Северсталь (CHMF)
Черная металлургия, добыча угля и железной руды
Итоги 9 мес. 2016 г.: стабилизация цен на стальную продукцию вселяет оптимизм
Северсталь раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2016 года. Оговоримся, что нами будут проанализированы данные отчетности в рублях, которые были рассчитаны на основе данных в долларах США и среднего курса доллара за период, в сопоставлении с результатами за аналогичный период 2015 года.
Совокупная выручка компании снизилась на 2,4%, достигнув 291 млрд рублей. Заметим, что 35% выручки компании пришлось на экспорт.
Продажи угля упали на 12,5% - до 2 383 тыс. тонн, а цены на уголь в рублевом выражении продемонстрировали снижение на 13%. В итоге выручка по данному направлению снизилась на 23,9% - до 5,7 млрд рублей. Продажи железнорудного сырья сократились на 2,4% - до 4 553 тыс. тонн, при этом рублевая цена увеличилась на 6,1% - до 3 175 рублей за тонну, что стало причиной роста выручки от продажи ЖРС на 3,6% до 14,5 млрд рублей.
Продажи проката снизились на 6,1%, составив 5 996 тыс. тонн. Выручка по этому сегменту снизилась только на 2,5%, составив 161 млрд рублей на фоне увеличения рублевых цен на прокат, на 3,8% - до 26 854 рублей за тонну. Сегмент изделий конечного цикла продемонстрировал снижение продаж на 6,1%, а его выручка снизилась на 6,6% - до 69 млрд рублей, цены просели на 0,5% - до 48,2 тыс. рублей за тонну.
Средняя себестоимость производства тонны сляба на Череповецком металлургическом комбинате выросла на 11,9% - до 14 527 рублей. Себестоимость продаж увеличилась на 1,5%, достигнув 175,6 млрд рублей. Административные и коммерческие расходы снизились на 4,9%, в итоге операционная прибыль Северстали сократилась почти на 11,6% – до 73,8 млрд рублей.
Долговая нагрузка составила 131,6 млрд рублей, сократившись с начала года на 47 млрд рублей. Отметим, что долговое бремя практически полностью номинировано в валюте, что вкупе с укреплением рубля в отчетном периоде привело к положительным курсовым разницам в размере 26,4 млрд рублей. Помимо этого Группа пересмотрела возмещаемость некоторых ранее непризнанных налоговых активов. В итоге расходы по налогу на прибыль в отчетном периоде определялись на основе наилучшей оценки средневзвешенной годовой ставки налога на прибыль, ожидаемой за полный финансовый год и составили всего 2,2 млрд рублей. В итоге чистая прибыль Северстали за первое полугодие 2016 года выросла в 2 раза – до 89,2 млрд рублей.
В целом отчетность вышла в соответствии с нашими ожиданиями, рост цен на сталь и укрепление рубля позволило компании показать достойный результат. По итогам внесения фактических данных мы несколько повысили прогноз по чистой прибыли текущего года вследствие учета непризнанных налоговых активов.
По итогам внесения фактических данных мы незначительно повысили прогноз финансовых результатов, касающейся учета экспортной выручки и положительных курсовых разниц. Мы ожидаем существенного улучшения финансовых результатов по итогам года, в первую очередь, это связано с восстановлением цен на сталь. На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV около 3,5 и P/E 2016 около 7,6 и не входят в число наших приоритетов: в сталелитейном секторе мы отдаем предпочтение бумагам ММК и ЧМК.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 18
Елена Ланцевич
Александр Борисовский
Елена Ланцевич
ссылка
ссылка
Анастасия Таганова
Артем Абалов
Антон Лауфер
Андрей Валухов
Алексей Судаков
Алексе Новгородов
Елена Ланцевич
Гость
Елена Ланцевич
Никита Селенков
alex 1273
Артем Абалов
alex 1273