Итоги 1 п/г 2015 г.: скромная квартальная прибыль

Метзавод им. Серова опубликовал отчетность за 1 п/г 2015 г. по РСБУ

Выручка компании выросла на 41,9% (здесь и далее; г/г) до 7,5 млрд руб. Компания не раскрывает внутригодовую структуру выручки. Из сообщений СМИ можно сделать вывод, что завод увеличил производство товарного металлопроката и калиброванной стали на 10%, а загрузка производственных мощностей была близка к стопроцентной. Основным же фактором роста выручки стала девальвация рубля.

Затраты компании выросли на 20,7%, а прочие расходы на 4,6%. В итоге на операционном уровне завод заработал прибыль 762 млн руб. Последний раз столь высокий объем полугодовой прибыли наблюдался в 2011 г.

В финансовых статьях по-прежнему велика доля расходов на обслуживание существенного долга (13,9 млрд руб.), составивших 863 млн руб. На фоне скромного отрицательного сальдо прочих доходов/расходов компания зафиксировала полугодовой чистый убыток 188,5 млн руб., при этом за квартал компания смогла заработать более 80 млн руб. чистой прибыли.

Отчетность вышла в соответствии с нашими ожиданиями. Вместе с тем, огромный долг по-прежнему лежит тяжким бременем на компании. В этой связи рассчитывать на решающий прорыв в финансовых результатах в ближайшей перспективе не приходится. Мы по-прежнему полагаем, что основным драйвером для оздоровления финансовых показателей завода стало бы привлечение инвестиций для завершения программы модернизации, способной обеспечить надежный фундамент для устойчивой работы в долгосрочной перспективе. На наш взгляд, наиболее оптимальным способом решения проблем завода стало бы проведение допэмиссии акций с целью снижения долга и получения средств для продолжения реконструкции производства. На данный момент акции Метзавода им. А.К. Серова не являются интересной инвестиционной возможностью.