Нижнекамскнефтехим (NKNC, NKNCP)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 1 кв. 2018 г.: финансовые статьи сменили курс
Нижнекамскнефтехим раскрыл отчетность за первые три месяца 2018 г. по РСБУ.
Выручка компании составила 41,7 млрд руб., продемонстрировав рост на 4,2%.
Затраты напротив снизились на 0,9%, составив 35,9 млрд руб. Ключевая статья издержек – расходы на сырье и материалы – сократилась на 7,9% до 18,5 млрд руб. примечательно, что это произошло на фоне повышения мировых цен на нефть (а значит, и на продукты ее прямой перегонки, используемые в качестве сырья в нефтехимии). Рост расходов на энергию составил 10,6% (5,3 млрд руб.). Отметим также рост коммерческих расходов на 0,9% до 2,3 млрд руб. и управленческих расходов – на 9,1% до 1,7 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании увеличилась в 1,5 раза до 5,8 млрд руб.
В отчетном периоде процентные доходы сократились вдвое - до 100 млн рублей на фоне сокращения средней процентной ставки и низких остатков на счетах компании в начале года. Долг на балансе компании отсутствует.
По итогам отчетного периода компания отразила отрицательное сальдо прочих доходов/расходов в размере 530 млн руб. против прошлогоднего положительного результата - 2,9 млрд руб. Среди прочего по данной статье компания учитывает свою выгоду от компенсации последствий «налогового маневра». В итоге чистая прибыль компании сократилась на 23,1%, составив 4,2 млрд руб.
Результаты компании за 1 кв. 2018 г. оказались несколько лучше наших ожиданий в части более низких операционных расходов. По итогам внесения фактических данных мы повысили прогноз финансовых показателей, снизив прогноз себестоимости, что привело к некоторому росту потенциальной доходности. Мы вернемся к обновлению модели после выхода годового отчета, где, как мы надеемся, будут раскрыты структура выручки и операционные показатели за 2017 год.
Помимо всего прочего, отметим, что второй год подряд Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам года; как следствие, привилегированные акции после проведения годового собрания получат право голоса. В своих прогнозах мы закладываем возвращение к дивидендным выплатам не ранее 2021 года, когда будут пройдены основные этапы капвложений, направленных на расширение производственных мощностей. При этом мы считаем, что на фоне солидной чистой прибыли, нулевого долга и внушительного собственного капитала (более 130 млрд руб.) полный отказ от выплаты дивидендов выглядит слабо обоснованным.
На данный момент префы Нижнекамскнефтехима торгуются менее чем за половину балансовой цены и продолжают оставаться одним из наших базовых активов в секторе акций «второго эшелона». При этом основные риски владения акциями компании продолжают находиться не столько в плоскости ведения обычной хозяйственной деятельности, сколько в сфере некачественного корпоративного управления.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Итоги 1 кв. 2018 г.: финансовые статьи сменили курс
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 96
Артем Абалов
Артем Абалов
Владислав Кофанов
Алексей Зыков
Алексей Астапов
Алексей Зыков
Артем Абалов
Андрей Зуев
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Сергей Белый
Александр Шадрин
Сергей Белый
Елена Ланцевич
20 Finic
Андрей Валухов
Добрый день. Эта информация была доступна участникам рынка уже пятницу утром.
1. Мы продолжаем оставаться держателями префов Нижнекамскнефтехима, не предпринимая никаких особенных операций с бумагами после выхода данной новости.
http://www.taif.ru/press/relise/item.php?show=1576
В данном пресс-релизе сказано, что ТАИФ не ставит целью приобретение 100% акций компании, но, разумеется, такое корпоративное событие (принудительный выкуп и полная консолидация) может произойти. Чтобы рассуждать о его вероятности следует дождаться цены выкупа по текущем обязательному предложению и его итогов – объемов бумаг, которые будут представлены миноритариями к выкупу.
2. Насчет роста цены – в пятницу обыкновенные акции снизились на 1%, привилегированные – выросли на 3%. По все видимости, вышедшая информация пока не нашла острого отклика у участников рынка. Что произойдет с ценами на открытом рынке дальше – будет во многом зависеть от цены оферты.
Вообще говоря, мы не даем рекомендаций о покупке тех или иных бумаг. Что касается технических моментов – то никаких проблем с покупкой или продажей акций не возникнет. В пятницу торги бумагами шли в обычном режиме.
Также хотелось бы прояснить еще один момент – не совсем понятно в каком контексте вы употребляете понятие «биржа». Торги акциями Нижнекамскнефтехима на Московской Бирже – это подача заявок на покупку с одной стороны инвесторами, желающими купить бумаги, с другой – подача встречных заявок на продажу теми инвесторами, у которых эти акции есть.
Гость
Андрей Валухов
Андрей Валухов
Гость
Сергей Белый
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Пока продолжаем считать, что планируемые поправки в течение двух лет будут внесены.
http://stocks.investfunds.ru/news/124033/
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Александр Мальцев
Артем Абалов
Александр Мальцев
20 Finic
Артем Абалов
20 Finic
Артем Абалов
Николай Строилов
20 Finic
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
20 Finic
20 Finic
Артем Абалов
20 Finic
Анатолий Трофимов
20 Finic
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Антон Лауфер
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Алексей Пальчиков
Артем Абалов
Посетитель
Артем Абалов
Посетитель
Алексей Астапов
Михаил Лукин
Алексей Пальчиков
Алексей Пальчиков
Алексей Астапов
Алексей Пальчиков
Артем Абалов
Александр Федин
Александр Федин
Артем Абалов
Александр Федин
Артем Абалов
Александр Федин
Артем Абалов
Vladimir Isaev
Артем Абалов
Владимир Мозжечков
Артем Абалов
С. Г.О.
Артем Абалов
Артем Абалов
alex 1273
Артем Абалов