22,3% за счет снижения амортизационных отчислений, вызванных стоимостным снижением находящихся на балансе основных средств. В итоге валовая прибыль ММК выросла на 11% до 350 млн дол. С учетом сократившихся коммерческих и управленческих расходов операционная прибыль составила 78 млн дол. (1 млн. дол. год назад).
Блок финансовых статей, в первую очередь, был отмечен появлением отрицательных курсовых разниц по привлеченным средствам в размере 118 млн. дол. ,что и обусловило появление итогового убытка компании в размере 79 млн дол. Без учета курсовых чистая прибыль ММК составила бы 39 млн. дол.
В целом отчетность вышла в соответствии с нашими ожиданиями. В условиях неблагоприятной конъюнктуры отечественные металлурги продолжают фокусироваться на управлении затратами и ММК здесь не исключение. Мы ожидаем, что второй квартал окажется для компании лучше за счет уменьшения затрат на приобретаемое сырье и отсутствие новых убытков по привлеченным валютным кредитам. Что же касается более отдаленных перспектив, то мы не видим значительного оживления в секторе черной металлургии. Наш интерес к отрасли может быть вызван либо более серьезными успехами в части сокращения затрат, либо новым раундом снижения котировок эмитентов. В настоящий момент акции ММК не входят в число наших приоритетов.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 29
Артем Абалов
Алексей Судаков
Артем Абалов
Антон Лауфер
Алексей Астапов
Гость
Артем Абалов
Гость
Елена Ланцевич
Гость
Елена Ланцевич
Александр Шадрин
Антон Лауфер
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Святенюк
Артем Абалов
Алексей Шемякин
Артем Абалов
Владимир Пирогов
Артем Абалов
Татьяна Моисейкина
Артем Абалов
Татьяна Моисейкина
Артем Абалов
alex 1273