Газпром (GAZP)
Добыча, переработка нефти и газа
Новости с судебного процесса с Газпромом. Кто сильнее кит или слон?
28 апреля состоялась апелляция в рамках нашего судебного процесса с Газпромом, апелляционный суд оставил решение суда первой инстанции в силе. Задача минимум была отстоять отсутствие аффилированности между Роснефтегазом и Газпромом, задача максимум доказать надлежащий способ защиты права, который выбрала компания Арсагера (понудить Газпром дать оферту всем акционерам, а не персонально компании подавшей в суд).
Задачу минимум мы выполнили с помощью представителей Роснефтегаза (победил кит). Задачу максимум не удалось - суд не воспринял наши аргументы, да и было видно, не особо хотел их воспринять, поэтому 90% времени, а заседание длилось больше часа, обсуждалось, как и прежде, наличие/отсутствие аффилированности. Комичным моментом на заседании суда стала наша ремарка, в какой-то момент слегка запутавшемуся судье, что в апелляцию подала сторона выигравшая первую инстанцию. Так что во второй инстанции жалобу Газпрома оставили без удовлетворения, поэтому он, скорее всего, пойдет в кассацию.
Второй комичный момент поведение журналистов и СМИ, которые публикуют результаты в стиле «Апелляция подтвердила отказ УК "Арсагера" в иске к "Газпрому" и т.п. Хотим напомнить им, что апелляционную жалобу подавал Газпром с целью пересмотреть мотивировочную часть и именно ему в удовлетворении отказали. Мы же напоминаем, что фактически такое решение суда обязывает Газпром давать оферту, чем уже и занимается Банк России, периодически приглашая нас на заседания, где Газпрому вручаются постановления об административном правонарушении.
В заключение, мы хотим сообщить, что приняли решение о подаче кассационной жалобы, где попытаемся доказать ОБЩЕЕ право акционеров на оферту (мы считаем, что невозможно трактовать эту статью закона об АО по-другому!).
Удачи нам с вами миноритарные акционеры облгазов!
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 201
alex 1273
Одна из главных причин разногласий — оценка стоимости холдингов, на долю которых приходится четверть производства электроэнергии в России. Результаты аудита «Ведомостям» рассказал федеральный чиновник и подтвердили источник, близкий к ФАС, и человек, знакомый с ходом сделки.
Стоимость активов «Газпром энергохолдинга», на базе которого предполагается провести слияние (ТГК-1, «Мосэнерго» и ОГК-2 с присоединенной ОГК-6), получилась 250 млрд руб. «КЭС-холдинг», активы которого «Ренова» собиралась внести в СП (ТГК-5, ТГК-6, ТГК-7, ТГК-9 и ряд сбытовых компаний), был оценен в 120-162 млрд руб.
Но на его балансе (на конец 2011 г.) аудиторы обнаружили 130 млрд руб. долгов. Если прибавить к ним внутреннюю задолженность холдинга перед «Реновой» Вексельберга, то долг достигает 160 млрд руб., что сопоставимо со стоимостью всей компании. Правда, у компаний холдинга есть 35-40 млрд руб. на депозитах, подчеркивает источник, знакомый с ходом сделки.
Аудит обоих холдингов, по словам нескольких их сотрудников, проводили Pricewater-house Coopers (PwC), Deloitte и Ernst & Young. Сотрудники Deloitte подтвердили проведение оценки, но комментировать ее результаты не стали. Представитель PwC от комментариев отказался. Представитель Deloitte на звонки не отвечал. С представителем Ernst & Young связаться не удалось.
Аналитики поражены результатами аудита: они не догадывались о таких долгах энергокомпаний Вексельберга. «Для рынка оказалось нежиданностью, что долги КЭС сопоставимы со стоимостью компании», — говорит директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин. Официальной информации о таком уровне долга никогда не озвучивалось, сказал аналитик«ВТБ капитала» Александр Селезнев. По данным РСБУ на конец III квартала, чистый долг всех «дочек» КЭС равен 65,6 млрд руб., подсчитал аналитик «Инвест-кафе» Вячеслав Новожилов. «160 млрд руб. долгов — это очень много, с учетом того что мы оцениваем КЭС в 116 млрд», — говорит Ирина Филатова из БКС. Аналитикам было известно только о крупных долгах ТГК-5 (16,8 млрд руб.) и ТГК-9 (26,1 млрд), добавляет ее коллега Екатерина Трипотень.
Гендиректор «КЭС-холдинга» Евгений Ольховик и три его заместителя отказались от комментариев. Представитель «Реновы» лишь напомнил, что стороны подписали меморандум, в котором обязуются закончить сделку к марту, и заверил, что «Ренова» предпринимает все шаги, чтобы это выполнить. Представители «Газпром энергохолдинга» от комментариев отказались.
По информации федерального чиновника, в случае реализации сделки КЭС готова урегулировать долги с «Реновой» и учитывать при слиянии наличие обязательств на 130 млрд руб. По его словам, Вексельберг настаивает на сохранении прежней структуры сделки — получении 25% плюс 1 акция и нескольких десятков миллиардов рублей.
«Газпром» же считает эти условия невыгодными и опасается, что ему придется платить дважды — за активы «Реновы» и по долгам КЭС, продолжает чиновник. Реальной ценой КЭС, по его словам, «Газпром» считает «32 млрд руб., т. е. 13% от объединенной компании». 11%, уточняет источник, знакомый с ходом сделки, подчеркивая, что окончательных параметров сделки еще нет.
Пикин предположил, что долги тянутся еще с момента создания КЭС: когда компания структурировалась, активы покупались в долг. Долги есть и у «Газпром энергохолдинга», напомнил Новожилов: на конец III квартала по МСФО три «дочки» компании задолжали 130 млрд руб. Но, возможно, часть этого долга — взаимозачеты между объединенными ОГК-2 и ОГК-6, оговорился он.
Нового ходатайства в ФАС не подавалось, сообщил замруководителя службы Анатолий Голомолзин. ФАС неоднократно высказывала озабоченность условиями слияния «Газпром энергохолдинга» с КЭС, напомнил он, но возможное увеличение доли «Газпром энергохолдинга» в СП комментировать не стал.