Нижнекамскнефтехим (NKNC, NKNCP)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 9 мес. 2015 г.: хорошие операционные данные дополняются сильными побочными доходами
Нижнекамскнефтехим опубликовал бухгалтерскую отчетность за 9 мес. 2015 года по РСБУ. Выручка компании составила 110,1 млрд руб., продемонстрировав рост на 13,4% (здесь и далее: г/г). К сожалению, компанией не была предоставлена разбивка выручки по сегментам деятельности, что на данный момент усложняет представление о драйверах роста доходов эмитента. Можно предположить, что благодаря продолжающемуся эффекту девальвации рубля рост продемонстрировали оба ключевых продуктовых сегмента компании: каучуки и пластики. Напомним, что в структуре выручки компании на долю экспорта приходится примерно половина получаемых средств.
Затраты компании при этом остались на уровне прошлого года (82,3 млрд руб.). В отличие от предыдущих периодов
компания представила достаточно скупое раскрытие структуры своих затрат, ограничившись лишь двумя самыми крупными статьями ("сырье и материалы", "топливо и энергия"). Судя по представленным данным, основной причиной сдерживания затрат являются меньшие расходы на сырье. В итоге валовая прибыль увеличилась на 87%, составив 27,8 млрд руб. Коммерческие расходы возросли на 36,1% до 4,5 млрд руб., опередив темп роста выручки компании. Управленческие расходы увеличились только на 4,1% до 4,05 млрд руб. В итоге прибыль от продаж увеличилась более чем в 2,5 раза, составив 19,3 млрд руб.
Блок финансовых статей серьезно улучшил ситуацию. Общий долг компании на конец отчетного периода составил 2,9 млрд рублей, сократившись более чем на половину по сравнению с началом года. В то же время отметим рост почти на 40% – до 9,65 млрд руб. — денежных средств и эквивалентов, что обеспечило рекордную чистую денежную позицию в размере 6,77 млрд руб.
Самый приятный сюрприз преподнесли прочие доходы/расходы: положительное сальдо по данной статье составило 4,1 млрд руб. Учитывая, что до сих пор компания не была замечена в хранении значительных валютных сбережений, наиболее вероятной причиной такого результата представляются положительные курсовые по дебиторской задолженности от экспорта продукции.
Столь сильный результат по финансовым статьям помог заработать компании рекордную чистую прибыль в размере 18,76 млрд руб., в годовом выражении продемонстрировав более чем трехкратный рост.
Отчетность вышла лучше наших ожиданий за счет меньших затрат и большего положительного сальдо по счетам финансовых доходов. Компания имеет отличное финансовое положение за счет как диверсифицированной линейки производимой продукции, так и вследствие девальвации рубля; при этом на балансе практически отсутствуют долги. Ключевым вопросом на данном этапе остаются перспективы изменения качества корпоративного управления в части механизмов распределения прибыли. При сохранении прежней дивидендной политики акционеры могут ожидать рекордных выплат по итогам 2015 г. (более 3,5 руб. на акцию). В случае же использования иных способов получения доходов от деятельности компании мажоритарными акционерами мы можем стать свидетелями существенного снижения котировок несмотря на блестящие финансовые результаты. От того, какой путь выберет Совет директоров компании будет зависеть, пополнит ли Нижнекамскнефтехим когорту "голубых фишек" отечественного фондового рынка или скатится на уровень полузакрытых частных компаний, в которых нарушения прав акционеров являются обыденным событием.
После выхода отчетности мы подняли свой прогноз по чистой прибыли текущего года. Исходя из обновленных ориентиров, акции Нижнекамскнефтехим торгуются с P/E 2015 - в районе 3 и являются одной из наших базовых бумаг во «втором эшелоне».
-
Итоги 9 мес. 2015 г.: хорошие операционные данные дополняются сильными побочными доходами
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 96
Артем Абалов
Артем Абалов
Владислав Кофанов
Алексей Зыков
Алексей Астапов
Алексей Зыков
Артем Абалов
Андрей Зуев
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Сергей Белый
Александр Шадрин
Сергей Белый
Елена Ланцевич
20 Finic
Андрей Валухов
Добрый день. Эта информация была доступна участникам рынка уже пятницу утром.
1. Мы продолжаем оставаться держателями префов Нижнекамскнефтехима, не предпринимая никаких особенных операций с бумагами после выхода данной новости.
http://www.taif.ru/press/relise/item.php?show=1576
В данном пресс-релизе сказано, что ТАИФ не ставит целью приобретение 100% акций компании, но, разумеется, такое корпоративное событие (принудительный выкуп и полная консолидация) может произойти. Чтобы рассуждать о его вероятности следует дождаться цены выкупа по текущем обязательному предложению и его итогов – объемов бумаг, которые будут представлены миноритариями к выкупу.
2. Насчет роста цены – в пятницу обыкновенные акции снизились на 1%, привилегированные – выросли на 3%. По все видимости, вышедшая информация пока не нашла острого отклика у участников рынка. Что произойдет с ценами на открытом рынке дальше – будет во многом зависеть от цены оферты.
Вообще говоря, мы не даем рекомендаций о покупке тех или иных бумаг. Что касается технических моментов – то никаких проблем с покупкой или продажей акций не возникнет. В пятницу торги бумагами шли в обычном режиме.
Также хотелось бы прояснить еще один момент – не совсем понятно в каком контексте вы употребляете понятие «биржа». Торги акциями Нижнекамскнефтехима на Московской Бирже – это подача заявок на покупку с одной стороны инвесторами, желающими купить бумаги, с другой – подача встречных заявок на продажу теми инвесторами, у которых эти акции есть.
Гость
Андрей Валухов
Андрей Валухов
Гость
Сергей Белый
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Пока продолжаем считать, что планируемые поправки в течение двух лет будут внесены.
http://stocks.investfunds.ru/news/124033/
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Александр Мальцев
Артем Абалов
Александр Мальцев
20 Finic
Артем Абалов
20 Finic
Артем Абалов
Николай Строилов
20 Finic
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
20 Finic
20 Finic
Артем Абалов
20 Finic
Анатолий Трофимов
20 Finic
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Антон Лауфер
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Алексей Пальчиков
Артем Абалов
Посетитель
Артем Абалов
Посетитель
Алексей Астапов
Михаил Лукин
Алексей Пальчиков
Алексей Пальчиков
Алексей Астапов
Алексей Пальчиков
Артем Абалов
Александр Федин
Александр Федин
Артем Абалов
Александр Федин
Артем Абалов
Александр Федин
Артем Абалов
Vladimir Isaev
Артем Абалов
Владимир Мозжечков
Артем Абалов
С. Г.О.
Артем Абалов
Артем Абалов
alex 1273
Артем Абалов