Северсталь (CHMF)
Черная металлургия, добыча угля и железной руды
Итоги 1 кв. 2016 года: падение цен на стальную продукцию привело к слабой выручке
Северсталь раскрыла консолидированную финансовую отчетность за первый квартал 2016 года. Оговоримся, что нами будут проанализированы данные отчетности в рублях, которые были рассчитаны на основе данных в долларах США и среднего курса доллара за период, в сопоставлении с результатами за аналогичный период 2015 года.
Совокупная выручка компании снизилась на 15%, достигнув 82.2 млрд рублей. Заметим, что 37% выручки компании пришлось на экспорт. Продажи угля выросли на 42% - до 1 181тыс. тонн, при этом рублевая цена снизилась на 5.4% - до 2 476 рублей за тонну. Продажи железнорудного сырья сократились на 22% - до 1 154 тыс. тонн, а выручка по данному направлению снизилась на треть до 3.45 млрд рублей – девальвация не оказала поддержки ценам на ЖРС, снизившимся на 14% в рублевом эквиваленте.
Продажи проката упали на 6%, составив 1 849 тыс. тонн. Выручка по этому сегменту снизилась почти на четверть, составив 41.5 млрд рублей на фоне снижения рублевых цен на прокат, рухнувших - до 22 454 рублей за тонну. Согласно сообщению менеджмента компании, глобальные цены на стальную продукцию в отчетном периоде достигали своего дна, при этом в марте средняя цена на горячекатаный рулон показала рост на 40% к средней цене за февраль. Лучше всех показал себя сегмент изделий конечного цикла, продажи по которому выросли на 0.7% - до 468 тыс. тонн, а выручка снизилась на 3%, составив 21.7 млрд рублей.
Средняя себестоимость производства тонны сляба на Череповецком металлургическом комбинате снизилась на 2% - до 13 264 рублей. Себестоимость продаж прибавила 3%, достигнув 53.6 млрд рублей. Административные и коммерческие расходы прибавили 5%, в итоге операционная прибыль Северстали сократилась более чем вдвое – до 14.7 млрд рублей.
Долговая нагрузка составила 164.6 млрд рублей, сократившись с начала года на 14 млрд рублей. Отметим, что почти 91% долгового бремени номинировано в валюте, что вкупе с укреплением рубля в первом квартале привело к положительным курсовым разницам в размере 13 млрд рублей. В итоге чистая прибыль Северстали за первые три месяца 2016 года уменьшилась на 4.5% - до 20.2 млрд рублей.
В части выручки и операционных расходов отчетность вышла в соответствии с нашими ожиданиями, чистая прибыль оказалась хуже наших прогнозов из-за признания обесценения основных средств в четвертом квартале.
По итогам внесения фактических данных мы незначительно повысили прогноз финансовых результатов, касающейся учета экспортной выручки и положительных курсовых разниц. Мы ожидаем существенного улучшения финансовых результатов по итогам года, в первую очередь, это связано с восстановлением цен на сталь. Несмотря на снижение средних цен на прокат в валюте на 30% год к году, мы ожидаем, что по итогам 2016 года снижение составит около 7%. На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV около 3.8 и P/E 2016 около 7.5 и не входят в число наших приоритетов: в сталелитейном секторе мы отдаем предпочтение бумагам ММК и НЛМК.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 18
Елена Ланцевич
Александр Борисовский
Елена Ланцевич
ссылка
ссылка
Анастасия Таганова
Артем Абалов
Антон Лауфер
Андрей Валухов
Алексей Судаков
Алексе Новгородов
Елена Ланцевич
Гость
Елена Ланцевич
Никита Селенков
alex 1273
Артем Абалов
alex 1273