Итоги 1 п/г 2013 г.: просвета пока нет

Метзавод им. А. К. Серова представил отчетность за 1 п/г. 2013 г. Выручка упала на 17% г/г., составив 5,7 млрд руб., на фоне неблагоприятной конъюнктуры на рынке черных металлов. При этом доля себестоимости в выручке возросла с 87% до 92%. В результате валовая прибыль упала на 48% г/г., составив 469 млн руб. Коммерческие и управленческие расходы составили 513 млн руб., снизившись на 17% г/г., при этом их доля в выручке осталась на прошлогоднем уровне 9%. В итоге завод получил убыток от продаж в размере 45 млн руб. Помимо всего прочего компания нарастила и без того внушительный долг с 9 млрд руб. в 1 п/г 2012 г. до 9,9 млрд руб. в отчетном периоде, что вызвало увеличение влияния процентных выплат и курсовых разниц на итоговый результат. Как следствие, метзавод им. А. К. Серова за 1 п/г 2013 г. отчитался об убытке в размере 713 млн руб., против убытка -94 млн руб., полученного годом ранее.
Напомним, что значительные заемные средства (ЧД/СК по итогам 1 п/г. 2013 г. – 743%) были привлечены на выполнение инвестиционной программы по реконструкции завода, которая по большей части еще не реализована. В этой связи рассчитывать на хорошие финансовые результаты в ближайшей перспективе не приходится. Мы ожидаем, что компания сможет выйти в положительную зону чистой прибыли не ранее 2015 г. На наш взгляд, в текущей ситуации целесообразным решением стала бы приостановка деятельности завода с целью сокращения масштабов «проедания» собственного капитала, по аналогии с Южуралникелем.