Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Компания «Лукойл» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2021 год.
Общая выручка компании выросла на две трети, составив 9,4 трлн руб. на фоне увеличения доходов от продажи нефти и нефтепродуктов, вызванных стремительным ростом цен.
В отчетном периоде добыча нефти выросла на 1,4%, составив 81,1 млн тонн, на фоне ослабления ограничений добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+. Объем реализации нефти вырос на 13,2% до 95,8 млн т. Средняя цена реализации на внешних рынках выросла на 68,9% до 5 206 руб. за баррель. В результате доходы от продаж сырой нефти прибавили 86,2%, составив 3,6 трлн руб.
Производство нефтепродуктов увеличилось на 8,9%, составив 60,0 млн тонн. При этом доходы от их реализации увеличились на 59,1%, составив 5,3 трлн руб. на фоне роста объемов продаж на 13,2% до 95,8 млн тонн. Средняя оптовая цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 37,7% до 39,0 тыс. руб. за тонну, экспортная цена подскочила на 65,2%, составив 46,3 тыс. руб. за тонну. Средняя розничная цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 4,4% до 51,5 тыс. руб. за тонну, экспортная цена увеличилась на 24,2%, составив 102,6 тыс. руб. за тонну.
Операционные расходы увеличились на 57,8%, составив 8,4 трлн руб. Налоги (кроме налога на прибыль) выросли более чем вдвое до 1,3 трлн руб. в результате роста отчислений по НДПИ и НДД (налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья), что было связано с ростом цен на нефть.
Акцизы и экспортные пошлины сократились на 51,7%, составив 214,4 млрд руб. Отметим, что сумма вычета по акцизу на нефтяное сырьё без учёта демпфера увеличилась более чем в три раза в результате роста ставки акциза в рамках продолжающегося налогового манёвра, роста цен на нефть, ослабления курса рубля, а также в результате увеличения объёма переработки нефтяного сырья. Помимо этого, в 2021 г. демпфирующий фактор был положительным, так как приведённые экспортные цены на автомобильный бензин и дизельное топливо были выше уровня фиксированных внутренних цен. Общая сумма возмещения с учётом обратного акциза и демпфера составила 272,6 млрд руб.
Расходы на покупку нефти и нефтепродуктов выросли на 82,8% до 5,5 трлн руб. вследствие роста закупочных цен на нефть и нефтепродуктов, а также увеличения объемов торговых операций с нефтепродуктами.
Транспортные расходы сократились на 0,6%, составив 291,1 млрд руб., при этом расходы на транспортировку нефти в России выросли в основном в результате индексации тарифов, что было частично нивелировано снижением объёмов и изменением направлений продаж. Расходы же на транспортировку нефтепродуктов практически не изменились, несмотря на индексацию тарифов, по причине изменения структуры поставок, а также в результате эффекта запасов.
В итоге операционная прибыль компании увеличилась более чем в три раза, составив 979 млрд руб.
Обратимся к блоку финансовых статей. Компания потратила 37,6 млрд руб. на обслуживание своего долга, составившего 758,0 млрд руб. Положительные курсовые разницы в отчетном периоде составили 2,7 млрд руб. против убытка 26,1 млрд руб., полученных годом ранее. В отчетном периоде компания списала в общей сложности 36,5 млрд руб., приходящихся на обесценение ряда активов, главным образом, зарубежных нефтеперерабатывающих мощностей (в предыдущем году объем списаний превысил 100 млрд руб.). Дополнительный доход был получен от участия в дочерних организациях в размере 30,0 млрд руб.
В результате чистая прибыль Лукойла показала многократный рост, составив 773 млрд руб. Показатель свободного денежного потока вырос почти в два с половиной раза, составив 693,6 млрд руб. Опираясь на принципы дивидендной политики компании, можно предположить, что совокупные выплаты дивидендов с учетом промежуточных выплат (340 руб. на акцию) могут составить примерно 840–870 руб. на акцию.
Среди прочих моментов отметим возобновившийся выкуп компанией собственных акций: в четвертом квартале прошлого года на эти цели было направлено около 14,0 млрд руб.
Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.
В настоящий момент бумаги Лукойла продолжают входить в состав наших портфели акций.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
