Итоги 1 п/г 2016 года: двукратный рост чистой прибыли

12 августа 2016 в 18:39 497

Среднеуральский медеплавильный завод раскрыл отчетность по РСБУ за первое полугодие 2016 года.

Ключевые показатели ОАО «СУМЗ» (sumz), млн рублей 1 полугодие 2016

Выручка завода выросла на 16% - до 10 млрд рублей, к сожалению, внутри года компания не предоставляет информацию ни о структуре выручки, ни о причинах ее роста. Операционные расходы увеличились на 10.5% - до 7.3 млрд рублей. В итоге операционная прибыль выросла на треть – до 2.7 млрд рублей.

Долговая нагрузка компании с начала года уменьшилась на 700 млн рублей, составив 16.2 млрд рублей. При этом произошло удорожание обслуживания долга: процентные расходы выросли на 66% – до 868 млн рублей. Положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 482 млн рублей.

Итоговый финансовый результат увеличился почти вдвое, составив 1.85 млрд рублей.

Изменение ключевых прогнозных показателей ОАО «СУМЗ» (sumz)

По итогам внесения фактических результатов мы не стали значительно менять прогноз финансовых результатов. Мы не приводим прогнозный ROE на 2016 год, так как его значение слишком велико из-за эффекта низкой базы и не может быть ориентиром в долгосрочном периоде.

Балансовая цена акции на конец первого полугодия текущего года составила почти 190 рублей, что, исходя из котировок на продажу в системе RTS Board, дает мультипликатор P/BV около 1.7. Однако в случае сохранения стабильного курса национальной валюты и следования динамики цен на продукцию компании соответствующим мировым ориентирам, по нашим оценкам СУМЗ может продемонстрировать прибыль по итогам 2016 года в размере сопоставимом с текущей капитализацией (3.3 млрд рублей по котировкам на продажу). В данный момент акции компании в незначительном количестве остаются в наших диверсифицированных портфелях «второго эшелона».

Комментарии 8

Артем Абалов
12 апреля 2012 в 12:12

А мы исходим из того, что экономика рано или поздно отразится в курсовой стоимости
Артем Абалов
12 апреля 2012 в 12:11

Уралэлектромедь торгуется в РТС,секция Board. По поводу СУМЗа...любой мажоритарий так или иначе имеет немало рычагов влияния на свое дочернее общество. В случае с СУМЗом основная проблема даже не в цене толлинга, а в большом долговом бремени. Для сравнения: по итогам 2011 г. половина операционной прибыли ушла на выплату процентов, а курсовые по валютным кредитам добавили еще убытков. Пока несоответствие операционной прибыли и расходов на обслуживание долга играет против компании. Но говорить о том, что все совсем беспросветно, на мой взгляд, все же не стоит. Мощности завода по производству меди растут (со 100 до 150 тыс. тонн), основной объем инвестпрограммы, по нашим данным, уже реализован, осталось строительство мини-ТЭЦ и очистных сооружений. Думается, что финансовые результаты завода постепенно начнут выходить в положительную зону. Кстати, мы не прогнозируем никаких баснословных прибылей - всего лишь прибыль 500-600 млн рублей, что является предкризисным уровнем, когда мощности компании были меньше. Хотя никто не спорит - центр прибыли смещен от СУМЗа к Уралэлектромеди. Объединяет их, пожалуй, две вещи: обе - дочки УГМК и обе торгуются исходя из очень низких финансовых коэффициентов
20 Finic
11 апреля 2012 в 12:19

Во-первых, мы все же рассчитываем на то, что завод постепенно будет выходить из убытков. Во-вторых, не нужно забывать, что потенциальная доходность определяется не только перспективами, но и тем, по какой цене Вас готовы пустить в тот или иной бизнес. СУМЗ в этом плане торгуется весьма дешево, малейшая прибыль и практически сразу это будет видно по коэффициентам. Кстати сказать, говоря о дочках УГМК, мы больше предпочитаем Уралэлектромедь, которая находится в наших портфелях...СУМЗа пока не держим, скорее присматриваемся...
УРАЛЭЛЕКТРОМЕДЬ на ммвб не нашел. Но вот про СУМЗ все-же непонятно, как акционеры (кроме УГМК) могут получить выгоду от владения СУМЗ, если УГМК может варьировать стоимость толлинга и вообще никогда не платить дивиденды? Надеятся, что они продадут СУМЗ как отдельное предприятие?
Артем Абалов
11 апреля 2012 в 06:20

Во-первых, мы все же рассчитываем на то, что завод постепенно будет выходить из убытков. Во-вторых, не нужно забывать, что потенциальная доходность определяется не только перспективами, но и тем, по какой цене Вас готовы пустить в тот или иной бизнес. СУМЗ в этом плане торгуется весьма дешево, малейшая прибыль и практически сразу это будет видно по коэффициентам. Кстати сказать, говоря о дочках УГМК, мы больше предпочитаем Уралэлектромедь, которая находится в наших портфелях...СУМЗа пока не держим, скорее присматриваемся...
20 Finic
10 апреля 2012 в 18:15

В структуре УГМК есть компании, где выплата дивидендов напрашивается в гораздо большей степени, например, Уралэлектромедь или ГОКи...однако предпосылок с точки зрения изменения корпоративного управления мы пока не видим
Я посмотрел Арсагера довольно высоко ставит СУМЗ в рейтинге ПД. В чем тогда там идея, если там толлинг и вся прибыль выводится в УГМК и у акционеров нет возможности как-то повлиять на эти решения ?
Артем Абалов
10 апреля 2012 в 08:08

В структуре УГМК есть компании, где выплата дивидендов напрашивается в гораздо большей степени, например, Уралэлектромедь или ГОКи...однако предпосылок с точки зрения изменения корпоративного управления мы пока не видим
20 Finic
9 апреля 2012 в 10:37

СУМЗ, я так понял, на давальческой схеме по основному виду продукции. Будет ли УГМК переходить на вывод прибыли через дивиденды в таком случае в ближайшей перспективе?
alex 1273
3 апреля 2012 в 14:59

Съела прибыль ( УГМК ) положив на свои счета управленческими и коммерческими расходами более 2,5 млрд. руб.

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»

Итоги 2019 г: еще один убыточный год

3 апреля 2020 в 09:18 344
Итоги 9 мес. 2019 г: убытки сохраняются

25 ноября 2019 в 15:58 186
Итоги 1 п/г 2019 г: рост выручки несет с собой убыток

15 августа 2019 в 13:34 275
Итоги 1 кв. 2019 г: свыше миллиарда курсовых

23 мая 2019 в 15:50 301
Итоги 2018 г.: ухудшение операционной рентабельности и отрицательные курсовые привели к убытку

3 апреля 2019 в 14:38 426

Предыдущая Следующая

Индекс Арсагеры	-27,43%	-0,78%
Индекс МосБиржи	3150,32	-0,04%

Итоги 1 п/г 2016 года: двукратный рост чистой прибыли

Комментарии 8

Итоги 2019 г: еще один убыточный год

Итоги 9 мес. 2019 г: убытки сохраняются

Итоги 1 п/г 2019 г: рост выручки несет с собой убыток

Итоги 1 кв. 2019 г: свыше миллиарда курсовых

Итоги 2018 г.: ухудшение операционной рентабельности и отрицательные курсовые привели к убытку

Подписаться на обновления в социальных сетях:

Авторизация на сайте