Башнефть (BANE, BANEP)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 1 п/г 2014 г.: продолжение благоприятной динамики прибыли
Башнефть опубликовала отчетность за 1 п/г 2014 г. по МСФО. Выручка компании увеличилась на 16,8% (здесь и далее: г/г) до 309,8 млрд. руб. Рост выручки связан с увеличением объемов добычи нефти и производства нефтепродуктов (+9,3% и +3,6% соответственно), ростом объема экспорта нефти (+22,6%) и нефтепродуктов (9,0%), а также ростом средних цен реализации.
Затраты компании выросли сопоставимыми темпами (+18,4%), в итоге валовая прибыль достигла 42,5 млрд руб. (+22,3%). По линии затрат мы особо отмечаем скромный рост коммерческих и транспортных расходов (+2,7% и +5,7% соответственно).
Финансовые статьи не внесли заметного искажения в итоговый результат. Отметим отрицательные курсовые разницы (-2,1 млрд руб.), а также рост долга компании за квартал со 145,5 млрд руб. до 164,6 млрд руб. Подобная динамика во многом была связана с включением в периметр консолидации отчетности компании "БН-Полюс" с долгом в 6 млрд руб. В итоге чистая прибыль выросла на 18,5% до 29,8 млрд руб.
Компания остается одним из лидеров отрасли по показателю органического роста добычи нефти (+3,9% г/г) как вследствие начала добычи на месторождении им. Требса и Титова, так и повышения качества эксплуатации зрелых месторождений. Если к этому добавить наличие в обществе элементов модели управления акционерным капиталом, подразумевающим возврат акционерам избыточных средств, нетрудно понять причины, по которым акции Башнефти оцениваются инвесторами дороже аналогов и рынка в целом. Мы ориентируемся на выплаты в текущем году от 200 рублей до 330 рублей (прогнозный EPS на акцию за 2014 г.). На данный момент в наших портфелях находятся привилегированные акции, торгующиеся со значительным дисконтом к обыкновенным и отличающиеся более высокой дивидендной доходностью. Основные угрозы могут прийти с фронта корпоративного управления, где в последнее время участились атаки на текущего мажоритарного акционера с целью побудить его к продаже компании.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 67
Елена Ланцевич
Алексей Зыков
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Алла Кочина
Андрей Валухов
Владимир Михалкин
Андрей Валухов
Владимир Михалкин
Андрей Валухов
Владимир Михалкин
Андрей Валухов
Владимир Михалкин
Александр Шадрин
Гость
Александр Шадрин
Василий Быков
Артем Абалов
Дмитрий Посетитель
Артем Абалов
Алексей Судаков
Алексей Астапов
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Алексей Голяков
Александр Шадрин
Александр Мальцев
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Артем Абалов
Николай Николаев
Дмитрий Тарасов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Виталий Иванов
Алексей Астапов
Дмитрий Горбачев
Алексей Астапов
Дмитрий Горбачев
Артем Абалов
Дмитрий Горбачев
Артем Абалов
Дмитрий Горбачев
Дмитрий Горбачев
Сергей Тишин
Александр Федин
Сергей Тишин
Сергей Антошкин
геннадий смирнов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Владимир Пирогов
Владимир Пирогов
alex 1273