Итоги 9 мес. 2020 г.: снижение операционной рентабельности

Компания Казаньоргсинтез опубликовала отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2020 года по РСБУ.

Выручка компании составила 46,9 млрд руб., сократившись на 19,5%, что было обусловлено как снижением цен, так и объемов реализации выпускаемой продукции. Затраты компании снизились только на 6,9% на фоне увеличения затрат на оплату труда и амортизационных отчислений, составив 38,8 млрд руб.

В итоге операционная прибыль компании упала более чем наполовину до 8 млрд руб.

Объем полученных процентов по остаткам на счетах составил 150 млн руб., что также более чем наполовину ниже прошлогоднего значения. Такое снижение финансовых доходов обусловлено снижением процентных ставок по размещаемым свободным денежным средствам. Положительное сальдо прочих доходов/расходов составило символические 58 млн руб. против отрицательного сальдо свыше 2 млрд руб. годом ранее. Компания не дала пояснений такой динамики; со своей стороны, мы можем предположить влияние курсовых разниц по активам компании.

В итоге компания заработала 6,5 млрд руб. чистой прибыли, что на 44,7% ниже прошлогоднего результата.

По результатам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз по чистой прибыли, скорректировав размер ожидаемых операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.

На данный момент акции компании торгуются c P/BV 2020 в районе 2,5 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________