Индекс Арсагеры -27,43% -0,78%
Индекс МосБиржи 3150,32 -0,04%

Новолипецкий металлургический комбинат (NLMK)

Черная металлургия, добыча угля и железной руды

Провальный квартал провоцирует падение котировок

372
Перейти к комментариям

НЛМК опубликовал отчетность по МСФО за 2012 г., разочаровавшую инвесторов. Выручка компании в 4 кв. 2012 г составила 2,8  млрд долл. ,что на 7% ниже, чем в предыдущем квартале. Причина снижения кроется в сокращении объемов продаж и цен реализации. Выручка за весь 2012 год составила 12,2 млрд долл., увеличившись на 4% год-к-году, на фоне возросших мощностей компании. При этом себестоимость выросла на  11% год к году, коммерческие и управленческие расходы - на 4 % год к году. В итоге валовая прибыль сократилась на 14%, составив 2,9 млрд долл., операционная прибыль – на 32%, составив 1,1 млрд долл. Разочаровывает тот факт, что при относительно неплохой обеспеченности сырьем, издержки компании опережают цены на продукцию. Еще одним неприятным моментом в отчетности стало начисление в 4 кв. 2012 г. разовых неденежных резервов в составе прочих расходов в размере 133 млн долл., а также рост эффективной ставки по налогу на прибыль до 33% в годовом исчислении. В результате, чистая прибыль компании по итогам 2012 г. составила 596 млн долл., что на 56% ниже чем годом ранее.

На наш взгляд, восстановление цен на сталь следует ожидать не ранее 2 полугодия 2013 г. По нашим прогнозам чистая прибыль компании в ближайшие пару лет будет находиться на уровне около 1 млрд долл., что существенно ниже  докризисных показателей. Это обстоятельство вкупе с текущей ценой не позволяет компании войти в число наших приоритетов.

Комментарии 8

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте! Разница объясняется расхождением между объявленными и фактически выплаченными в отчетном периоде дивидендами. В отчете о Движении денежных средств указывается размер фактически выплаченных дивидендов.
  • Алексей Зыков

    Алексей Зыков

    Здравствуйте! Объясните некоторую тонкость по фин. отчетности за 2021г. В "Движение денежных средств от финансовой деятельности" дивиденды акционерам 3523 млрд. долл, а на странице 32 в разделе "Акционерный капитал" указана другая сумма 3394. млрд долл. Почему возникает расхождения? Как с точки зрения МСФО в разделе "Движение денежных средст..." указываются дивиденды (выплаченные в текущем календарном году или непосредственно за отчетный финансовый 2021г с учетом объявленных).
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Линейка EPS 2020-22: 18,7 24,3 26,6 руб. на акцию BV на акцию: 66,0 64,5 63,7 руб. на акцию Данные приведены с учетом наших прогнозов цен на сталь, уголь и железную руду и положений "Стратегии-2022", представленной самой компанией.
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Добрый день. Не могли бы вы озвучить прогнозируемые вами BV на акцию и EPS за годы 20-22? Я так понимаю, они претерпели изменения после публикации «Стратегии 2022»?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    А почему он исключен из портфелей?
    Акции НЛМК были проданы из портфелей из-за снизившейся потенциальной доходности, что произошло в результате пересмотра нами прогнозов по ценам на сырье и по курсу рубля.
  • Zenon Eleates

    Zenon Eleates

    А почему он исключен из портфелей?
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Данные укладываются в наш годовой прогноз. Приняли к сведению...
  • alex 1273

    alex 1273

    НЛМК в 1 квартале 2012 года увеличил производство стали на 24% - до 3,6 млн т
Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»