ДНПП (DNPP)
Машиностроение
Итоги 9 месяцев 2013: «младший брат» МЗИКа
Мы начинаем инвестиционное покрытие ОАО «Долгопрудненское научно-производственное предприятие» (далее ДНПП), отобранного нами по результатам очередного исследования по поиску интересных инвестиционных идей среди компаний «второго эшелона». Компания занимается производством оружия и боеприпасов, а именно, зенитных управляемых ракет (ЗУР) нового поколения, превосходящих по эффективности и надежности зарубежные аналоги. Еще одним направлением деятельности предприятия является производство оборудования для железнодорожных вагонов, медицинской и реабилитационной техники, спортивных лыжероллеров, однако данный сегмент не превышает 5% в доходах ДНПП. В состав предприятия также входит собственное опытно-конструкторское бюро, которое ведёт разработки по оборонной и гражданской тематикам.
В связи с тем, что основной сферой деятельности ДНПП является оборонная промышленность, уровень раскрытия информации в компании достаточно низкий. Тем не менее, трудно не заметить скачок в динамике финансовых показателей за последние 4 года. Компания активно развивает производство зенитных управляемых ракет, как с операционной точки зрения, так и с точки зрения НИОКР. Эти усилия позволили ДНПП увеличить объем государственного оборонного заказа и к 2011 году выйти из состояния хронической убыточности. По итогам 2012 года выручка компании выросла на 71% до 9,35 млрд рублей, прибыль – на 130% до 392 млн рублей. В 2013 году мы ожидаем дальнейшего роста прибыли, и наши ожидания более чем оправдались опубликованными сегодня результатами за 9 месяцев: прибыль составила 987 млн рублей против 387 млн рублей годом ранее (+154%).
Основным акционером компании является ОАО "Концерн ПВО "Алмаз-Антей" (49% в УК) – предприятие, объединяющее более 60 предприятий оборонной отрасли. По итогам 2012 года ДНПП выплатил 25% чистой прибыли в виде дивидендов, что позволило акционерам получить около 20% дивидендной доходности. Таким образом, если норма выплаты дивидендов сохранится на уровне 25% чистой прибыли, то дивидендная доходность по итогам 2013 года составит более 37% к цене закрытия 12.11.2013 даже при условии сохранения чистой прибыли на уровне 9 месяцев 2013 года.
Мы повысили наш прогноз финансовых показателей компании на основе вышедшей отчетности. Исходя из наших прогнозов чистой прибыли, коэффициент P/E 2013 находится ниже 1. Акции ДНПП на данный момент входят в ряд наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 22
Елена Ланцевич
Даниил Макаренко
Елена Ланцевич
Даниил Макаренко
Артем Абалов
Николай Николаев
Николай Николаев
Владимир Михалкин
Сергей Кадинин
Артем Абалов
Евгений Канев
Сергей Кадинин
Артем Абалов
Сергей Кадинин
Артем Абалов
Сергей Кадинин
Артем Абалов
Евгений Канев
Артем Абалов
Евгений Канев
Владислав Сероштан
Николай Николаев