Индекс Арсагеры -25,92% -3,28%
Индекс МосБиржи 3123,43 + 3,17%

Северсталь (CHMF)

Черная металлургия, добыча угля и железной руды

Итоги 1 п/г 2023 г.: увеличенные объемы продаж продукции пока не способны нивелировать снижение цен

785
Перейти к комментариям

Северсталь раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 1 п/г 2023 год.

Ключевые показатели Северсталь, (CHMF) 1H2023

Общая выручка компании снизилась на 9,9%, составив 339,4 млрд руб., в основном на фоне снижения средних цен реализации, частично компенсированных возросшими объемами продаж товарной продукции: железной руды на 2,1%, коммерческой стали (проката) на 15,2%, изделий конечного цикла на 0,2%. В то же время продажи полуфабрикатов снизились на 9,9% до 0,6 млн тонн.

Производство чугуна выросло на 6,0% до 5,6 млн т после окончания плановых ремонтных работ на доменных печах. Выпуск стали увеличился до 5,7 млн тонн (+6,0%) на фоне роста производства конвертерной стали и увеличения загрузки агрегатов.

В сегменте Северсталь Ресурс компания зафиксировала увеличение объемов продаж железорудного сырья на 3,0% до 8,5 млн тонн. При этом выручка сегмента сократилась почти в 2 раза до 48,2 млрд руб. из-за продажи Воркутауголь в апреле 2022 года.

Общая себестоимость продаж упала меньшими темпами (-3,0%), составив 193,5 млрд руб. Административные и коммерческие расходы сократились на 20,0% на фоне продажи Воркутауголь в первом полугодии 2022 года. В итоге операционная прибыль Северстали сократилась на 13,6% до 99,6 млрд руб. на фоне снижения операционной рентабельности с 30,6% до 29,4%.

Долговая нагрузка компании выросла на 43,0% до 147,3 млрд руб., в основном, за счет курсовой переоценки кредитной части, номинированной в валюте. Чистые процентные расходы сократились в 3 раза и составили 801 млн руб. (2,4 млрд руб. годом ранее) по причине резкого увеличения денежных средств на счетах до 300,1 млрд руб.  Отметим, что положительные курсовые разницы снизились до 29,7 млрд руб. (год назад 37,2 млрд руб.).

В итоге чистая прибыль упала на 10,6%, составив 105,3 млрд руб.

Напомним, что последняя квартальная выплата дивидендов была за третий квартал 2021 года, при этом менеджмент компании в скором времени рассчитывает вернуться к распределению части прибыли между акционерами. Также был подтвержден план инвестиционной программы на текущий год на общую сумму $1,1 млрд.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогнозы по выручке и прибыли на текущий год, заложив более низкие средние цены реализации товарной продукции. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций Северстали осталась на прежних уровнях.

Изменение ключевых прогнозных показателей Северсталь, (CHMF) 1H2023

На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2023 около 2,4 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.

 

Комментарии 18

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте! Данные показатели не являются ключевыми в нашей системе управления капиталом. С большинством подобных показателей или базой для их расчета можно ознакомиться в отчетных материалах компаний, таких как Годовой отчет, Отчет эмитента и прочие.
  • Александр Борисовский

    Александр Борисовский

    Здравствуйте! Может, не совсем по тематике, но как вам идея публиковать некоторые нефинансовые показатели (производительность труда, оборачиваемость продукции, чистая прибыль на 1 сотрудника предприятия) для сравнения металлургических компаний, в том числе и для ММК, НЛМК и Северстали? Или это будет нерепрезентативно?
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте! Критерием выбора активов для приобретения в наши портфели служит потенциальная доходность, потому наше предпочтение бумагам НЛМК и ММК связано с ее более высоким значением. Подробнее об этом Вы можете прочесть в постах по соответствующим эмитентам. Помимо этого, расчеты потенциальной доходности на ежеквартальной основе приводятся нами в клиентской отчетности и публикуются в ветке по каждому эмитенту.
    ссылка
    ссылка
  • Здравствуйте, благодарю за разбор. Можно хотя бы пару слов касательно причин почему "мы отдаем предпочтение акциям НЛМК и ММК". Заранее спасибо!
  • Анастасия Таганова

    Анастасия Таганова

    «Спасибо за внимательность, Антон, информацию поправили! Ошибка была вызвана проведенным изменением разрядности представленных в модели показателей»Artem, 13 июля 2021 в 11:57 Обращу также внимание на дивидендную доходность RSTI.
    Благодарим за замечание и приносим извинения за некорректное отражение данных. Исправления внесли в файл.
  • Спасибо за внимательность, Антон, информацию поправили! Ошибка была вызвана проведенным изменением разрядности представленных в модели показателей
    Обращу также внимание на дивидендную доходность RSTI.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Спасибо за внимательность, Антон, информацию поправили! Ошибка была вызвана проведенным изменением разрядности представленных в модели показателей
  • Антон Лауфер

