Северсталь (CHMF)
Черная металлургия, добыча угля и железной руды
Итоги 9 мес. 2024 г.: ремонтная программа и новые приобретения ударили по операционной рентабельности
Северсталь раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 9 мес. 2024 г.
Общая выручка компании увеличилась на 18.0%, составив 628.3 млрд руб., в связи с ростом средних цен реализации, в том числе благодаря увеличению доли продукции с высокой добавленной стоимостью в продажах, а также началом консолидации со второго квартала текущего года результатов одной из крупнейших металлосервисных корпораций России - А ГРУПП.
Производство чугуна снизилось на 14,0% до 7,2 млн тонн, а выпуск стали - на 8,0% до 7,7 млн тонн на фоне проведения ремонтов в доменно-конвертерном производстве.
В сегменте Северсталь Ресурс компания зафиксировала сокращение продаж железорудного сырья на 1% до 12,3 млн тонн. При этом объемы продаж железорудного сырья третьим лицам выросли более чем в полтора раза до 2,0 млн тонн, что связано со снижением потребности в ЖРС на Череповецком комбинате во время проведения ремонтных работ. Общие доходы сегмента выросли на 42,0% до 106,2 млрд руб. благодаря росту средних цен реализации ЖРС, в том числе благодаря увеличению доли окатышей в продажах.
В сегменте Северсталь Российская Сталь общие доходы возросли на 28,0% до 618,7 млрд руб. на фоне увеличения средних цен реализации.
Общая себестоимость продаж росла большими темпами (+29,5%), составив 389,0 млрд руб. Административные и коммерческие расходы увеличились на 24,0% до 66,1 млрд руб. В итоге операционная прибыль Северстали сократилась на 0,6% до 160,8 млрд руб., а операционная рентабельность сократилась с 30,4% до 25,6%. Опережающий рост затрат относительно выручки был связан с увеличением себестоимости производства тонны в период капитального ремонта доменной печи №5, а также приобретением А ГРУПП.
Кредитный портфель компании продолжил свое снижение и составил 103,9 млрд руб. (163,1 млрд руб. в начале года) по причине погашения рублевых облигаций и частичного погашения долга по еврооблигациям. При этом чистые процентные доходы в отчетном периоде составили 749 млн руб. против расходов 1,4 млрд руб., полученных годом ранее по причине увеличения среднегодового объема денежных средств на счетах, а также уровня процентных ставок. Отметим также, что компания отразила отрицательные курсовые разницы в размере 8,2 млрд руб. против положительных 48,5 млрд руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль снизилась на 30,6%, составив 118,5 млрд руб.
Отметим также, что вместе с выходом отчетности Совет директоров компании рекомендовал выплатить по итогам третьего квартала дивиденд в размере 49,06 руб. на акцию, распределив, таким образом, около 100% свободного денежного потока.
Мы ожидаем, что результаты четвертого квартала окажутся достаточно сильными, учитывая завершение ремонтных программ, снижение удельных затрат, а также продолжающееся ослабление рубля.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогнозы по выручке и прибыли на текущий год, на фоне снижения операционной рентабельности, а также более высоких финансовых расходов. Помимо этого мы учли объявленные за третий квартал дивиденды. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2024 около 1,8 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 18
Елена Ланцевич
Александр Борисовский
Елена Ланцевич
ссылка
ссылка
Анастасия Таганова
Артем Абалов
Антон Лауфер
Андрей Валухов
Алексей Судаков
Алексе Новгородов
Елена Ланцевич
Гость
Елена Ланцевич
Никита Селенков
alex 1273
Артем Абалов
alex 1273