Индекс Арсагеры -25,92% -3,28%
Индекс МосБиржи 3123,43 + 3,17%

Новолипецкий металлургический комбинат (NLMK)

Черная металлургия, добыча угля и железной руды

Итоги 2023 г.: долгожданная отчетность и возвращение к дивидендным выплатам

442
Перейти к комментариям

Компания НЛМК опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2023 г. При этом операционные данные и сегментные результаты раскрыты не были, что существенно усложняет оценку результатов и дальнейший прогноз деятельности компании. Коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.

Ключевые показатели Новолипецкий металлургический комбинат, (NLMK) 2023

Совокупная выручка от реализации составила 933,4 млрд руб., увеличившись на 3,6%, что во многом обусловлено обесценением рубля.  Операционная прибыль достигла 227,8 млрд руб. (+13,0%) на фоне получения положительного нетто результата от обесценения финансовых активов в размере 135 млн руб., против отрицательного - 622 млн руб., годом ранее, а также двукратного увеличения прочих операционных доходов до 1,9 млрд руб.

Что касается финансовых статей, то здесь стоит отметить более высокие финансовые расходы, в размере  5,1 млрд руб. (+11,6%) а также  возросшие с 9,7 млрд руб. до 12,6 млрд руб.  финансовые доходы в связи с ростом объема свободных денежных средств на счетах компании со 125,4 млрд руб.  до 204,6 млрд руб., а также более высокими процентными ставками. При этом стоит отметить существенное снижение долга со 166,8 млрд руб. до 92,2 млрд руб. Положительные курсовые разницы, полученные в результате переоценки валютных активов и пассивов, составили 5,2 млрд руб. Помимо этого компания отразила убыток в размере 24,5 млрд, полученный от деятельности совместных предприятий, а также убыток в размере 10,7 млрд руб. от операций хеджирования, против 3,3 млрд руб. и 12,2 млрд руб. прибыли по этим этим статьям соответственно в прошлом году. В итоге прибыль до налогообложения  составила 201,8 млрд руб., сократившись на 1,2%.

Дополнительно отметим, что в отчетном периоде Группа НЛМК продала часть своих европейских активов, а также заводы сортового проката в Калужской области и на Урале. Цену реализации активов она не раскрывает. Прибыль от прекращенной деятельности составила 59,8 млрд руб. В итоге чистая прибыль увеличилась на четверть и достигла  209 млрд руб.

В преддверие выхода отчетности Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденды по результатам 2023 года в размере 25,43 руб. на акцию. Таким образом, НЛМК направит на годовые дивиденды 150 млрд рублей, что сопоставимо с размером свободного денежного потока.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогнозы по выручке и прибыли на текущий год и последующие годы, заложив более низкие средние цены реализации товарной продукции, а также более высокий размер операционных расходов. Помимо этого мы уточнили размер собственного капитала и потенциальных дивидендных выплат. Возвращение к дивидендным выплатам повлекло улучшение оценки качества модели управления собственным капиталом, что обеспечило сокращение срока выхода на биссектрису Арсагеры и некоторое повышение доходности акций компании.

Изменение ключевых прогнозных показателей Новолипецкий металлургический комбинат, (NLMK) 2023

На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2024 около 1,4 и продолжают входить в число наших приоритетов

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.

 

Комментарии 8

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте! Разница объясняется расхождением между объявленными и фактически выплаченными в отчетном периоде дивидендами. В отчете о Движении денежных средств указывается размер фактически выплаченных дивидендов.
  • Алексей Зыков

    Алексей Зыков

    Здравствуйте! Объясните некоторую тонкость по фин. отчетности за 2021г. В "Движение денежных средств от финансовой деятельности" дивиденды акционерам 3523 млрд. долл, а на странице 32 в разделе "Акционерный капитал" указана другая сумма 3394. млрд долл. Почему возникает расхождения? Как с точки зрения МСФО в разделе "Движение денежных средст..." указываются дивиденды (выплаченные в текущем календарном году или непосредственно за отчетный финансовый 2021г с учетом объявленных).
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Линейка EPS 2020-22: 18,7 24,3 26,6 руб. на акцию BV на акцию: 66,0 64,5 63,7 руб. на акцию Данные приведены с учетом наших прогнозов цен на сталь, уголь и железную руду и положений "Стратегии-2022", представленной самой компанией.
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Добрый день. Не могли бы вы озвучить прогнозируемые вами BV на акцию и EPS за годы 20-22? Я так понимаю, они претерпели изменения после публикации «Стратегии 2022»?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    А почему он исключен из портфелей?
    Акции НЛМК были проданы из портфелей из-за снизившейся потенциальной доходности, что произошло в результате пересмотра нами прогнозов по ценам на сырье и по курсу рубля.
  • Zenon Eleates

    Zenon Eleates

    А почему он исключен из портфелей?
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Данные укладываются в наш годовой прогноз. Приняли к сведению...
  • alex 1273

    alex 1273

    НЛМК в 1 квартале 2012 года увеличил производство стали на 24% - до 3,6 млн т
Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»