Итоги 9 мес. 2016 г.: опережающий рост расходов привел к убытку

Соликамский магниевый завод опубликовал бухгалтерскую отчетность за 9 месяцев 2016 г. по РСБУ.

Согласно вышедшим данным, выручка СМЗ выросла на 4,1%, составив 4,8 млрд рублей. При этом доходы в магниевом направлении увеличились на 2,1% до 2,1 млрд рублей, а в редкоземельном – на 13,5% до 2,5 млрд рублей. Основным фактором увеличения выручки по редкоземельному производству является рост объема продаж редкоземельной продукции.

Операционные расходы возросли на 18,1%, составив 4,7 млрд рублей. По нашим оценкам, компания столкнулась со стремительным ростом затрат на сырье и материалы, персонал и электроэнергию. В итоге операционная прибыль завода сократилась в 12 раз – до 48 млн рублей, в третьем квартале операционный убыток составил 17,8 млн рублей.

Отрицательное сальдо финансовых и прочих доходов и расходов составило около 198 млн руб.  Кроме того, компания получила доход 100 млн рублей от участия в других организациях. Положительным моментом стало сокращение долговой нагрузки с начала года на 220 млн рублей – до 542 млн рублей.

В итоге в отчетном периоде СМЗ показал чистый убыток в размере 29 млн рублей против чистой прибыли 383 млн рублей, полученной годом ранее.

По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых результатов текущего года, отразив опережающий рост затрат и более солидное отрицательное сальдо прочих доходов и расходов.

Отметим, что на динамику котировок могут повлиять корпоративные события, связанные с борьбой различных групп акционеров за контроль. В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV около 0,55 и входят в состав наших широко диверсифицированных портфелей второго эшелона.

___________________________________________