Газпром (GAZP)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 2017 г.: увеличение добычи газа поддержало операционную прибыль
Газпром раскрыл операционные и финансовые результаты по МСФО за 2017 год.
Добыча газа компанией возросла на 12,4%, достигнув 472,1 млрд куб. м. Положительную динамику демонстрировали и продажи газа: в совокупном выражении они выросли на 6,4%. Данный результат был обусловлен ростом продаж газа по всем направлениям: Европа (+6%), Страны бывшего Советского Союза (+5,4%), Российская Федерация (+7%). Стоит отметить, что Газпрому удалось превзойти высокие результаты продаж, достигнутые в 2016 году.
Снижение экспортных рублевых цен на поставку газа Европу составило 0,8%, а в страны ближнего зарубежья - 10%. В результате выручка от экспорта газа в Европу увеличилась на 3,8% до 2,2 трлн руб. Доходы от реализации газа в страны ближнего зарубежья потеряли 5,4%, опустившись до 293 млрд руб.
Что же касается российского сегмента, то здесь рост поставок на 7% был частично компенсирован падением рублевых цен реализации (-0,2%). В итоге выручка от продаж на территории России выросла, составив 875 млрд руб. (+6,8%).
Среди прочих статей доходов обращает на себя внимание рост выручки от продаж нефти и газоконденсата (+31,1%), от оказания услуг по транспортировке газа (+18,1%), а также рост доходов сегмента нефтегазопереработки (+12,7%). В итоге общая выручка Газпрома прибавила 7,1%, составив 6,5 трлн руб.
Операционные расходы компании прибавили 5%, составив 5,7 трлн руб. В разрезе статей затрат отметим рост расходов на покупку нефти на 27% на фоне увеличения цен на нефть. Значительный рост показали расходы по налогу на добычу полезных ископаемых (+49,1%), прежде всего, из-за увеличения нефтяного НДПИ. Снижение расходов на транзит газа, нефти и продуктов нефтегазопереработки (-2,8%) связано со снижением курсов доллара США и евро по отношению к российскому рублю. Также стоит отметить, что компания продавала ранее добытый газ, что оказало положительный эффект на операционные расходы в размере 131 млрд рублей. В итоге прибыль от продаж выросла на 20%, составив 871 млрд руб.
Чистые финансовые доходы составили 20 млрд руб. против 476 млрд руб. дохода годом ранее. Снижение по данной статье связанно с получением отрицательной курсовой разницы по кредитному портфелю в 10,7 млрд против положительной разницы в 454 млрд руб. годом ранее. Общий долг Газпрома с начала года вырос с 2,8 трлн руб. до 3,3 трлн руб., а его обслуживание обошлось компании в 53,3 млрд руб. (-25,4%). Добавим, что эта сумма меньше процентов к получению, составивших 83,7 млрд руб. (-10,5%). Доля в прибыли зависимых предприятий в отчетном периоде выросла в 1,5 раза до 127 млрд руб., что обусловлено увеличением чистой прибыли Сахалин Энерджи. В итоге Газпром зафиксировал чистую прибыль в размере 714 млрд руб., которая оказалась меньше показателя годичной давности почти на четверть.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз чистой прибыли на текущий и будущие года, отразив более высокий уровень операционных расходов.
На данный момент акции компании торгуются с P/E 2018 около 4,5 и P/BV 2018 порядка 0,3 и остаются одним из наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 201
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Борисовский
Андрей Дейниченко
Артем Абалов
Алексей Астапов
Владимир Михалкин
Артем Абалов
Александр Александров
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Артем Абалов
Денис Зинченко
Владимир Чулков
Елена Ланцевич
Владимир Чулков
Владимир Чулков
Елена Ланцевич
Владимир Чулков
Анастасия Таганова
Дмитрий Попов
Денис Зинченко
Анастасия Таганова
Анастасия Таганова
Григорий Нелюбин
Григорий Нелюбин
Елена Ланцевич
Алексей Зыков
Владимир Гасимов
Елена Ланцевич
Владимир Гасимов
Владимир Чулков
Елена Ланцевич
Владимир Чулков
Елена Ланцевич
Гость
Гость
Владимир Чулков
Елена Ланцевич
Владимир Чулков
Елена Ланцевич
Владимир Чулков
Артем Абалов
Артем Абалов
Андрей Валухов
Александр Шадрин
Понижение потенциальной доходности происходило по мере роста цены на акции Газпрома. Кроме того, несколько позже был сделан пересмотр уровня корпоративного управления, что привело к более раннему выходу в область Биссектрисы Арсагеры, тем самым обеспечив рост потенциальной доходности.
Александр Шадрин
Артем Абалов
Алексей Степанов
Александр Шадрин
Доброе утро! К данному решению относимся положительно. Считаем, достаточно вероятным вынесение Советом директором Газпрома дивиденда именно в таком размере, так как данные решения согласовываются и принимаются при участии Правительства РФ директивным способом.
Сергей Сотников
Алексе Новгородов
Алексе Новгородов
Артем Абалов
Алексей Степанов
Артем Абалов
Алексей Степанов
Алексей Степанов
Артем Абалов
Николай Николаев
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Александр Шадрин
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Богдан Григораш
Андрей Валухов
Сергей Г.
Сергей Г.
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Екатерина Стрельцова
Елена Ланцевич
20 Finic
20 Finic
20 Finic
Елена Ланцевич
20 Finic
Александр Федин
Александр Федин