Итоги 1 кв 2015 г.: слабый рубль обеспечивает взлет прибыли

Соликамский магниевый завод опубликовал отчетность за 1 кв 2015 г. по РСБУ. Согласно вышедшим данным выручка СМЗ подскочила более чем на треть (здесь и далее г/г.) до 1,7 млрд руб. Напомним, что завод является бенефициаром ослабления рубля в той части выручки, которая образуется за счет экспортных поставок (прежде всего, продажа редкоземельных металлов). На это направление приходится почти половина всей выручки компании. На этом фоне себестоимость СМЗ сократились на 7,5%, а прочие расходы - на 4,8%. В итоге прибыль от продаж составила 405,8 млн руб. (год назад - убыток 131,5 млн руб.), установив тем самым квартальный рекорд с 2011 г.

Блок финансовых статей не внес заметного искажения в итоговый результат. Отметим, что баланс компании отразил сокращение долга СМЗ с 604 млн руб. до 442 млн руб. за квартал. Как следствие, расходы на обслуживание долга снизились почти в 4 раза до 8,1 млн руб. Чистая прибыль составила 349 млн руб. против убытка 99,5 млн руб. год назад.

Отчетность вышла лучше наших ожиданий, что повлечет за собой изменение прогнозов на текущий год. Финансовые показатели компании остаются весьма волатильными к курсу рубля и мировым ценам на редкоземельные металлы. На данный момент акции завода входят в наши диверсифицированные портфели акций "второго эшелона".