ГМК Норильский никель (GMKN)
Цветная металлургия
Итоги 1 п/г 2026 г.: рост цен на металлы и оптимизация затрат помогли удвоить прибыль
Компания «ГМК «Норильский Никель» раскрыла консолидированную финансовую отчетность и операционные показатели по МСФО за 1 п/г 2026 г.
Общая выручка компании увеличилась на 12,8%, составив 632,7 млрд руб. К сожалению, Норникель не раскрыл структуру выручки по продукции. Общие доходы от реализации металлов возросли на 13,2% до 599,4 млрд руб. на фоне роста мировых цен на цветные металлы. Доходы от прочей реализации выросли на 5,8% до 33,3 млрд руб., главным образом, вследствие увеличения цен на реализованные нефтепродукты.
Операционные расходы сократились на 5,8%, составив 397,5 млрд руб. на фоне сокращения убытка от обесценения основных средств с 31,8 млрд руб. до 7,6 млрд руб. Непосредственно денежные операционные расходы компании при этом увеличились на 11,1% до 245,5 млрд руб. В их структуре отметим рост транспортных расходов (+12,4%, 6,4 млрд руб.), расходов на персонал (+9,5%, 104,8 млрд руб.) и затрат на НДПИ и иные обязательные платежи (+32,6%, 44,0 млрд руб.) при снизившихся прочих расходах (-62,2%, 1,3 млрд руб.).
В итоге операционная прибыль Норильского Никеля увеличилась на 65,7%, составив 235,2 млрд руб.
Долговая нагрузка компании снизилась c 1 трлн руб. до 836,7 млрд руб во многом вследствие укрепления рубля. Расходы по процентам сократились более чем в 2 раза и составили 12,1 млрд руб. В отчетном периоде компания отразила в своей отчетности отрицательные курсовые разницы в размере 7,6 млрд руб. Объем денежных средств и финансовых вложений на конец отчетного периода составил 149,4 млрд руб. Они принесли компании доход в размере 5,0 млрд руб.
В итоге чистая прибыль Норильского никеля выросла почти вдвое, составив 121,6 млрд руб.
Показатель свободного денежного потока сократился на 30,9% до 85,1 млрд руб. Скорректированный свободный денежный поток составил 16,2 млрд руб., сократившись на 10,2%. При этом соотношение соотношение чистого долга к EBITDA по состоянию на конец отчетного периода составило 1,3x против 1,7x годом ранее.
Благоприятные финнасовые результаты повышают шансы для компании вернуться к дивидендам. Вопрос о ближайших выплатах будет обсуждаться на Совете диреторов 25 августа.
После итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по прибыли текущего года на фоне корректировки операционных и финансовых затрат. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании практически не изменилась.
Акции Норильского никеля обращаются с P/BV 2026 около 2,2 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 13
Артем Абалов
Подобные отношения порождают риски смены основного собственника в компании, если быть точнее – мягкой национализации, как это было в случае с ТНК-ВР. Для миноритариев это потенциально может привести к снижению дивидендных выплат или невыгодному ценовому предложению в рамках обязательного выкупа при появлении нового мажоритарного акционера
Виктор Горяев
Коллеги хотел у Вас поинтересоваться. Как вы оцениваете риск инвестиции в акции НорНикель в связи с длительным конфликтом Потанина и Дерипаски? Существует ли в связи с этим риск для миноритариев?
Артем Абалов
Андрей Зуев
Алексей Астапов
Владимир Чулков
Алексей Астапов
Владимир Чулков
Анастасия Таганова
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Гость
С. Г.О.