ЛУКОЙЛ (LKOH)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 2021 г.: возобновившийся байбэк на фоне рекордной прибыли и денежного потока
Компания «Лукойл» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2021 год.
Общая выручка компании выросла на две трети, составив 9,4 трлн руб. на фоне увеличения доходов от продажи нефти и нефтепродуктов, вызванных стремительным ростом цен.
В отчетном периоде добыча нефти выросла на 1,4%, составив 81,1 млн тонн, на фоне ослабления ограничений добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+. Объем реализации нефти вырос на 13,2% до 95,8 млн т. Средняя цена реализации на внешних рынках выросла на 68,9% до 5 206 руб. за баррель. В результате доходы от продаж сырой нефти прибавили 86,2%, составив 3,6 трлн руб.
Производство нефтепродуктов увеличилось на 8,9%, составив 60,0 млн тонн. При этом доходы от их реализации увеличились на 59,1%, составив 5,3 трлн руб. на фоне роста объемов продаж на 13,2% до 95,8 млн тонн. Средняя оптовая цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 37,7% до 39,0 тыс. руб. за тонну, экспортная цена подскочила на 65,2%, составив 46,3 тыс. руб. за тонну. Средняя розничная цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 4,4% до 51,5 тыс. руб. за тонну, экспортная цена увеличилась на 24,2%, составив 102,6 тыс. руб. за тонну.
Операционные расходы увеличились на 57,8%, составив 8,4 трлн руб. Налоги (кроме налога на прибыль) выросли более чем вдвое до 1,3 трлн руб. в результате роста отчислений по НДПИ и НДД (налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья), что было связано с ростом цен на нефть.
Акцизы и экспортные пошлины сократились на 51,7%, составив 214,4 млрд руб. Отметим, что сумма вычета по акцизу на нефтяное сырьё без учёта демпфера увеличилась более чем в три раза в результате роста ставки акциза в рамках продолжающегося налогового манёвра, роста цен на нефть, ослабления курса рубля, а также в результате увеличения объёма переработки нефтяного сырья. Помимо этого, в 2021 г. демпфирующий фактор был положительным, так как приведённые экспортные цены на автомобильный бензин и дизельное топливо были выше уровня фиксированных внутренних цен. Общая сумма возмещения с учётом обратного акциза и демпфера составила 272,6 млрд руб.
Расходы на покупку нефти и нефтепродуктов выросли на 82,8% до 5,5 трлн руб. вследствие роста закупочных цен на нефть и нефтепродуктов, а также увеличения объемов торговых операций с нефтепродуктами.
Транспортные расходы сократились на 0,6%, составив 291,1 млрд руб., при этом расходы на транспортировку нефти в России выросли в основном в результате индексации тарифов, что было частично нивелировано снижением объёмов и изменением направлений продаж. Расходы же на транспортировку нефтепродуктов практически не изменились, несмотря на индексацию тарифов, по причине изменения структуры поставок, а также в результате эффекта запасов.
В итоге операционная прибыль компании увеличилась более чем в три раза, составив 979 млрд руб.
Обратимся к блоку финансовых статей. Компания потратила 37,6 млрд руб. на обслуживание своего долга, составившего 758,0 млрд руб. Положительные курсовые разницы в отчетном периоде составили 2,7 млрд руб. против убытка 26,1 млрд руб., полученных годом ранее. В отчетном периоде компания списала в общей сложности 36,5 млрд руб., приходящихся на обесценение ряда активов, главным образом, зарубежных нефтеперерабатывающих мощностей (в предыдущем году объем списаний превысил 100 млрд руб.). Дополнительный доход был получен от участия в дочерних организациях в размере 30,0 млрд руб.
В результате чистая прибыль Лукойла показала многократный рост, составив 773 млрд руб. Показатель свободного денежного потока вырос почти в два с половиной раза, составив 693,6 млрд руб. Опираясь на принципы дивидендной политики компании, можно предположить, что совокупные выплаты дивидендов с учетом промежуточных выплат (340 руб. на акцию) могут составить примерно 840–870 руб. на акцию.
Среди прочих моментов отметим возобновившийся выкуп компанией собственных акций: в четвертом квартале прошлого года на эти цели было направлено около 14,0 млрд руб.
Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок, а также возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.
В настоящий момент бумаги Лукойла продолжают входить в состав наших портфели акций.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 55
Артем Абалов
Михаил Ермаков
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Артем Абалов
Андрей Зуев
Артем Абалов
Сергей Сергеев
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Артем Абалов
Посетитель
Посетитель
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Сергей Соловьёв
Андрей Валухов
Руслан Заболотский
Артем Абалов
Сергей Г.
Руслан Заболотский
Андрей Валухов
Руслан Заболотский
Андрей Валухов
Руслан Дурдыев
Воронноров
Воронноров
Алексей Астапов
alex 1273
Елена Ланцевич
Татьяна Моисейкина
Елена Ланцевич
alex 1273
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Александр Кузнецов
alex 1273
Алексей Астапов