Северсталь (CHMF)
Черная металлургия, добыча угля и железной руды
Итоги 9 мес.: 2020 г.: не обошлось без высоких квартальных дивидендов
Северсталь раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2020 года. Оговоримся, что нами будут проанализированы данные отчетности в рублях, которые были рассчитаны на основе данных в долларах США и среднего курса доллара за период, в сопоставлении с результатами за аналогичный период 2019 года.
Совокупная выручка компании сократилась на 9,4%, составив 371,7 млрд руб., при этом на экспорт пришлось 40% консолидированной выручки.
Продажи проката снизились на 4,1%, составив 6,6 млн тонн. Выручка по этому сегменту упала на 10,3%, составив 230,7 млрд руб. на фоне уменьшения рублевых цен на прокат на 6,5% до 34 753 руб. за тонну. Сегмент изделий конечного цикла продемонстрировал снижение продаж на 2,1 %, при этом цены реализации сократились на 11,6% до 45 701 руб. за тонну. В итоге выручка по данному направлению сократилась на 13,5% до 58,5 млрд руб.
Выручка от продаж полуфабрикатов выросла на 36,7% до 10,6 млрд руб. Это стало результатом увеличения объемов реализации на 39,4%.
В сегменте Северсталь Ресурс компания зафиксировала существенное падение доходов от продажи железорудного концентрата, вызванное снижением рублевых цен реализации на 16,2% и сокращением объема продаж на 5,3%.
Общая себестоимость продаж уменьшилась на 9,4%, до 223 млрд руб. Административные и коммерческие расходы выросли на 22% до 52 млрд руб. на фоне увеличения сбытовых и общехозяйственных расходов. В итоге операционная прибыль Северстали сократилась на 20,6% до 95,4 млрд руб.
Долговая нагрузка составила 204 млрд руб. Отметим, что долговое бремя практически полностью номинировано в валюте, что вкупе с ослаблением рубля в отчетном периоде привело к отрицательным курсовым разницам в размере 33,5 млрд руб. (год назад – прибыль 3,3 млрд руб.).
В результате чистая прибыль Северстали составила 44,7 млрд руб., уменьшившись более чем наполовину. Отметим также, что по итогам 3 кв. 2020 г. Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 37,34 руб. на акцию, что существенно превысило наши ожидания.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли и размеру годового дивиденда компании на текущий и следующий годы. Прогнозы по прибыли на 2022-2024 гг. были несколько понижены. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно снизилась.
На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2020 около 3,6 и потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 18
Елена Ланцевич
Александр Борисовский
Елена Ланцевич
ссылка
ссылка
Анастасия Таганова
Артем Абалов
Антон Лауфер
Андрей Валухов
Алексей Судаков
Алексе Новгородов
Елена Ланцевич
Гость
Елена Ланцевич
Никита Селенков
alex 1273
Артем Абалов
alex 1273