ЛУКОЙЛ (LKOH)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 1 кв. 2019 г.: опережающий рост продажи нефти привел к увеличению прибыли
Компания «Лукойл» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2019 года.
Общая выручка компании выросла на 13,5%, составив 1,85 трлн руб. на фоне увеличения доходов от продажи нефти и нефтепродуктов, вызванного благоприятной ценовой конъюнктурой на рынке нефти и девальвации рубля.
В отчетном периоде добыча нефти увеличилась лишь на 1,1%, составив 21,6 млн тонн, что, преимущественно, связано с внешними ограничениями (соглашение между ОПЕК и другими странами о сокращении добычи нефти в целях стабилизации мирового рынка).
Увеличение реализации нефти на 11% до 20,4 млн тонн, в первую очередь, связано с ростом продаж на международных рынках до 19,3 млн тонн (+13,8%). Реализация нефти на внутреннем рынке упала на 44,9% до 0,4 млн тонн. Средняя цена реализации на внешних рынках выросла на 11,6% - до 4 180 руб. за баррель, цена реализации на внутреннем рынке увеличилась на 26,6% - до 3 300 руб. за баррель. Доходы от продаж сырой нефти поднялись на 25,7% до 618 млрд руб.
Производство нефтепродуктов выросло на 3,1%, составив 17,2 млн тонн. Доходы от их реализации поднялись на 5,6%, составив 1,1 трлн руб. на фоне снижения объемов продаж на 7,7% - до 28,5 млн тонн. Средняя оптовая цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 14,1 % - до 29,7 тыс. руб. за тонну, экспортная цена увеличилась на 14,4%, составив 37,1 тыс. руб. за тонну. Средняя розничная цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 13% - до 47,7 тыс. руб. за тонну, экспортная цена увеличилась на 12,5%, составив 83,1 тыс. руб. за тонну.
Операционные расходы выросли на 10,5%, составив 1,66 трлн руб. Налоги (кроме налога на прибыль) увеличились на 18,4% до 221 млрд руб. в результате роста отчислений по НДПИ и НДД (налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья) в России (+20%), что связано с ростом цен на нефть и увеличением фиксированного показателя в формуле расчета налога.
Акцизы и экспортные пошлины снизились на 8%, составив 111,5 млрд руб. Напомним, что с начала года введен «обратный акциз» на нефтяное сырье в рамках завершения налогового маневра, что частично компенсировало расходы компании в размере 13,8 млрд руб.
Расходы на покупку нефти и нефтепродуктов выросли на 10,8% вследствие роста объемов приобретения и цен на нефть. Рост транспортных расходов (+10,8%), составивших 73,2 млрд руб., был вызван ослаблением рубля к доллару США и увеличением средних ставок фрахта. В итоге операционная прибыль компании выросла на 47,3%, составив 194 млрд руб.
Обратимся к блоку финансовых статей. Компания потратила 11,7 млрд руб. на обслуживание своего долга, который вырос с 609 млрд руб. до 642 млрд руб. Положительные курсовые разницы в отчетном периоде составили 1,9 млрд руб. против отрицательных в размере 1,4 млрд руб., полученных годом ранее.
В результате, чистая прибыль Лукойла выросла до 149 млрд руб. (+36,8%). Балансовая цена акции по итогам квартала превысила 5 923 рубля.
По итогам внесения фактических данных мы внесли изменения в модель компании в части расчета обратного акцизов. Кроме того, нами был пересмотрен уровень требуемой доходности акции (с 11,8% до 10,6%), но основным изменением в модели стал пересмотр срока выхода цены акций на биссектрису Арсагеры с 1 до 2 лет, что существенно сказалось на уровне потенциальной доходности.
Акции компании обращаются с P/E 2019 около 5,3 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях Скачать PDF Скачать DOC Скачать FB2 Скачать EPUB
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 55
Артем Абалов
Михаил Ермаков
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Артем Абалов
Андрей Зуев
Артем Абалов
Сергей Сергеев
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Артем Абалов
Посетитель
Посетитель
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Сергей Соловьёв
Андрей Валухов
Руслан Заболотский
Артем Абалов
Сергей Г.
Руслан Заболотский
Андрей Валухов
Руслан Заболотский
Андрей Валухов
Руслан Дурдыев
Воронноров
Воронноров
Алексей Астапов
alex 1273
Елена Ланцевич
Татьяна Моисейкина
Елена Ланцевич
alex 1273
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Александр Кузнецов
alex 1273
Алексей Астапов