Магнитогорский металлургический комбинат (MAGN)
Черная металлургия, добыча угля и железной руды
Итоги 1 п/г 2017 г: дорожающее сырье снижает операционную рентабельность компании
ММК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 п/г 2017 года.
Выручка компании выросла на 37,8% – до $3,59 млрд на фоне выросших цен реализации продукции и стабильных объемов продаж.
При этом существенный рост цен был зафиксирован как на внутреннем рынке (+34,7%), так и на внешних рынках (+51,2%). Продажи металлопродукции составили 5,45 млн тонн (-3,3%). Доля выручки от продаж на внутреннем рынке в общей выручке составила 73%. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью в общих отгрузках сократилась до 44,7% с 48,2% в первом квартале.
Операционные расходы выросли сильнее, составив $2,97 млрд. Основной вклад в в увеличение расходов внесли выросшие цены на сырье, прежде всего, на уголь. Себестоимость тонны товарной продукции выросла на 42,1% до 457 дол. за тонну. В то же время ряд статей показали более скромный рост (амортизация, оплата труда, вспомогательные материалы). Коммерческие и административные расходы выросли почти на 30% - до $392 млн. В итоге операционная прибыль сократилась на 1%, составив $618 млн.
В отчетном периоде чистые финансовые доходы компании составили $80 млн. Причиной такого результата стало решение менеджмента возобновить проект модернизации и тем самым, восстановить резерв, созданный под замороженное незавершенное строительство в сумме $140 млн. Отрицательные курсовые разницы в отчетном периоде составили $17 млн. Расходы на обслуживание долга показали значительное сокращение (с $79 млн до $17 млн) на фоне существенного снижения долга (-67,9%). Напомним, что в соответствии со стратегией финансирования компании в дальнейшем предполагается привлекать долгосрочные заемные средства для финансирования закупки оборудования по крупным инвестиционным проектам. Остальные инвестиции планируется осуществлять из собственных средств.
В итоге чистая прибыль ММК выросла на 10,7%, составив $538 млн.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
Акции ММК торгуются с P/E 2017 около 6,0 и P/BV 2017 порядка 1,2 и входят в число наших приоритетов в секторе металлургии.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Итоги 1 п/г 2017 г: дорожающее сырье снижает операционную рентабельность компании
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 29
Артем Абалов
Алексей Судаков
Артем Абалов
Антон Лауфер
Алексей Астапов
Гость
Артем Абалов
Гость
Елена Ланцевич
Гость
Елена Ланцевич
Александр Шадрин
Антон Лауфер
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Святенюк
Артем Абалов
Алексей Шемякин
Артем Абалов
Владимир Пирогов
Артем Абалов
Татьяна Моисейкина
Артем Абалов
Татьяна Моисейкина
Артем Абалов
alex 1273