Новолипецкий металлургический комбинат (NLMK)
Черная металлургия, добыча угля и железной руды
Объемы vs Рентабельность, что важнее?
НЛМК является одним из крупнейших производителей стали в мире, производство стали в 2011 г. составило около 12млн т. Компания производит широкий спектр стальной продукции, включая слябы и заготовку, горячекатаный, толстолистовой, холоднокатаный прокат, прокат с полимерными покрытиями и электротехнический прокат и другие виды стальной продукции с высокой добавленной стоимостью, а также широкий спектр сортового проката, включая арматуру, катанку и метизы.
В 4-м квартале 2011 г. состоялся запуск доменной печи №7, одного из основных и капиталоемких проектов компании, а в следующем году планируется запуск нового завода в Калужской области. Суммарные мощности 2012-2013 гг. – 16 млн тонн
Компания делает ставку на производство продукции с более высокой добавленной стоимостью, для чего развивает свой зарубежный сегмент. Слябы на зарубежные прокатные мощности, где из них делается высококачественный оцинкованный, толстолистовой, холоднокатаный прокат поставляются с липецкой площадки. Ранее комбинат большую часть продукции в виде полуфабрикатов и продуктов с низкой добавленной стоимостью поставлял на экспорт. Сейчас же бизнес - модель выстраивается с ориентиром на дополнительную маржу от переработки стали.
В прошлом году НЛМК выкупил прокатные мощности совместного предприятия (SteelInvestandFinance – SIF) с Duferco. Консолидация этих активов делает более диверсифицированным продуктовый ряд, но снижает общую рентабельность группы, в связи с тем, что основные рынки сбыта это США и Европа, а значит пока комбинат находится в заложниках ухудшившейся конъюнктуры в Европе.
Долговая нагрузка компании небольшая (ЧД/СК 30%), ЧП в 2012-2013 гг. мы ожидаем на уровне 2-2,5 млрд долл., оценена она, на наш взгляд, адекватно P/E – 5,5.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 8
Елена Ланцевич
Алексей Зыков
Артем Абалов
Антон Лауфер
Андрей Валухов
Zenon Eleates
Артем Абалов
alex 1273