Итоги 9 мес. 2013 года: падение замедлилось

Метзавод им. Серова опубликовал отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2013 года. Согласно вышедшим данным, выручка компании снилась на 15% (здесь и далее г/г) - до 8,65 млрд рублей. Предприятие не раскрывает внутригодовых операционных данных, однако, по всей видимости, уменьшению доходов способствовало как снижение объемов производства, так и падение цен на металлургическую продукцию. Себестоимость снижалась более медленными темпами (-10,5%) и достигла 7,9 млрд рублей. В результате валовая прибыль снизилась почти вдвое – до 710 млн рублей. Доля коммерческих и управленческих расходов в выручке слегка выросла (до 9,2%), и составила 793 млн рублей. Таким образом, Метзавод им. Серова продемонстрировал убыточность уже на уровне прибыли от продаж (-83 млн рублей). При этом нельзя не отметить и меры, предпринятые для сокращения затрат – коммерческие и управленческие расходы снизились почти на 130 млн рублей.

За квартал долговая нагрузка предприятия увеличилась на 400 млн, а за год – на 1,2 млрд рублей, что привело к росту процентных выплат, достигших почти 550 млн рублей. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 450 млн рублей, год назад оно было положительным.

В итоге чистый убыток Метзавод им. Серова составил в отчетном периоде 882,5 млн рублей, а за третий квартал – 171 млн рублей. При этом нельзя сказать, что завод находится в стагнирующем положении: ведется работа по реализации масштабной инвестпрограммы  и повышению стандартов качества. Ниже можно увидеть, как менялась доля предприятия на ключевых для него рынках.

Таблица. Доля рынка Метзавода им. Серова, %.

Напомним, что значительные заемные средства (ЧД/СК по итогам 3 кв. 2013 г. – 882%) были привлечены на выполнение инвестиционной программы по реконструкции завода, которая по большей части еще не реализована. В этой связи рассчитывать на хорошие финансовые результаты в ближайшей перспективе не приходится. Мы ожидаем, что компания сможет выйти в положительную зону чистой прибыли не ранее 2015 г. На наш взгляд, в текущей ситуации целесообразным решением стала бы приостановка деятельности завода с целью сокращения масштабов «проедания» собственного капитала, по аналогии с Южуралникелем, или поиск нового профильного собственника, заинтересованного в долгосрочном стратегическом развитии предприятия.