Магнитогорский металлургический комбинат (MAGN)
Черная металлургия, добыча угля и железной руды
ПАО «ММК» (MAGN). Итоги 1 п/г 2020 г: возобновление дивидендных выплат
ММК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 п/г 2020года.
Выручка компании сократилась на 22,3% до $3,0 млрд на фоне снизившихся экспортных цен на сталь и сократившихся объемов продаж металлопродукци, вызванных как снизившимся спросом, так и проведением плановой реконструкции стана 2500 г/п.
Продажи металлопродукции составили 5,0 млн тонн (-11,9%). Доля выручки от продаж на рынке России и стран СНГ в общей выручке составила 86%. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью в общих отгрузках составила 49,5%.
Операционные расходы сокращались медленнее, составив $2,6 млрд (-17,0%). Денежная себестоимость сляба в российском стальном сегменте сократилась на 16,3% до 261$/т, отражая влияние девальвации рубля, снижения цен на сырьевые ресурсы, улучшения структуры доменной и сталеплавильной шихты. Коммерческие и административные расходы снизились на 10,7% до $319 млн. В итоге операционная прибыль сократилась на 46,4% до $373 млн. на фоне переориентации продаж на менее маржинальные экспортные рынки.
В отчетном периоде чистые финансовые расходы компании составили $128 млн, увеличившись почти на две трети. Расходы на обслуживание долга составили $35 млн. Дополнительно компания зафиксировала убыток по курсовым разницам в размере $58 млн против $20 млн годом ранее.
В итоге чистая прибыль ММК снизилась на 62,6%, составив $186 млн.
Дополнительно отметим, что Совет директоров ММК рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого полугодия в размере 0,607 руб. на акцию. Напомним, что по итогам первого квартала компания не производила выплат своим акционерам.
Начавшееся восстановление спроса на металлургическую продукцию вкупе с завершением реконструкции стана 2500 г/п позволяет рассчитывать на серьезное улучшение результатов ММК в ближайших кварталах.
По итогам вышедшей отчетности мы отразили более высокий размер дивидендов, ожидаемых нами на годовом окне. При этом прогнозы финансовых показателей на дальние годы не претерпели существенных изменений. В результате незначительное снижение прогноза чистой прибыли в текущем году не привело к серьезному изменению потенциальной доходности акций компании.
В настоящий момент акции ММК торгуются с P/BV 2020 около 1,2 и входят в наши диверсифицированные портфели акций.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 29
Артем Абалов
Алексей Судаков
Артем Абалов
Антон Лауфер
Алексей Астапов
Гость
Артем Абалов
Гость
Елена Ланцевич
Гость
Елена Ланцевич
Александр Шадрин
Антон Лауфер
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Святенюк
Артем Абалов
Алексей Шемякин
Артем Абалов
Владимир Пирогов
Артем Абалов
Татьяна Моисейкина
Артем Абалов
Татьяна Моисейкина
Артем Абалов
alex 1273