ЛУКОЙЛ (LKOH)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 9 мес 2018: слабый рубль и высокие цены на нефть обусловили сильные квартальные показатели
Компания «Лукойл» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2018 года.
Общая выручка компании выросла на 40,2%, составив 6,0 трлн руб. на фоне увеличения доходов от продажи нефти и нефтепродуктов.
В отчетном периоде добыча нефти уменьшилась на 0,8%, составив 65,0 млн тонн, что, преимущественно, связано с внешними ограничениями (соглашение между ОПЕК и другими странами о сокращении добычи нефти от уровней октября 2016 г. в целях стабилизации мирового рынка).
Увеличение реализации нефти на 19,4% до 63,4 млн тонн, в первую очередь, связано с ростом продаж на международных рынках до 59,6 млн тонн (21,2%). Реализация нефти на внутреннем рынке сократилась на 1,0% до 2,0 млн тонн. Средняя цена реализации на внешних рынках выросла на 48,4% - до 4 407 руб. за баррель, цена реализации на внутреннем рынке увеличилась на 46,1% - до 3 090 руб. за баррель. Доходы от продаж сырой нефти поднялись на 76,6% до 2,0 трлн руб.
Производство нефтепродуктов выросло на 0,9%, составив 52,3 млн тонн. Доходы от их реализации выросли на 27,0%, составив 3,6 трлн руб. на фоне снижения объемов продаж на 4,3%- до 92,8 млн тонн. Средняя оптовая цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 20,5 % - до 29,1 тыс. руб. за тонну, экспортная цена увеличилась на 38,2%, составив 38,2 тыс. руб. за тонну. Средняя розничная цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 9,5% - до 45,0 тыс. руб. за тонну, экспортная цена увеличилась на 23,2%, составив 81,5 тыс. руб. за тонну.
Операционные расходы выросли на 39,1%, составив 5,45 трлн руб. Налоги (кроме налога на прибыль) увеличились на 49,4% до 649,2 млрд руб. в результате роста отчислений по НДПИ в России (+53,0%), что связано с ростом цен на нефть и увеличением фиксированного показателя в формуле расчета налога.
Акцизы и экспортные пошлины увеличились на 20,1 %. Причиной роста акцизов в России стал рост ставок и объёмов продаж на внутреннем рынке, а за рубежом – ослабление рубля к евро и рост продаж подакцизной продукции. Расходы на покупку нефти и нефтепродуктов выросли на 52,8% вследствие роста объемов приобретения и цен на нефть. Скромный рост транспортных расходов (+0,3%), составивших 204,9 млрд руб., был вызван сокращением средних ставок фрахта, несмотря на увеличение объема продаж нефти за рубежом и ослаблением курса рубля к доллару США. В итоге операционная прибыль компании выросла более чем наполовину, составив 545,0 млрд руб.
Обратимся к блоку финансовых статей. Компания потратила 25,5 млрд руб. (15,3%) на обслуживание своего долга, который сократился с 638,0 млрд руб. до 565,0 млрд руб. Положительные курсовые разницы в отчетном периоде составили 32,1 млрд руб. против отрицательных в размере 25,1 млрд руб., полученных годом ранее. В составе прочих расходов компания отразила убыток от обесценения активов сегмента разведки и добычи в России в сумме 5 млрд руб., в связи с решением о прекращении разведочного бурения на Восточно-Таймырском участке недр.
В результате, чистая прибыль Лукойла выросла до 460 млрд руб. (+54,3%).
По итогам внесения фактических данных мы не стали вносить существенных изменений в модель компании. Ключом к дальнейшему повышению инвестиционной привлекательности акций является продолжение выкупа компанией собственных акций с их последующим погашением. Эту операцию будет выгодно производить как минимум до тех пор, пока рыночная цена не сравняется с балансовой ценой ( 5 532 руб. по данным последней отчетности).
Акции компании обращаются с P/BV 2018 около 0,85 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 55
Артем Абалов
Михаил Ермаков
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Артем Абалов
Андрей Зуев
Артем Абалов
Сергей Сергеев
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Артем Абалов
Посетитель
Посетитель
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Посетитель
Елена Ланцевич
Сергей Соловьёв
Андрей Валухов
Руслан Заболотский
Артем Абалов
Сергей Г.
Руслан Заболотский
Андрей Валухов
Руслан Заболотский
Андрей Валухов
Руслан Дурдыев
Воронноров
Воронноров
Алексей Астапов
alex 1273
Елена Ланцевич
Татьяна Моисейкина
Елена Ланцевич
alex 1273
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Александр Кузнецов
alex 1273
Алексей Астапов