ЛУКОЙЛ (LKOH)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 1 п/г 2016 г.: снижение добычи и низкие цены на углеводороды ослабляют результат
Лукойл раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2016 г.
В отчетном периоде добыча нефти снизилась на 5,8% - до 46,8 млн тонн, что в основном связано с сокращением объемов компенсационной нефти по проекту Западная Курна-2, продажей в середине 2015 года 50% доли в Caspian Investment Resources Ltd, а также с естественным снижением добычи на зрелых месторождениях в Западной Сибири. При этом достигнут рост добычи нефти в Тимано-Печоре и Поволжье на 3,9 и 1,7% соответственно, а также рост добычи товарного газа на 3,3% в основном за счет международных проектов.
Выручка компании упала на 13,7% - до 2,5 трлн рублей, что, прежде всего, было обусловлено снижением цен на нефть. В отчетном периоде компания продала 39,2 млн тонн нефти (-2,2%) в связи с сокращением реализации на внутреннем рынке до 3,5 млн тонн (-32,8%). Средняя цена реализации на внутреннем рынке сократилась на 12,5% - до 1 761 рублей за баррель, цена реализации на международных рынках снизилась на 18,5% - до 2 442 рублей за баррель. Доходы от продажи сырой нефти упали на 19,9% до 678 млрд рублей. Производство нефтепродуктов возросло на 4,4%, составив 30,5 млн тонн. Доходы от их реализации снизились на 13,6%, составив 1,6 трлн рублей на фоне падения объемов продаж нефтепродуктов на 1% - до 60 млн тонн за счет снижения экспортных поставок. Средняя цена на нефтепродукты на внутреннем рынке упала на 18,3% - до 20,2 тыс. рублей за тонну, экспортная цена уменьшилась на 12,3%, составив 25,2 тыс. рублей за тонну.
Операционные расходы снижались чуть бОльшими по сравнению с выручкой темпами, составив 2,3 трлн рублей (-14%). Основным фактором их снижения стало падение стоимости закупок нефти и нефтепродуктов до 1,2 трлн рублей (-17,8%). На 25,4% сократились прочие налоги (кроме налога н априбыль), составившие 202,3 млрд рублей из-за снижения отчислений по НДПИ. Сумма акцизов и экспортных пошлин сократилась на 22,8% - до 228,8 млрд рублей. В итоге операционная прибыль компании упала на 10,4% - до 226 млрд рублей.
Блок финансовых статей увеличил темп снижения итоговой чистой прибыли. Компания потратила 21,5 млрд рублей на обслуживание своего долга, составившего на конец отчетного периода 865 млрд рублей; еще 74 млрд рублей составили отрицательные курсовые разницы. В итоге, чистая прибыль Лукойла сократилась на 37,4% – до 106 млрд рублей.
После внесения фактических результатов мы несколько понизили прогноз финансовых показателей в результате уточнения объемов добычи и цен на нефть и нефтепродукты в сторону понижения. Помимо всего прочего напомним, что Лукойл озвучил новую дивидендную политику, которая вступит в силу по итогам 2016 года. Согласно ее положениям новый гарантированный коэффициент дивидендных выплат составит 25% (ранее 15%), а дивиденды в рублевом выражении будут ежегодно расти в соответствии с официальным уровнем инфляции.
Мы отмечаем достаточно хорошие дивидендные выплаты компании, неуклонно растущие из года в год, в то же время, можно отметить, что дополнительный интерес со стороны инвесторов к бумагам Лукойла мог бы быть вызван в случае погашения компанией имеющихся квазиказначейских акций.
Акции компании обращаются с P/BV 2016 около 0,6 и являются одним из наших приоритетов в нефтяном секторе.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 55
Артем Абалов
Михаил Ермаков
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Артем Абалов
Андрей Зуев
Артем Абалов
Сергей Сергеев
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Артем Абалов
Посетитель
Посетитель
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Сергей Соловьёв
Андрей Валухов
Руслан Заболотский
Артем Абалов
Сергей Г.
Руслан Заболотский
Андрей Валухов
Руслан Заболотский
Андрей Валухов
Руслан Дурдыев
Воронноров
Воронноров
Алексей Астапов
alex 1273
Елена Ланцевич
Татьяна Моисейкина
Елена Ланцевич
alex 1273
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Александр Кузнецов
alex 1273
Алексей Астапов