Итоги 9 мес. 2020 года

Концерн Deutsche Lufthansa AG раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 9 мес. 2020 года.

Совокупная выручка компании снизилась на 60,1% до €11,0 млрд.

Обратимся к финансовым показателям по каждому сегменту.

Сегмент Lufthansa German Airlines традиционно вносит наибольший вклад в доходы холдинга. По итогам отчетного периода доля подразделения в общей выручке составила 32,3%. Доходы сегмента в отчетном периоде упали на 72,1% до €3,5 млрд, отразив значительное сокращение пассажирооборота. При этом доход с одного пассажиро-километра (пкм) вырос на 6,6%. На операционном уровне компания зафиксировала убыток €2,6 млрд на фоне падения процента занятости пассажирских кресел на 16,4 п.п.

Выручка национального перевозчика Швейцарии – SWISS – сократилась на 62,7% до €1,4 млрд., что объясняется значительным снижением пассажирооборота и уровня загрузки кресел. Следствием указанных факторов стал операционный убыток €445 млн. против прибыли, полученной годом ранее.

Выручка крупнейшей австрийской авиакомпании Austrian Airlines в отчетном периоде снизилась на три четверти до €414 млн на фоне сопоставимых темпов падения пассажирооборота и процента загрузки кресел на 16,2 п.п. При этом доход с одного пассажиро-километра (пкм) вырос на 15,4%.

Начиная с 2020 года, компания стала выделять в качестве отдельного сегмента результаты деятельности бельгийского авиаперевозчика Brussels Airlines. В отчетном периоде доходы подразделения упали на 70,2% до €339 млн, отразив снижение пассажирооборота на 69,0% и уровня загрузки кресел. Вследствие этого операционный убыток компании составил €256 млн.

Сегмент Eurowings, функционирующий по принципу «от точки до точки», является для авиаконцерна одним из приоритетных направлений развития.

Выручка подразделения снизилась на 69% до €553 млн на фоне сопоставимых темпов снижения пассажирооборота. Как и в прошлом году, сегмент зафиксировал на операционном уровне убыток, увеличившийся в восемь раз до €563 млн.

Грузовые перевозки в отчетном периоде продемонстрировали рост выручки на 3,9% до €1,9 млрд, что стало следствием существенного увеличения тарифа, вызванного возросшим спросом на перевозки индивидуальных средств защиты. Указанный рост был частично компенсирован снижением общего грузооборота на 28,9%. Операционная прибыль сегмента составила €427 млн против убытка годом ранее.

Сегмент ОРК продемонстрировал снижение выручки почти на 40%: сокращение объема выполненных работ было частично компенсировано благоприятным изменением валютных курсов. Убыток на операционном уровне во многом был вызван созданием оценочных резервов по дебиторской задолженности, а также списанием инвестиций в совместные предприятия.

Кейтеринговый сегмент группы в отчетном периоде показал операционный убыток в размере €379 млн как на фоне сокращения числа перевезенных пассажиров, так и по причине убытка от обесценения гудвилла в размере €100 млн по североамериканским активам.

Далее обратимся к консолидированным финансовым показателям компании.

В отчетном периоде компания вновь показала драматическое снижение ключевых финансовых показателей, обусловленное влиянием пандемии коронавируса, фактически парализовавшей индустрию авиаперевозок. В результате чистый убыток составил €5,6 млрд против прибыли годом ранее.

Напомним, что в рамках анонсированных ранее мер по государственной поддержке компания эмитировала дополнительные акции на сумму €1,5 млрд в пользу Фонда экономической стабилизации. Увеличенное количество акций нашло свое отражение в отчетности по итогам девяти месяцев текущего года.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, не став вносить серьезных изменений на последующие годы. В результате потенциальная доходность акций компании практически не изменилась.

Акции компании обращаются с P/BV 2020 около 1 и продолжают входить в число наших приоритетов в секторе «Транспорт».

___________________________________________