    Антон Лауфер

    Добрый день. В файле 'Расчет агрегированной доходности 2 кв. 2021 г.', кажется, есть ошибки в части оценки дивидендной доходности 0% (сомнительно, что Северсталь не будет платить дивиденды) и, как следствие, потенциальной доходности.
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    Коллеги, здравствуйте! <br /> Подскажите, пожалуйста, как сопоставить цифры таблицы "Прогноз на 2020 год", приведённые в тексте, с файлом "Расчёт агрегированной доходности 1 кв. 2020 г."? (не совпадают ведь цифры...). <br /> Наверное, эти таблицы формируются по разным алгоритмам?<br /> И расскажите (или, где почитать?) об этих алгоритмах?
    Добрый день. В файле "Расчет агрегированной доходности 1 кв. 2020 года" прогнозные финансовые показатели и цифры потенциальной доходности взяты на 27 марта 2020 года. "Прогноз на 2020 год" в тексте приведен по состоянию на момент публикации поста - то есть, на 24 апреля 2020 года.
  • Алексей Судаков

    Алексей Судаков

    Коллеги, здравствуйте! <br /> Подскажите, пожалуйста, как сопоставить цифры таблицы "Прогноз на 2020 год", приведённые в тексте, с файлом "Расчёт агрегированной доходности 1 кв. 2020 г."? (не совпадают ведь цифры...). <br /> Наверное, эти таблицы формируются по разным алгоритмам?<br /> И расскажите (или, где почитать?) об этих алгоритмах?
  • Алексе Новгородов

    Алексе Новгородов

    Странно, растущая компания с двузначными дивидендами не входит в приоритет,а стоящий на месте Газпром, с доходностью ниже депозита, входит :)
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте, Михаил! В нашей системе управления капиталом прогнозным периодом является год, на более короткие периоды (месяц, квартал) мы прогнозов не делаем. Мы считаем, что именно долгосрочная способность компании генерировать прибыль, является ключевым фактором оценки ее акций.
  • Гость

    С учетом привязки дивидендов к fcf, хотелось бы видеть отдельной строкой показатели fcf, капвложения, долг, чистый долг, дивиденды на квартальной основе
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте, Nikita. Соответствующие коэффициенты мы стараемся приводить в постах каждого конкретного эмитента. При этом коэффициенты на ближайший год вовсе не являются для нас источником принятия решения о покупке бумаги в портфель. Кроме того, с расчетом потенциальной доходности Вы можете ознакомиться на нашем блогофоруме, зайдя в ветку конкретного эмитента (соответствующие файлы размещены в правой части страницы).
  • Никита Селенков

    Никита Селенков

    есть предложение - в конце (там где идет рассказ что бумага не в приоритете так как есть Мечел, ММК, ЧМК, или наоборот, стоит ее брать) - неплохо было бы написать отраслевые коэффициенты P/BV, P/E и так далее и коэффициенты конкурентов
  • alex 1273

    alex 1273

    "Северсталь" увеличила производство стали в 1 квартале 2012 года на 9% - до 3,99 млн тонн Что-то подсказывает - это не сильно скажется на оценке СС?
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Результаты компании совпали с нашими ожиданиями. С перспективами текущего года все немного сложнее. Наши оценки по выручке и прибыли выше, чем у многих коллег. В частности, чистая прибыль ожидается нами в районе 2 млрд. дол. Однако даже такая оценка не выводит бумаги Северстали в число наших приоритетов. В то же время отдадим должное усилиям компании по повышению эффективности деятельности: рентабельность превысила аналогичный показатель прежнего лидера - НЛМК. Да и операции с активами имеют достаточно осмысленный характер - выделение золотодобывающего бизнеса, продажа ряда убыточных зарубежных заводов.
  • alex 1273

    alex 1273

    тарили, тарили шлаки металургические по всему миру — и все в пустоту — чего тарили? Как, кстати оцениваете результаты мсфо2011: чистая прибыль ОАО "Северсталь" по МСФО выросла на 7,9% до $463 млн (3 кв. 2011: $429 млн). Выручка компании сократилась на 17.5% до $3 727 млн (3 кв. 2011: $4 519 млн) Кстати, этого в индексе арсагеры это еще не отражено
Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»